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调研速递|科伦药业接待摩根士丹利等85家机构 创新药医保放量、合成生物学降本成焦点
2026-05-15 09:05
5月11日，四川科伦药业股份有限公司（以下简称“科伦药业”）在成都首座万豪酒店举办特定对象调研活动，吸引了包括摩根士丹利（Morgan Stanley）、中金公司、汇添富基金等在内的85家国内外知名券商及机构投资人参与。公司销售、研发及子公司核心管理层就创新药商业化进展、合成生物学技术应用、国际化战略等核心议题与机构投资者进行深入交流。
投资者关系活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他：电话调研 |
|---|---|
| 参与单位名称及人员姓名 | Morgan Stanley、JPM、UBS、Jefferies、中金公司、中信证券、中信建投、华泰证券、国泰海通证券、汇添富基金、富国基金、中欧基金、博时基金、华夏基金、南方基金、大成基金、太平洋保险、平安养老、人保养老、人保资产、新华保险、国寿养老等85个券商和机构投资人代表 |
| 时间 | 2026年5月11日15:00-17:30 |
| 地点 | 成都首座万豪酒店 |
| 上市公司接待人员姓名 | 销售负责人戈韬先生；科伦药物研究院总经理赵栋先生、副院长潘钧铸先生、沈利先生；科伦博泰副总经理兼首席战略官冯毅先生、首席财务官兼董事会秘书周泽剑先生；川宁生物副总经理兼首席科学家赵华先生、副总经理兼董事会秘书顾祥先生；科伦永年销售负责人李兰兰女士 |
创新药商业化：医保后放量与海外布局并进
作为科伦博泰核心产品，SKB264自2026年1月1日进入医保以来，医院准入及销售放量成为机构关注重点。公司表示，目前SKB264已有两项适应症纳入医保，2026年将积极争取另外两项适应症纳入当年医保目录，同时2025年下半年获批的HER2 ADC产品A166（HER2阳性乳腺癌适应症）也将作为医保谈判重点推进品种。
海外商业化方面，SKB264进展显著。据介绍，该产品获得FDA当期仅有的两张优先审评券之一，预计将加速美国上市审批，目标为2027年实现美国首个适应症上市。默沙东已启动17项全球III期临床，采用滚动推进模式，未来数年将陆续读出数据以推动适应症获批。在联合用药探索上，公司正推进二代ADC（SKB118）与二代IO的联用方案，单药开发将结合分子结构优化安全性与有效性，同时探索替代用药方向。
合成生物学：降本增效成果初显，多产品管线储备丰富
川宁生物作为科伦药业合成生物学业务核心平台，其技术应用及产品进展备受关注。针对抗生素相关品种，公司透露，2024年启动的红霉素及头孢品种工具改造项目已在摇瓶阶段实现20%-30%效价提升，实验室阶段提升空间更大，预计2026年在小试和中试罐上完成验证。
甲醇蛋白业务方面，目前正开展中试实验，下游合作厂家毒理性、安全性实验显示，其动物适应性及养殖成长率优于豆粕，客户反馈积极。公司计划2026年底提交注册申报，产能将优先考虑新疆本地市场需求。研发数据显示，甲醇蛋白粗蛋白含量稳定在60%左右，甲醇消耗速度及转化率显著提升，成本优势突出。
在研储备产品方面，川宁生物聚焦四大方向：一是利用新疆能源原料优势开发生物基材料单体、香精香料等；二是通过合成生物学赋能红霉素、CPC等传统产品，提升效价与糖转率；三是C1/C2资源高效利用，开发饲料蛋白及大宗化学品；四是肌醇、角鲨烯等现有产品的技术迭代。
研发协同与国际化战略：差异化布局与路径切换
科伦药物研究院与科伦博泰在研发领域的差异化分工明确。科伦博泰重点布局肿瘤、ADC等生物创新药管线，研究院则聚焦麻醉镇痛、中枢神经、抗感染及内分泌代谢领域，交叉领域将明确靶点与适应症边界以避免重复。双方通过管线委员会协同推进核心项目立项与研发里程碑节点，相互提供经验支持。
国际化战略上，公司采取“借船出海”与“自主出海”结合的路径。创新药领域，科伦博泰通过与默沙东等合作积累经验，未来将在时机成熟时探索自主出海；仿制药聚焦复杂制剂出海；川宁生物则计划将麦角硫因、红没药醇等合成生物学产品推向全球市场。公司表示，战略切换将参考管线成熟度、能力积淀及市场机遇，力求实现长期价值最大化。
其他核心议题回应
- 前沿疗法布局：siRNA、CGT等新疗法在研发布局范围内，将按适应症领域划分布局主体，发挥各平台技术优势。
- 合规新政影响：新政为原有监管规则细化，科伦博泰合规基础扎实，自营业务已建立内部合规体系，代理业务正与合作伙伴推进合规转型。
- ADC管线差异化：后续迭代ADC将优化抗体亲和力、靶向特异性等生物学特性，优先布局SKB264未覆盖瘤种，探索非传统毒素机制及非肿瘤领域应用。
- 内分泌代谢领域：研究院自2022年起拓展该领域，聚焦临床未满足需求，具体研发进展将持续更新。
| 日期 | 2026-5-14 |
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