REITs周报（5.9-5.15）：首批4只商业不动产REITs询价在即，三单基础设施REITs获受理

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（来源：CSC研究房地产建筑团队）

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文｜黄啸天、竺劲

核心观点

本周中证REITs全收益指数下跌2.2%，收于989.9；全周加权日均换手率为0.43%，较上周上涨0.14pct，日均成交金额为4.9亿元，较上周上涨31.5%。9日，华泰三峡清洁能源REIT回复反馈，项目估值由首次申报44.32亿元调整为37.69亿元，调整幅度为-14.97%；12日，华夏蜀道集团高速公路REIT获受理，该项目底层资产为雅泸高速项目；长城华能燃煤发电REIT获受理，该项目底层资产为华能青岛项目；华夏华润电力燃煤发电REIT获受理，该项目底层资产为华润焦作电厂项目；14、15日，首批4只商业不动产REITs发布询价公告，询价区间均在±10%。

摘要

政策及新闻回顾：

1）5月14日，内蒙古自治区人民政府办公厅印发《金融支持实体经济十条举措（2026年）》，明确将充分运用不动产投资信托基金（REITs）、资产支持证券（ABS）等工具，推动1个以上项目上市。

行情回顾：

1）中证REITs全收益指数下跌2.2%，收于989.9；全周加权日均换手率为0.43%，较上周上涨0.14pct，日均成交金额为4.9亿元，较上周上涨31.5%；2）本周产权类REITs下跌2.1%，经营权类REITs下跌1.7%；3）REITs子板块中，市政环保板块跌幅最小为-0.1%，产业园区板块跌幅最大为-3.5%；4）个券中，中金重庆两江REIT涨幅最大为2.5%，华夏合肥高新REIT跌幅最大为-8.9%。

重要公告回顾：

1）招商基金蛇口租赁住房REIT：2026年度第1次分红，每10份分红约0.6元。2）中金唯品会商业REIT：询价区间约为3.2元/份-3.8元/份，询价时间为2026年5月19日，募集期为2026年5月25日至5月26日。3）国泰海通砂之船商业REIT：询价区间约为4.5元/份-5.5元/份，询价时间为2026年5月20日，募集期为2026年5月25日至5月26日。4）中信建投首农商业REIT：询价区间约为2.5元/份-3.0元/份，询价时间为2026年5月20日，募集期为2026年5月25日至5月26日。5）汇添富上海地产商业REIT：询价区间约为3.5元/份-4.2元/份，询价时间为2026年5月21日，募集期为2026年5月27日至5月28日。6）中航中核汇能新能源REIT：发售价格约为6.6元/份，募集期为5月18日-5月19日。7）中金安徽交控REIT：4月日均收费车流量同比变动-4.0%，路费收入同比变动-5.8%。

1 本周（截至5.15）重要政策新闻

2 本周（截至5.15）市场表现

3 本周（截至5.15）重要公告

4 本周关注（截至5.15）：三单基础设施REITs获受理，华泰三峡清洁能源REIT回复反馈

5月12日，华夏蜀道集团高速公路REIT获受理。预计项目募集规模为168.8亿元。原始权益人为蜀道投资集团有限责任公司的全资子公司四川高速公路建设开发集团有限公司，基金管理人为华夏基金管理有限公司，专项计划管理人为中信证券股份有限公司。该项目底层资产为雅泸高速项目，公路总里程239.8公里，采用双向四车道，主线桥梁270座，互通立交10处，其中包括另设荥经、石棉、冕宁3个管理处，5个服务区，4个停车区，12个收费站和1个监控中心。雅泸高速主线公路于2007年4月28日开工，于2012年4月28日全线建成通车，并于2020年9月14日通过竣工验收。

5月12日，长城华能燃煤发电REIT获受理。预计项目募集规模为31.6亿元。原始权益人为华能青岛热电有限公司，基金管理人为长城基金管理有限公司，专项计划管理人为长城证券资产管理有限公司。该项目底层资产为华能青岛项目，位于山东省青岛市黄岛区港润大道16号，东至经一路，南至纬十四路，西至港润大道，北至青岛港堆场，建筑面积合计68526.2㎡，其中华能青岛煤电项目建筑面积61400.5㎡，华能青岛启动锅炉建筑面积7125.7㎡。

5月12日，华夏华润电力燃煤发电REIT获受理。本次项目原始权益人为华润电力焦作有限公司，系华润电力控股旗下核心运营主体，专注于燃煤发电项目的投资。管理人为华夏基金管理有限公司，专项计划管理人为中信证券股份有限公司，托管人为招商银行股份有限公司。入池资产为华润焦作电厂项目，其运营稳健，现金流持续充沛，近三年发电量、利用小时数保持稳定，满足基础设施公募REITs对底层资产的运营与财务要求。

5月9日，华泰三峡清洁能源REIT回复反馈。对项目资产估值模型中的上网电量、电网结算电价、代维费、折现率等关键假设进行了调整。调整后，项目估值由首次申报44.32亿元调整为37.69亿元，调整幅度为-14.97%。

5 本周（截至5.15）在审项目情况

6 本周（截至5.15）主要招标信息

1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。

2、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。

3、二级市场波动的风险：REITs的风险特征表现为中等风险及中等收益，受个别资产基本面修复不及预期、整体REITs市场投资人类型单一、投资行为趋同等影响，二级市场持续回调，出现较大波动。

证券研究报告名称：《REITs周报（5.9-5.15）：首批4只商业不动产REITs询价在即，三单基础设施REITs获受理》

对外发布时间：2026年5月16日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师：

黄啸天 执业证书编号 S1440520070013

竺劲 执业证书编号 S1440519120002

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