加拿大太阳能公司专注于北美，设立新工厂、新任首席执行官

该公司正越来越多地将制造重点转移到美国，包括即将在印第安纳州建成一家生产高科技太阳能电池的大型工厂

图片来源：Bamboo Works

中国人、加拿大人还是美国人？

这是太阳能电池板制造商加拿大太阳能公司（Canadian Solar Inc.）面临的一个大问题。（纳斯达克股票代码：CSIQ）这些天。该公司喜欢吹嘘其加拿大根源，称其于2001年在安大略省成立。但由于其创始人曲肖恩的背景，以及其历史上大部分时间都将中国作为其主要制造基地，许多人在当时的大部分时间里都认为它是一家中国公司。

现在，加拿大太阳能公司正试图让全世界相信--尤其是包括美国总统唐纳德·特朗普在内--它是一家北美公司，重点关注该大陆的美国部分地区。加拿大太阳能公司在上周四发布的最新季度报告中表示，肖恩·屈（Shawn Qu）已将长期担任首席执行官的职位交给了公司资深人士科林·帕金（Colin Parkin），根据他的传记背景，帕金似乎是加拿大人。

与此同时，该公司详细介绍了在美国印第安纳州杰斐逊维尔建设新高科技生产设施的计划，该工厂看起来可能会迅速发展，生产该公司一半或更多的太阳能产品。该工厂专注于太阳能电池（太阳能电池板的核心组成部分），使其与我们最近看到的中国公司在美国建造的许多其他工厂不同。这些其他工厂生产太阳能组件，这是一种技术含量较低的产品，使用主要从中国进口的太阳能电池组装。

加拿大太阳能公司表示，杰斐逊维尔工厂今年早些时候进入试生产，预计将在大约两个月内开始商业运营。该项目第一阶段的产能将达到2.1 GWp，第二阶段将在2027年增加4.2 GWp，使总产能达到6.3 GWp。

有趣的是，太阳能和投资界的一些人一直在表达担忧，担心中国可能会试图阻止尖端技术的出口，例如杰斐逊维尔工厂所需的设备。但曲表示，“到目前为止，我们还没有看到这种挑战”，并补充说，他希望特朗普总统上周在北京与中国国家主席习近平的会晤可能有助于消除美国不稳定的因素。中国贸易关系。

会后双方发表的言论都没有提及中国的出口限制，西方媒体将这些言论视为象征意义，但缺乏实质内容。美国一再采取措施阻止向中国出口高科技芯片和芯片制造设备，而中国则限制出口制造许多尖端电子产品使用的特殊磁铁所需的稀土作为反击。

除了新的杰斐逊维尔工厂外，加拿大太阳能公司还在德克萨斯州梅斯基特市运营着一家较旧的低技术工厂，负责组装太阳能组件。该工厂目前的年产能为5 GWp模块，该公司预计到今年年底将翻一番，达到10 GWp。在财报电话会议上，Qu强调，加拿大太阳能第一季度2.5 GW的太阳能组件出货量中有45%是在北美制造的，并且其所有北美销售额都是在梅斯基特工厂生产的。随着杰斐逊维尔新工厂的启动，大概美国使用的所有太阳能电池都将被淘汰-除了在梅斯基特制造的最终太阳能组件外，制造的电池板也将在当地生产。

加拿大太阳能公司作为一家真正的北美公司的定位可能有助于该公司在获得美国太阳能补贴的资格方面应对日益棘手的局面。上周，路透社报道称，美国许多太阳能安装商已停止从与中国有联系的当地生产商那里购买太阳能电池板，原因是担心特朗普政府可能会将这些产品排除在美国补贴的资格之外。正如我们之前所指出的，这些生产商中的大多数，链接到晶科能源（JKS.US; 688223.SH）和隆基（601012.SH）等名称，只是在美国使用从中国进口的电池生产太阳能组件。

从路透社的报道中还不清楚加拿大太阳能公司的美国-制造的电池板没有资格获得美国的补贴。但该报告指出，加拿大太阳能公司是最近从美国领先的太阳能安装商Sunrun（RUN.US）的批准供应商名单中删除的几家公司之一。加拿大太阳能公司在财报电话会议上没有提出这个问题，分析师也没有提出，这似乎表明该公司认为其日益增长的美国-以中心为中心的制造可以保护它免受此类风险。

加拿大太阳能越来越受到美国的欢迎以中心为中心的方法是该公司近期更广泛战略的一部分，即专注于利润最高的市场，并缩减或留下利润较低的市场。我们已经注意到，该公司近一半的销售额来自美国，在更广泛的全球太阳能行业遭遇严重产能过剩之际，这帮助该公司实现了行业领先的利润率。

加拿大太阳能公司去年的毛利率为18.3%，该公司表示，预计今年剩余时间毛利率将在13%至15%之间。相比之下，JinkoSolar去年的毛利率远低于2.2%，而Longi的毛利率仅为0.8%。除了太阳能电池板业务外，部分差异还归因于加拿大太阳能公司建设太阳能发电场和新兴能源存储行业的其他业务。

加拿大太阳能公司第一季度的财务状况并不太令人印象深刻，其中收入同比下降10%至11亿美元，帕金称该市场继续面临无数持续的“挑战”。“该公司本季度的模块出货量同比大幅下降64%。这被其储能业务的强劲增长部分抵消，该业务的出货量同比增长142%，达到2.1 GWh。

归根结底，加拿大太阳能公司报告本季度净亏损3200万美元，与一年前报告的3400万美元亏损相似。

去年，该公司的股价波动相当大，从去年9月到11月的三个月内一度上涨了两倍多，原因是对行业复苏的希望，但后来证明这还为时过早。该股在最新业绩公布前下跌了11%，随后在实际公布后的第二天基本持平，这表明投资者可能还希望看到报告中相对乐观的消息之外的更多消息。

展望未来，很大程度上取决于加拿大太阳能公司能否让太阳能电池板买家和投资者相信，它正在逐渐摆脱与中国的联系，成为一家北美公司。这方面的成功可能会为其美国带来一些好处上市股票与大多数同行相比，该股票的市售比（P/S）仍然相对较低。

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