2026年第一季度财报电话会议

谢谢你，克里斯托。大家好。感谢您参加我们的2026年第一季度业绩电话会议。2026年第一季度是复杂监管环境下高质量执行和战略韧性的时期。总销量达到261，000辆，同比增长28. 7%。本季度收入达到人民币9.0952亿元，同比增长33.4%。在中国，销量增长35.4%至近248，000辆。这一增长得益于我们电动摩托车分部的重大结构性突破，成功抵消了新国标全面生效后电动自行车市场的温和收缩。在海外，销量为13，686辆，下降了32.4%。这仍然是我们持续的渠道结构优化和严格的库存管理的计划结果。我们完全专注于我们的核心目标，优先考虑健康的零售销售团队和长期盈利能力，而不是短期出货量。现在让我更详细地介绍一下我们的中国海外业务。在中国，第一季度销量达到247，938辆，同比增长35.4%。虽然这种增长强劲，但内部数据显示，我们的品牌出现了显着的积极结构演变。在本季度结束时，我们必须考虑两个产品类别之间的差异。首先，在电动摩托车类别中，该系列同比增长了惊人的3倍，为我们的Windstorm产品线从去年第四季度开始奠定了动力。我们进一步加快电动摩托车市场的增长，直接将业务范围扩大到二线和三线城市。这不再只是暂时的趋势。这是一次决定性的市场突破，证明了NU快速扩张并捕获该细分市场有意义的销量的能力。电动自行车领域，销售有所放缓。这是完全预料到的，因为随着新标准去年12月推出，市场仍处于过渡等待期。我们正在通过分阶段删除新产品线来刻意管理这一时期，确保我们完全有能力在消费者需求回归时捕获高质量的产量。现在，这种转变也从根本上重新定义了我们的地理足迹。从历史上看，蔚来一直被视为花旗一级品牌，市场占销售额的60%。在第一季度，我们看到一线和新一线城市软化。其中二线、三线城市发展速度更快。得益于电动摩托车的迅速采用。这是一个巨大的战略里程碑，提高了NIU的品牌资产，成功超越城市精英并渗透到更广泛的大众优质中国市场。现在，这一转变为2026年奠定了强大的基础。通过突破低端摩托车市场，我们增加了新的增长引擎。当电动摩托车市场不可避免地复苏时，我们的总增长将以四倍的速度反弹。为了确保我们成为第一个实现复苏的公司，我们做出了深思熟虑的战略决定，在第一季度提前投入对品牌、研发和新产品发布的投资。现在，在品牌和营销方面，认识到2026年是我们品牌革命的关键一年，我们做出了积极主动的决定，在本季度提前投放营销投资。我们选择通过在第一季度建立巨大的品牌知名度来领先于消费者的思想份额，我们确保随着新国家标准过渡的稳定，NIU有能力捕捉这种未满足的需求。在第一季度，我们实施了三项主要的饱和计划。首先，我们的杜克全球大使战略。一月下旬，我们正式宣布吴、雷和宋亦奇为新任ZDu全球品牌大使，这是我们行业内的首个此类战略。武磊高性能户外热情的形象引起了我们的核心优质用户的共鸣，而松一则显着扩大了我们的业务范围每一位都是采夫一代女性观众。该活动在40多个城市和80多个全球地标启动，产生了前所未有的34亿次印象。其次，我们的春节饱和活动我们利用了中国出行频率最高的时期，在37个城市、42名交通警察和近3，000家电影院开展了大规模的线下活动。这产生了超过4亿次印象。第三，在3月17日的2026年技术发布会上，我们公布了我们的下一代人工智能移动战略。此次活动不仅是一次产品回顾，也将您重新定位为AI时代的技术领导者。凭借130多家媒体和4.6亿次展示，我们重新定义了什么是智能工具，这些密集的品牌活动导致第一季度营销费用同比增长4倍以上。所以这是一个时间从加载我们的营销预算。从历史上看，由于季节性零售趋势，第一季度的营销支出有所下降。然而，我们选择在今年第一季度战略性地转变营销方式，以激发整个财年的品牌动力。现在，随着我们进入第二季度及以后，您会看到我们的营销与收入之比趋于正常。我们已经建立了推动2026年增长目标所需的深厚品牌资产。现在我们正在直接从投资阶段过渡到执行收获阶段。现在在研发技术方面。技术和持续创新仍然是蔚来长期战略的核心，因为它们是我们竞争能力的基础，远远超出了简单的定价和基本硬件规格。我们今年的主要技术重点是将人工智能的力量带入电动两轮车行业，专注于人工智能操作系统、智能国际象棋系统和智能书写技术三大发展领域。首先是新闻AIOS于3月17日推出活动，新的AIOS是我们重新定义下一个时代智能写作的基石。作为业内首个大规模生产的人工智能仪表板系统，它代表着将人工智能语音助手与高性能汽车级操作系统集成的技术里程碑。二是智能底盘平台。还介绍了我们的下一代智能底盘平台。该平台旨在将先进的安全和性能系统（包括abs、tcs、连续减震控制、电池管理系统和许可系统）集成到单一统一的车辆级架构中。基于这个平台，我们的目标是为批量生产的两轮车推出几项行业首创的功能，例如自适应驾驶、人工智能车灯和自适应CDC悬挂，最后，通过与领先的汽车级技术公司的战略合作伙伴关系，我们将为两轮车领域带来先进的骑手系统功能。这包括集成先进的视觉识别系统等尖端硬件以及这些核心技术直接支持的高性能处理芯片。我们推出了行业首款人工智能电动自行车NXT 2 Ultra作为我们的旗舰车型。现在谈论我们的产品矩阵，我们第一季度的产品策略很明确。它推动了电动摩托车领域的积极增长，同时为电动自行车复苏建立了主导投资组合。首先，为了引领电动自行车转型，我们推出了售价5299元至12999元的MXT 2系列。旗舰NXT 2 Ultra是行业首款人工智能电动自行车，配备AIOS双通道ABS和毫米波雷达。这不仅仅是一句俏皮话，而是NIU拥有高端市场的声明。其次，我们通过Y系列扩大了整个潜在市场。我们凭借大使宋宇奇代言的Y系列正式进军女性出行领域，价格为3，000至4，000元人民币。和third，NX Marathon，我们的新容量引擎。为了利用我们在电动摩托车市场3倍的增长，我们在RMD 6499推出了下一场马拉松比赛。该型号针对长续航里程系列通勤者提供146公里的行驶里程，具有Magic Wheel等旗舰功能。在主流价位，市场费用是立竿见影的。NX Marathon在推出短短五个小时内就创造了超过9100万人民币的销售额，在主要电子商务平台上排名第一。这些表现证明了我们的英雄产品战略在第一季度起作用。我们继续加强线下零售销售及线上生态系统营运。在在线渠道方面，它提供了另一个出色的季度。线上销售额增长53%，占国内零售额约46%，体现了我们线上到线下运营模式的持续成功。此外，我们在抖音上进行了超过32，000场直播，产生了超过3.7亿次展示。我们还继续拓展快熟和美团。进一步扩大我们的数字零售覆盖范围。现在转向我们的国际业务，我们正在进行深思熟虑的结构转型，以优先考虑健康的基本面。我们的高利润电动摩托车业务仍然是一个关键的战略优先事项，并表现出强劲的势头。出货量达到2，000多台，同比增长29%。本季度，我们的欧洲经销商网络的活跃地点从307个增加到360个。现在，在微型出行领域，国际销售额同比下降了37%。首先，这是关于渠道分销结构。在第一季度，我们在德国和美国等关键市场完成了向线性分布模式的重大结构性转变。这一关键行动使我们能够显着最大限度地减少持续的渠道运营费用。因此，第一季度是一个过渡阶段，美国百思买和德国Media Mart等主要零售合作伙伴主要关注现有零售库存的销售。新分销模式下的新鲜库存上涨期才刚刚开始，现在是第二季度。其次，反映了我们当前的库存状况，由于2025年销售低于预期，我们在欧洲和美国持有的微型汽车库存量有所增加。我们在2026年剩余时间的主要任务很明确，是加快单位销量，并积极将库存积压减少到精简和健康的基线。为了迅速执行库存清理并防止长期运营拖累，我们将在今年剩余时间实施有针对性的价格促销，特别是对旧型号产品，因此这些努力将压低我们全年的微型汽车贡献利润率。虽然这种折扣策略给我们的盈利能力矩阵带来了短期阻力，但有必要将我们的全球微移动业务带回到2026年代码的完整、优化和高度稳定的基础上。现在展望未来，我们将继续执行我们的战略，重点关注中国的可持续和质量驱动型增长。我们预计电动汽车市场将在整个第二季度逐步复苏。我们正采取谨慎的态度来领导这个市场。我们正在逐步推出以NXT 2和Y系列为基础的完全兼容的产品组合。在关键的6月和第三季度销售季节之前，这些都为我们提供了一个比较优质的阵容。与此同时，我们的电动摩托车类别将继续成为我们的主要增长引擎。我们计划在第二季度和下半年推出针对女性骑手和科技爱好者的额外车型，即将举行的618购物节将是这些扩大后的产品组合的首次重大零售测试。现在在海外，我们的电动摩托车直接零售战略正在加速。我们预计到今年年底，经销商数量将超过400家，从而支持这两个数量 微型移动领域的增长和盈利能力的提高。正如我刚才详细介绍的那样，我们2026年剩余时间的绝对运营优先事项是积极实现库存正常化并最大限度地实现零售销售。我们预计我们的线性升级渠道转型将在今年上半年完成，扩大促销许可和库存正常化将在2026年下半年基本完成。总而言之，我们利用第一季度完成了变革性一年所需的繁重工作。通过前期营销、深入投资人工智能技术路线图、多元化产品组合并清理全球渠道，我们已经超越了转型阶段。我们相信，这些战略行动为推动第二季度可持续高质量增长奠定了坚实基础，并将成为下半年加速增长的催化剂。我们对自己的道路充满信心，并专注于执行。现在我将转向我们的首席财务官Fiang Zhou来谈谈财务状况。

谢谢严，大家好。请注意，我们的新闻稿包含您需要的所有数字和比较，我们还将Excel格式的数字上传到我们的IR网站，供您在我审查我们的财务业绩时轻松参考。除非我另有说明，否则我指的是第四季度的数据，如果没有指定，所有强制数据均以人民币计价。正如Yan刚才提到的，第一季度我们的总销量为262，000辆，比去年同期增长了29%。248，000台在中国售出，其余14，000台在海外售出。我们在中国超过60%的销量来自前三名畅销书。第一季度总收入达9.1亿，同比增长2.28亿，增长33%。中国收入8.54亿，占总收入的94%。滑板车收入为7.74亿辆，同比增长42%，这一增长主要得益于销量和每辆滑板车收入的改善。中国滑板车平均售价为3120元人民币，同比增长近5%，海外收入为5600万，占总收入的6%。包括电动摩托车、轻便摩托车、踏板车和电动自行车在内的滑板车收入为5100万辆，低于去年同期的6000万辆，这一下降是由销量下降和高峰滑板车收入减少推动的，部分被每辆电动摩托车和轻便摩托车收入增加所抵消，零售价格更高。国际市场销量转向电动摩托车和轻便摩托车类别。这些产品的溢价进一步推动海外滑板车的平均售价同比增长，从人民币2962元上升至人民币3716元。配件、零部件和服务收入为8500万份，较去年同期增长13%，主要受新服务收入增加推动，本季度毛利润超过1.59亿份，较去年同期的1.18亿份有显着改善。毛利率为17.4%，比去年同期高0.1个百分点，比上季度高2.1个百分点。由于有利的高利润产品组合使总体毛利率提高了2个百分点，中国国内毛利率有所改善。然而，这些涨幅被滑板车利润率较低的1.9个百分点的下降所抵消。第一季度营业费用为2.64亿，同比增加9900万，增长60%。运营支出率为29%，高于去年同期的24.2%，但低于上季度的30.5%。销售和营销费用同比增加6500万美元，达到1.8亿美元，主要是由于节日期间国内市场营销举措的加强以及折旧和摊销费用和员工成本的增加。销售和营销费用占收入的19.8%，高于去年同期的16.8%，但低于上季度的21.3%。研发费用同比增加1200万美元至4100万美元，主要是由于设计和测试成本以及人员成本增加。研发费用占收入的4.5%，而去年同期为4.4%，但低于上季度的7.3%。G & A费用同比增加2200万美元，达到4200万美元，主要是由于外币兑换损失增加。G & A费用占收入的4.7%，高于去年同期的3%和上季度的1.8%。剔除外币兑换影响，G & A费用为2300万，而去年同期为3000万。第四季度，我们净亏损为9，400万美元，按照GAAP会计法，净亏损率为10.3%，而净亏损为3，900万美元 去年同期净亏损率为5.7%，非GAAP净亏损为8，800万美元，非GAAP净亏损率为9.7%。至于我们的资产负债表和现金流，本季度末我们的现金限制性现金定期存款和短期投资与去年末持平，我们的经营现金流入为1.31亿美元。第一季度资本支出为7000万美元，比去年同期增加4600万美元。这主要归因于中国新店开业和模块成本的增加。现在让我们转向指导。我们预计该范围第二季度收入在15.7亿至18.2亿元人民币之间，同比增长25%至45%。请注意，此展望基于截至该日的可用信息，反映了公司当前和初步的预期，由于与各种因素相关的不确定性，该预期可能会发生变化。现在让我们开始询问您可能向我们提出的任何问题。接线员请继续。

牛科技（纳斯达克股票代码：NIU）周一召开了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/nj9qi2cu/

NIU Technology销量同比增长28.7%，达到261，000台，收入增长33.4%，达到9.0952亿元。

在中国，受电动摩托车细分市场大幅增长的推动，销量增长35.4%，而海外销量因战略渠道优化而下降32.4%。

该公司正专注于扩大在中国二、三线城市的业务，并推出了多款新产品，包括支持人工智能的电动自行车和摩托车。

由于对品牌和人工智能技术的前期投资，营销费用显着增加，随着市场复苏，该公司为未来的增长奠定了基础。

NIU Technology预计第二季度收入为15.7亿至18.2亿元人民币，同比增长25%至45%。

操作者

女士们先生们，日安。感谢您随时待命，欢迎参加新技术2026年第一季度盈利电话会议。此时，所有参与者均处于仅听模式。稍后，我们将进行问答环节，届时将遵循指示。作为提醒，我们正在录制今天的通话。如果您有任何异议，您可以此时断开连接。现在我将电话转给新科技投资者关系经理Crystal Lee女士。李女士，请继续。谢谢接线员，大家好。欢迎参加今天的电话会议，讨论2026年第一季度新技术业绩。盈利新闻稿、公司演示文稿和财务电子表格已发布在我们的投资者关系网站上。该电话也在公司的IR网站上进行网络直播，该电话的重播将很快提供。请注意，今天的讨论将包含根据1995年美国私人安全诉讼改革法案的安全港条款做出的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及风险、不确定性、假设和其他因素。公司的实际业绩可能与今天表达的业绩有重大差异。有关风险因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除法律要求外，公司不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务。我们的盈利新闻稿和这次电话会议包括对某些非GAAP财务措施的讨论。该新闻稿包含非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP财务业绩的对账。今天与我通话的有我们的首席执行官李彦博士和首席财务官杨周女士。现在我把电话转给严总。

李彦（首席执行官）

杨周（首席财务官）

李彦（首席执行官）

谢谢接线员。感谢大家参加今天的电话会议和支持。我们感谢您的兴趣，并期待下季度再次向您报告我们的进展情况。谢谢

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。