拓璞数控登陆港交所：公开发售超购3764倍，航空航天五轴数控机床龙头挂牌首日大涨

（来源：中善讲资本）

2026年5月20日，来自上海闵行区的拓璞数控（07688.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。

公司本次全球发售6,533万股H股，每股定价26.39港元，募集资金总额约17.24亿港元，扣除上市开支后所得款项净额约16.06亿港元。国泰君安国际、建银国际担任联席保荐人。

招股阶段，拓璞数控市场认购热度较高。香港公开发售部分录得3,764.63倍超额认购，国际发售部分录得30.46倍认购。上市首日，公司股价表现强劲，截至午间收市，拓璞数控报34.96港元/股，较发行价上涨32.47%，总市值约143.08亿港元。

一、招股核心数据一览

二、14名基石投资者入局，锁定约一半发售股份

拓璞数控此次IPO引入14名基石投资者，合计认购金额约1.10亿美元，折合约8.62亿港元。按发行价每股26.39港元计算，基石投资者合计认购约3,266.5万股H股，约占全球发售股份总数的50%。

基石投资者阵容包括：

• RBC
• 3W Fund
• Boyu
• HHLRA
• UBS AM Singapore
• CDH
• 信庭基金
• 富国香港及富国基金
• 华夏基金
• 上海闵行区政府投资基金
• TT International
• 未来资产
• 高盛资产管理

从投资者结构看，拓璞数控此次基石阵容兼具国际长线资金、头部私募资本、国内公募基金、地方产业资本等多重属性。对于一家高端制造装备企业而言，基石认购比例达到全球发售的一半，不仅为发行端提供了较强支撑，也反映出市场对工业母机、商业航天、大飞机制造装备国产化等长期主题的关注。

三、不造飞机和火箭，却提供“造飞机、造火箭的工具”

拓璞数控成立于2007年，是一家专注于高端智能制造装备研发、设计、生产及销售的企业，核心产品为五轴数控机床。公司早期聚焦航空航天领域，随后逐步拓展至汽车、能源、医疗设备、造船、机床设备及模具制造等通用工业领域。

从产业链位置看，拓璞数控并不是传统意义上的航天概念股。

它不生产飞机，不制造火箭，也不直接参与卫星运营，而是切入更底层的制造装备环节。

五轴数控机床被称为高端制造领域的“工业母机”，尤其在大飞机、航空发动机、运载火箭、复杂曲面结构件等制造场景中，具备不可替代的基础作用。对于航空航天产业而言，产品能不能实现批量化、稳定化、高精度制造，背后很大程度上取决于高端数控装备的能力边界。

这也是拓璞数控的资本故事所在：商业航天和大飞机的前台是发射与交付，后台则是高端装备和精密加工能力。

四、航空航天五轴数控机床市占率第一

根据灼识咨询报告，按2025年收入计，拓璞数控在中国航空航天五轴数控机床市场排名第一，市场份额达10.0%；在中国五轴数控机床市场所有供应商中排名第五，在国内供应商中排名第二，市场份额达3.9%。

这一数据背后，是一个高度专业化、验证门槛极高的市场。

航空航天级五轴数控设备通常具有以下特点：

• 加工对象尺寸大、结构复杂；

• 精度、公差和稳定性要求极高；

• 设备需要经过客户长周期验证；

• 供应商导入门槛高、替换成本高；

• 与客户工艺体系深度绑定。

因此，拓璞数控能够在航空航天五轴数控机床市场取得第一位置，说明其并非单纯依赖行业景气，而是已经在若干关键客户和重大工程制造环节中完成了技术验证。

五、从航空航天到通用工业，拓璞数控正在打开第二曲线

招股资料显示，拓璞数控产品已应用于商用飞机、航空航天发动机及运载火箭等制造产业链，并获得多家领先制造商及其供应链伙伴认可。与此同时，公司也在把市场版图从航空航天扩展至更广泛的通用工业行业。

这一步非常关键。

航空航天场景虽然技术门槛高、客户粘性强，但订单周期往往与项目进度、型号放量及重大工程节奏密切相关。若企业想进一步扩大收入规模，就需要将航空航天沉淀出的技术能力，复制到更多行业场景中。

拓璞数控正在拓展的方向包括：

• 汽车制造；

• 能源装备；

• 医疗设备；

• 造船工业；

• 机床设备；

• 模具制造。

如果这些通用工业场景能够逐步放量，公司将有机会从航空航天专用装备供应商，进一步成长为更广义的高端智能制造装备企业。

六、收入三年复合增长31.4%，已实现盈利

财务方面，拓璞数控近年来收入保持增长。

2023年至2025年，公司收入年复合增长率约31.4%。2024年及2025年，公司已连续两年实现盈利。

不过，从利润规模看，拓璞数控仍处在高研发、高投入、利润释放尚未充分展开的阶段。公司2025年净利润仅约160万元，盈利弹性仍需后续订单兑现、规模效应和产品结构优化进一步支撑。

换言之，拓璞数控已经完成从亏损到盈利的跨越，但距离真正意义上的利润释放期，仍需要时间验证。

七、募资约16.06亿港元，研发投入仍是第一方向

本次IPO，拓璞数控所得款项净额约16.06亿港元。根据招股书，公司募资主要用途包括：

从资金用途看，拓璞数控上市后的核心任务仍是继续加深技术纵深，而非简单扩大销售。

其中，研发方向包括高端五轴数控装备迭代、核心部件自主化、AI驱动数控系统、智能传感测量系统等。对于工业母机企业而言，真正长期的壁垒并不只是某一款设备，而是控制系统、核心零部件、工艺数据库、客户工程经验与交付能力共同构成的综合能力。

八、股东结构：王宇晗博士为控股股东

招股书显示，拓璞数控上市后，创始人王宇晗博士直接持股约30.94%，其作为普通合伙人控制的员工持股平台拓贤科技持股约1.62%，王博士合计可控制约**32.56%**股份，为公司控股股东。

其他投资者包括上海谊鼎投资、和辉投资、玖菲特、鼎晖投资、君联资本等。从股东结构看，拓璞数控兼具高校科研背景、产业资本支持与市场化投资机构陪伴，这与其“硬科技+高端制造装备”的企业属性较为匹配。

拓璞数控招股书链接

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0512/2026051200018_c.pdf

九、中介团队：国泰君安国际、建银国际联席保荐

拓璞数控此次IPO中介团队配置如下：

对于高端制造企业赴港上市而言，中介机构除了完成发行工作，更重要的是帮助企业把复杂的技术语言、产业位置和商业化能力，转化为资本市场能够理解的价值表达。

拓璞数控的上市，是港股市场近期硬科技板块中的重要案例。

公开发售3,764.63倍超额认购，说明市场对工业母机、商业航天、大飞机制造、高端装备国产替代等主题仍保持较高关注；首日午间上涨32.47%，也显示资金对公司稀缺产业位置给予了一定溢价。

但拓璞数控真正的长期价值，不取决于上市首日涨幅，而取决于三条主线能否持续兑现：

第一，航空航天五轴数控机床龙头地位能否继续巩固；第二，通用工业领域能否贡献新的增长曲线；第三，募资投向的研发升级、核心部件自主化和AI数控系统，能否最终转化为更强盈利能力。

在中国商业航天、大飞机制造和高端装备国产替代进入深水区的背景下，拓璞数控代表的不是“飞行器前台叙事”，而是更底层、更长期的制造能力。

未来谁能掌握高端工业母机，谁就更有机会站在先进制造产业链的关键节点上。

对于高端制造、商业航天、工业母机、智能装备及硬科技企业而言，赴港上市不只是融资动作，更是一次面向国际资本市场的产业价值表达。

中善资本可围绕企业赴港资本化提供：

• 港股IPO上市路径与规则适配分析

• 高端制造企业资本故事线与行业定位梳理

• 招股前后官媒传播、市场解读与投资者认知建设

• 面向基石投资人、产业资本及机构资金的价值表达优化

• 技术壁垒、客户结构与成长逻辑的资本化呈现

• 上市后长期品牌传播与资本市场形象维护

真正优秀的制造企业，不仅要完成技术突破，也要让资本市场看懂它的长期价值。