新政满月，冷暖自知：中国主流电池回收上市企业2025-2026Q1业绩盘点

2026年4月1日，被业界视为“紧箍咒”更是“护身符”的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》（以下简称“新政”）正式施行。新政不仅规范了回收企业的准入与技术门槛，更终结了“小作坊”与“正规军”之间的无序竞争。

值此新政实施满月之际，仪器信息网特别盘点中国市场主流电池回收上市企业的2025年度业绩及2026年第一季度战报。透过数据看本质： 在经历了2025年原材料价格波动与产能洗牌后，谁在裸泳？谁在逆势扩产？面对2026年的新政红利，产业格局又将如何重塑？

2025年度总览：分化加剧，“一体化”龙头赢家通吃

回顾2025年，电池回收行业告别了单纯的“倒爷”时代，进入了“技术+资源+渠道”的深度博弈。综合来看，2025年的关键词是 “两极分化”：

头部企业（格林美、华友钴业）： 依靠“矿山+材料+回收”的全产业链布局，实现了业绩爆发。华友钴业以810.19亿元营收稳居规模第一，格林美则以54.87%的净利润增速展示了回收业务的强劲弹性。

技术驱动者（光华科技、芳源股份）：依靠技术输出（如芳源对日技术出口）或精细化管理，实现了扭亏为盈或营收增长，展现出穿越周期的韧性。

产能承压者（天奇股份、南都电源）： 受制于原材料供应不足或再生铅业务拖累，营收下滑或出现巨额亏损，显示出渠道建设依然是行业“生死线”。

 2025年度业务亮点深度剖析

全球化与“朋友圈”联盟（格林美、华友钴业）

2025年，头部企业的战场已移至海外。

格林美在印尼的镍资源项目全面达产（镍金属出货超11万吨，同比增长114%），更与印尼国家主权基金、淡水河谷签约共建绿色工业园。同时，其产品打入人形机器人及丰田日本供应链，打开了高端应用场景。

华友钴业在印尼稳产高产MHP（混合氢氧化物沉淀）的基础上，匈牙利正极材料项目建成投产，深度绑定LGES、亿纬锂能等巨头，锁定长单超30万吨。

技术突围：固态电池与修复技术（光华科技、芳源股份）

面对锂价波动，单纯靠卖碳酸锂已难以为继。

光华科技在2025年实现扭亏为盈，杀手锏在于固态电池材料（硫化锂、氯化锂等）的开发完成并成功推向市场。

芳源股份则走出了一条“卖铲子”的路——通过对日企的技术输出，累计收取技术服务费超8亿日元，证明了国内前驱体工艺的全球领先性。

渠道为王：生死竞速（天奇股份、骆驼股份）

天奇股份的经验表明，即便有产能，没有原料也会亏损。2025年其通过绑定亿纬锂能构建全链条闭环，并在四季度钴价上涨时抓住盈利窗口，锂电池循环业务毛利率同比提升16个百分点。

骆驼股份则利用其庞大的铅酸电池销售网络，推行“购销一体化”，在锂电回收领域实现采购量同比增长超50%，展现了渠道复用的巨大潜力。

 2026年Q1：新政前夕，行业“开门红”？

2026年第一季度是新政实施前的最后冲刺期，也是检验企业全年走势的“试金石”。数据呈现了极其戏剧化的结果：

核心结论： 锂电回收业务占比高的企业迎来爆发，而铅酸或传统化工为主的企业面临阶段性回调。

 行业洞察：新政下的产业新逻辑

结合上述数据与《暂行办法》的实施，我们看到三点显著趋势：

“黑粉”进口与全球化回收成必争之地

2026年Q1，赣锋锂业和华友钴业的爆发并非偶然。随着新政明确规范，国内废料争夺已白热化。格林美、华友钴业等企业提前布局的印尼镍资源和海外破碎产能，使其能通过进口“黑粉”（废旧电池破碎粉料）规避国内内卷。未来，拥有海外回收网络的企业将具备更强的话语权。

检测与溯源技术迎来红利期

新政强调“全生命周期管理”与“梯次利用产品的编码标识”。对于仪器行业而言，这意味着动力电池快速检测仪、剩余寿命评估模型、溯源管理系统的需求激增。头部企业年报中频繁提及“智能制造升级”“数字化运营”，正是这一趋势的印证。

磷酸铁锂回收技术壁垒显现

2025年亏损的企业中，不少卡在了磷酸铁锂回收的经济性难题上。而赣锋锂业（锂综合回收率94%）和格林美（突破磷酸锂、石墨资源化）已通过技术攻关实现盈利。南都电源在年报中也重点提及“磷铁资源化”研发。这提示业界：单纯的湿法冶金已不够，针对铁锂废料的低成本、高纯度提锂技术将是下一阶段的核心竞争力。

 写在最后

2025年的业绩分化描绘了电池回收产业的“生存图谱”，而2026年Q1的数据则奏响了新政时代的“冲锋号”。随着不合规产能的出清，具备 “全球资源调配能力”“高价值技术壁垒” 以及“深度绑定整车/电池厂渠道” 的上市企业，正在率先进入高质量发展的新周期。对于仪器信息网的读者而言，关注这些龙头企业的技改投入与检测需求，或许就是抓住了新能源后市场的下一座金矿。

延伸活动：聚焦电池回收技术，共话产业未来

在政策与市场的双重驱动下，电池回收技术已成为产业链上下游关注的焦点。为促进行业技术交流，仪器信息网将于2026年5月26日-28日举办“第九届新能源电池材料及电池检测技术网络会议”，特设电池回收主题报告，邀请行业专家分享最新研究成果与实践经验。

重点报告预告

报告一：退役锂离子电池绿色回收与高值再利用

报告摘要： 退役锂离子电池绿色回收与高值再利用是缓解战略金属资源危机、降低环境污染风险、保障可持续发展的必由之路。本报告归纳了四条基本技术路径：开环回收、闭环回收、直接回收与升级回收，并围绕调控热/动力学参数、利用空化效应、强化电荷转移、官能团修饰、化学键能调节、降低离子迁移能垒等技术手段，系统梳理锂离子电池回收技术的最新进展及未来方向。

报告二：合规时代的锂电回收检测：从黑粉到电池的全链条质控

报告摘要： 本次分享重点介绍五种核心检测手段：XRF用于黑粉进料快速估值，XRD用于正极材料物相识别，ICP-OES实现有价金属精准定量，GC-MS检测电解液残留与有机物杂质，工业CT对再生电池进行内部结构无损诊断。五种技术协同覆盖从黑粉到电池的全链条质控，助力企业提升回收效率、确保产品合规。

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| 来源：仪器信息网

| 作者：葱头