尽管面临当前压力，挪威游轮仍将2027年视为“过渡年”

摩根大通分析师马修·R Boss在伦敦接待了挪威邮轮公司（NYSE：NCLH）首席财务官Mark Kempa和投资者关系主管Sarah Inmon。

该分析师表示，管理层将修订后的2026财年净收益率指引描述为-3%至-5%（不变货币（CC）），是在之前持平的CC前景基础上更新的，这是一种刻意保守的立场，旨在重建新领导层的预测可信度。

分析师补充说，这在宏观不确定性（包括中东相关对欧洲需求的影响）的情况下提供了额外的灵活性。

值得注意的是，领导层发生了重大变化，首席执行官Chidsey和挪威品牌领导团队约90%的成员在过去8-10个月内被任命。

管理层还强调，第三和第四季度的业绩受到早期举措的影响越来越大，特别是营销效率、已预订需求的强劲可见性以及符合预期的稳健机载支出趋势。

分析师写道，管理层强调营销是扭转局面的关键驱动力。该公司预计，通过改善品牌定位和客户定位，潜在的长期收入将达到10亿至15亿美元。

管理层强调，2027年预订曲线目前低于历史水平（截至5/4电话会议），反映了行业进入稳定阶段。

这种环境允许在远期曲线中使用“基础”定价，随着需求增强，在2027年早期“萌芽”的支持下，有空间重新调整定价更高。

此外，该公司表示，预计27财年将是过渡年，下半年将出现加权复苏，因为商业举措需要时间才能完全实施。

管理层指出，60%-65%的远期预订通常已经在任何时候锁定，这限制了近期的灵活性，但为下半年及以后的强度创造了更清晰的设置。

首席财务官肯帕还将2028年定为完全归因于该管理团队的第一个完全“干净”的一年。"

管理层强调了未来12-24个月内将有3亿至5亿美元的增量成本节省机会，这意味着完整的28财年年化运行率，其中90%-95%的利润率实现。

这包括已经确定的1.25亿美元年化储蓄，以及到28财年约2.75亿美元的额外收益。重要的是，这超出了之前完成的3亿美元船侧三年成本计划。

这些节省预计将显着扩大利润率，每8000万至9000万美元就会转化为EBITDA利润率提高约100个基点。

管理层表示，总体而言，这支持到28财年实现39%以上的EBITDA利润率（而26财年为~34%），并且长期EBITDA利润率可能达到40%中期。

该分析师将26财年调整后EBITDA维持在26.17亿美元（相对于Street为25.59亿美元），并将27财年调整后EBITDA提高至28.25亿美元（相对于Street为28.03亿美元），基于+0.4%的不变货币净收益率增长。

此外，Boss保持中立，并将2026年12月的价格预测上调至20美元（从14美元）。

NCLH Price Action：根据Benzinga Pro数据，挪威邮轮公司股价周三发布时上涨0.41%，至18.20美元。

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