【中国海外宏洋集团】销售表现边际提升，商业经营稳步增长——动态跟踪报告（何缅南）

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报告摘要

事件：

公司发布2026年5月份的未经审核营运数据。

2026年5月，公司实现销售额38.1亿元、销售面积32.4万平米，单月同比分别提升26.6%及25.0%。

2026年1-5月，公司累计实现销售额152.4亿元、销售面积130.0万平米，累计同比分别提升21.3%、20.3%。

点评：

销售表现边际提升，商业经营稳步增长，财务状况保持稳健

销售表现边际提升：

2025年实现销售金额321.9亿元（同比下降19.8%），销售面积293.8万平方米（同比下降15.7%），销售均价为10955元/平方米（同比下降4.9%）；2026年1-5月实现销售金额152.4亿元（同比提升21.3%），销售面积130.0万平方米（同比提升20.3%），销售均价为11730元/平方米（同比提升0.8%），销售表现边际提升。2025年公司通过招拍挂市场获得22个优质项目，新增建面293万平方米（其中权益建面262万平方米），新增土地总额117亿元（其中权益土地总价为102亿元），积极补充土地储备。

商业经营稳步增长：

2025年，公司商业物业运营（含非并表项目）营业收入为5.4亿元（2024年为5.0亿元）；已出租面积近55万平方米（同比增长13.4%），位于12个城市（含8栋写字楼、12个商业中心及商业街区、5家酒店、2座长租公寓），其中写字楼项目出租情况良好，北京中海国际中心、合肥中海观园均实现90%以上出租率。

财务状况保持稳健：

公司持续加强现金流管理，经营性现金流连续四年为正。截至2025年底，公司现金储备为269亿元，净负债率为31.7%（2024年底为33.1%），资产负债率首次低于70%，总贷款（含担保票据及公司债券）为389亿元（2024年为397亿元）。2025年，公司加权平均融资成本为3.4%（2024年同期为4.1%），融资成本持续下降且保持行业低位；负债规模平稳下降，融资成本维持低位，财务状况保持稳健。

风险提示：销售及拿地不及预期，商业运营不及预期，市场下行超预期等。

发布日期：2026-06-06

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