中国宏桥大股东再增持5.56亿港元 累计砸15.51亿港元投下“信任票”

长江商报消息 铝业龙头中国宏桥（01378.HK）再获大股东增持。

6月8日晚间，中国宏桥公告，控股股东中国宏桥控股有限公司（下称“中国宏桥控股”）合计增持2100万股公司股份，约占公司已发行股份总数的0.21%，增持耗费金额约?5.56亿港元。

公告称，控股股东认为当前股价已偏离公司应有的内在价值，不排除未来在适当时机进一步增持股份的可能性。

长江商报记者梳理统计，2017年至2026年，中国宏桥控股股东累计投入约15.51亿港元，合计增持公司股份约1.73亿股，用真金白银投下“信任票”。

认为“股价被低估”出手增持

6月8日晚间，中国宏桥发布公告，控股股东中国宏桥控股于公开市场，以每股均价约26.4641港元的价格，合计增持2100万股公司股份，约占公司已发行股份总数的0.21%。

本次增持股份后，中国宏桥控股持有61.19亿公司股份，约占公司已发行股份总数的62.31%。

中国宏桥表示，此次增持反映了控股股东对公司未来前景及长期发展的信心。更重要的是，公告同时指出，控股股东认为当前股价已偏离公司应有的内在价值，不排除未来在适当时机进一步增持股份的可能性。

2026年以来，中国宏桥股价在高位震荡后，深度回调。年初公司股价在35—36港元/股区间，相对平稳，一月末一度回升至41.36港元/股。此后，公司股价连续下挫，6月9日收报26.78港元/股，较年内高点累计下跌约35%。

长江商报记者注意到，自2017年遭遇做空以来，中国宏桥控股股东已展开多轮增持。

2017年复牌后，中国宏桥控股紧急买入中国宏桥约5665万股，持股升至82%；2018年行业低谷期，其以约5.54港元均价战略加仓5822万股；2024年6月业绩拐点之际，以约11.8港元均价增持1351.75万股；2025年11月以约30.54港元高位买入750万股。

进一步折算，2017年至2026年，中国宏桥控股股东通过公开市场累计投入约15.51亿港元，合计增持约1.73亿股。

除此之外，中国宏桥也多次进行回购，仅2026年5月6日至5月14日，公司就累计购回约3.14亿股，并全部拟予注销。

值得关注的是，此次增持获得了主流券商的迅速回应。

花旗发布研报指出，控股股东于6月8日真金白银增持公司股份，叠加高股息预期，有望为市场注入信心，继续看好公司后续表现，维持对中国宏桥的“买入”评级，目标价48港元。花旗认为，此次增持充分体现了控股股东对公司未来前景的信心，并指出当前股价被低估。

汇丰则维持“买入”评级及41港元目标价，在宏观不确定性下，认为铝在其覆盖范围内比铜和黄金更具韧性。汇丰测算，中国宏桥以约2026财年预估市盈率7.7倍交投，股息率约9%的估值颇具吸引力。

中金公司首次覆盖即给予中国宏桥“跑赢行业”评级，认为公司一体化布局具备较强业绩确定性。

积极推进“北铝南移”战略

控股股东敢于在股价深度回调之际重金增持，底气来自于中国宏桥持续稳健的经营基本面和深厚的产业护城河。

公开资料显示，中国宏桥已构建起“电力—铝土矿—氧化铝—原铝—铝加工—再生铝”的完整产业链，是少数实现全产业链自主配套的铝业龙头。截至2025年末，公司电解铝合规产能达645.9万吨，氧化铝产能2100万吨，均位居全球前列。

在资源保障方面，公司通过联营方式持有几内亚铝土矿权益产能1125万吨，并在当地建成约6000万吨/年的铝土矿供应基地，原料自给率超过100%。同时，公司在印尼布局200万吨氧化铝产能，进一步分散供应链风险。

2025年度，中国宏桥实现营业收入1623.54亿元，同比增长约3.96%；归母净利润226.36亿元，同比增长1.18%，在2024年归母净利润大增95%的高基数之上继续保持稳健增长。

公司披露，拟派发末期股息每股165港仙，派息率约为65%，按本次增持均价计算股息率超6%。花旗在近期研报中测算，基于公司强劲的现金流，2026财年股息收益率有望达到9.1%。

值得关注的是，中国宏桥近年来积极推进“北铝南移”战略，将部分山东产能向水电资源丰富的云南转移，充分利用水电绿色能源，目标将绿电铝占比提升至46%。截至2025年底，已累计向云南搬迁电解铝产能约217.6万吨。公司计划到2027年将云南基地产能进一步提升，完善绿色铝产能布局。

宏桥控股是中国宏桥在A股市场最核心的上市平台。中国宏桥间接持有宏桥控股约88.99%的股权，通过这一持股架构，中国宏桥将其在内地的大部分核心铝业资产注入了A股市场。两家公司同属张氏家族掌控的“魏桥系”，形成“港股母公司+A股核心子公司”的双平台格局。

宏桥控股则于2025年底完成超635亿元的重大资产重组，一跃成为A股铝业市值第一股。2026年5月15日，宏桥控股也在业绩说明会上表示，公司2026年预计资本开支约90亿元。其中，铝加工板块重点聚焦云南区域配套加工产能升级，通过新建加工产能，提升区域电解铝就地消纳能力，进一步夯实并延伸全产业链协同优势。

●长江商报记者 汪静