通货膨胀咬宠物：嚼嘴的前景削弱了消费者的“辨别力”

周三，Chewy，Inc. (NYSE：CHWY）公布的第一季度业绩盈利和收入均超出华尔街预期，但这家在线宠物零售商下调了2026财年销售预期，理由是消费者支出环境更加谨慎。

调整后每股收益为43美分，高于39美分的共识预期。净销售额同比增长7.7%，达到33.57亿美元，超出分析师预期的33.52亿美元。

GAAP净利润从一年前的6，240万美元增至9，480万美元，而GAAP基本和稀释每股收益从15美分增至23美分。

调整后的净利润从1.489亿美元攀升至1.799亿美元。调整后EBITDA同比增长31.3%至2.531亿美元，调整后EBITDA利润率扩大130个基点至7.5%。

毛利率上升50个基点至30.1%，净利润率上升80个基点至2.8%。

活跃客户同比增长3.6%，达到2150万，本季度净新增客户近20万。每位活跃客户的净销售额增长2.4%，达到597美元。

Autoship客户销售额增长10.5%，达到28.3亿美元，占总净销售额的84.4%，而去年同期为82.2%。

经营活动提供的净现金增长25.6%至1.085亿美元。自由现金流增长45.4%，达到7080万美元。

季度末现金及现金等值物总计4.852亿美元，低于本财年初的8.601亿美元。本季度，Chewy斥资2亿美元进行股票回购，并动用1.748亿美元（扣除收购现金）进行收购。

Chewy预计第二季度调整后每股收益为36美分，高于分析师预期的25美分。

该公司预计第二季度销售额为33.0亿美元至33.3亿美元，低于33.8亿美元的普遍预期。

Chewy还将2026财年收入预期下调至134亿美元至135.5亿美元，低于之前预测的136亿美元至137.5亿美元。修订后的前景低于分析师预期的138.4亿美元。

管理层表示，较低的收入前景反映了对今年剩余时间消费者支出和更广泛的宠物行业增长的更为保守的看法。

辛格在财报电话会议上表示，部分原因是燃油价格上涨和更广泛的宏观经济压力。

该公司指出，优质产品购买的压力和较低的产品附加费给每位活跃客户的净销售额带来了压力。管理层表示，虽然顾客继续购买非必需品，但消费模式变得更加有选择性。

Chewy现在预计季度活跃客户新增量将趋于之前规定的净新增量约为150，000至250，000的较低端。

尽管收入前景疲软，但该公司维持2026财年调整后的EBITDA利润率指引为6.6%至6.8%。

Chewy还表示，人工智能驱动的效率预计将在2026财年节省数千万美元，在2027财年节省5000多万美元。

首席执行官萨米特·辛格（Sumit Singh）表示：“Chewy在扩大盈利能力和自由现金流的同时，继续优于宠物类别。”

CHWY Price Action：截至周三发布时，Chewy股价下跌1.08%，至20.18美元。根据Benzinga Pro的数据，该股已接近52周低点19.30美元。

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