黄金为何下跌？这位战略家被称为“发生之前的下降”

唐纳德·特朗普总统今天早上发誓要占领伊朗的主要石油中心，将冲突推入连续第二天的新袭击。通常在此类战争头条新闻上上涨的金属黄金反而下跌了。

现货黄金自11月以来首次跌破每盎司4，100美元，单日跌幅高达3.5%。一位贵金属策略师似乎在五月底撤回了这一举措。

APMEX内容总监布雷特·埃利奥特（Brett Elliott）表示，随着伊朗战争的拖延，黄金与石油建立了强烈的负相关性。“如果敌对行动重新点燃，我们预计贵金属价格将下跌，”他当时表示。

下滑主要是因为利率，而不是恐惧。油价飙升将5月通胀率推高至4.2%，为2023年4月以来最高，能源推动了月度涨幅的60%以上。

这使得交易员们准备迎接鹰派的美联储，提高了这种没有收益的金属的机会成本。下跌速度也暗示着被迫抛售，多资产基金抛售流动性赢家以弥补其他地区的损失。

5月下旬，Ridgemont Metals首席执行官德里克·内德（Deric Ned）表示，市场已经对2026年降息的价格进行了定价，而黄金保持坚挺。“通常情况下，这会压垮黄金，但事实并非如此，”他说。

另一只鞋现在已经掉了。内德认为金价没有理由跌破4，400美元，但此后金价已收于4，050美元，这是APMEX自身区间的底部，尽管今年仍上涨了约25%。

抛售也是对下周的押注。上个月宣誓就任美联储主席的凯文·沃什（Kevin Warsh）于6月16日至17日举行了他的首次政策会议，黄金正在领先他的第一个点图。特朗普希望削减开支，但通货膨胀政策使这一点变得复杂。

Polymarket的交易员认为，2026年至少加息一次的可能性为51%，与战前定价的降息幅度相比出现了急剧变化。另一份合同规定，霍尔木兹交通在6月份之前持续低迷的可能性为93%，从而导致油价和通胀居高不下。

最干净的阅读是SPDR Gold Shares（纽约证券交易所代码：GPT），它直接跟踪现货价格。Newmont（纽约证券交易所代码：NEM）和Barrick（纽约证券交易所代码：GOLD）等矿商的Beta值更高，并且往往会超过金属的走势。

另一方面，能源公司埃克森美孚（纽约证券交易所代码：XOM）和雪佛龙（纽约证券交易所代码：CVX）正是在油价飙升的同时攀升，而油价飙升导致黄金下跌。

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