人工智能基础设施激增现在比人工智能热潮本身还要大

在过去的两年里，寻求接触人工智能的投资者在很大程度上追逐了构建模型的公司：OpenAI、Anthropic、xAI和其他承诺重塑经济的头条新闻初创公司。

但越来越多的风险数据表明，真正的人工智能贸易可能已经悄然转移到其他地方。根据PitchBook最新的基础设施SaaS风险投资趋势报告，资本越来越多地流入使人工智能成为可能的软件和系统，而不是消费者看到的应用程序。

报告指出，2026年第一季度，基础设施SaaS交易价值达到171亿美元，涉及218笔交易，价值环比增长114.2%，交易数量增长40.6%。

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乍一看，怀疑论者可能会认为这些数字受到Databricks 2月份完成的70亿美元大规模融资的严重扭曲。但报告写道，即使将这笔巨额交易从等式中剔除，基础设施SaaS资金仍按季度增长26.5%，这表明“对支持人工智能工作负载的软件层的广泛需求”。

这种行为表明，投资者对人工智能的兴趣正在扩大，超出少数精英基金会模式公司，并蔓延到训练、部署、保护和管理日益复杂的人工智能系统所需的软件层。

PitchBook分析师在报告中写道：“多元化表明投资者并没有涌向单一主题。”“人工智能工作负载运行的整个栈都在积累资金，从开发工具到数据架构再到运营控制。"

数据表明这种转变已经变得多么广泛。

不包括Databricks，应用程序基础设施在本季度领先，在54笔交易中投资了约27亿美元。DevOps紧随其后，在40笔交易中吸引了22亿美元，而数据软件和系统在27笔交易中吸引了15亿美元。ITOps在33笔交易中又赚了8.707亿美元。

报告指出：“正如预期的那样，由于人工智能模型和应用程序对基础设施解决方案的需求不断变化，我们继续看到广泛的基础设施投资。”

随着企业从试点计划转向生产部署，他们的需求也在不断变化。组织突然需要数据治理工具、可观察性平台、自动化测试系统、云优化软件和能够处理大量人工智能工作负载的开发人员基础设施。

这些要求正在创造全新的赢家。

PitchBook指出，投资实力延伸至基础设施堆栈，反映了“更广泛资产类别中强劲的潜在实力”，并充当“人工智能初创企业生态系统集中资本部署特征的对比”。

退出市场正在强化这一趋势。基础设施SaaS在本季度产生了创纪录的405亿美元退出价值，这主要是由于Alphabet以320亿美元收购网络安全初创公司Wiz以及Marvell Technology以60亿美元收购Celestial AI。

虽然退出的数量仍然相对较少，但这些交易的规模和战略重要性表明，主要买家愿意为与人工智能生态系统相关的关键基础设施资产支付溢价。

这对投资者的影响是重大的。“Databricks、Stripe和Ripping背后的IPO管道表明，公开市场的重新开放可能会在未来12个月内变得更加清晰。能够受益的供应商是那些拥有人工智能悄悄依赖的层的供应商，而不是简单的人工智能驱动的营销，”报告总结道。

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