老登的命也是命，买了科创就没病

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（来源：iETF令狐冲）

用一句话来形容今天的市场，我想到的是，一遍海水，一边火焰。

哦不对，是一边韭菜，一边镰刀。

一边是3700余家个股下跌，一边是科创50低开高走，大涨4.69%。

科技板块的停不下来的涨幅，就像镰刀一样，剜着老登们的心。

翘首以待两个多月了，但是一直也等不到老登股的补涨。市场热点一直在光模块、半导体等科技板块内部轮动。

这么下去，老登心态怕是要爆炸。

我们今天不妨来一起看看科创板指数中，还有哪些细分行业指数让你心动，还想搞上一手。

01

科创细分行业指数

我整理了一下年初以来，主要科创行业指数涨跌情况。不同指数的收益差距很大。

1.科创生物和科创新药

一眼看过去，科创生物（000683）和科创新药（950161）今年以来还在下跌，跌幅还都不小。

虽然挂着科创的名头，但它们本质上仍是医药的贝塔。

今年，不论是A股、港股还是美股的医药板块，走势都不好，中证医疗、港股通医疗和美股医疗ETF——XLV，年初以来收益都是负数。

在整体外部大环境不行的背景下，科创板的医药企业自然难以独善其身，也只能默默地吃着亏损。

现在医药板块短期内压制因素明显。国内有集采压制利润、美国也在搞IRA法案，迫使药企降价。

但是AI的发展正给创新药发展以前所未有的良机。

以港股上市的晶泰控股为例，它是港股市场上第一家AI制药上市企业，用AI代替人工做新药早期研发，大大提升了新药开发效率。

2025年，晶泰控股实现了首次全年盈利，正式步入产出利润阶段。

现在，药明康德，恒瑞医药等竞争者正在建设自研AI药物产线。

可想而知，未来AI将会给医药领域注入充沛的活力。

而科创板这两只医药指数拥有两大优势。一是20cm涨跌停机制，能在行业整体发展向好时取得更大收益。二是指数成分股集中在市值500亿以下的中小市值公司，拥有更大潜在增长空间。

当前，追踪这两只指数规模最大的ETF分别为科创创新药ETF国泰（589720）和科创医药ETF嘉实（588700）。

2.科创新能

科创新能指数虽然年初以来上涨8.42%，但这个收益在科创板中显得不够塞牙缝。

究其原因，主要是成分行业的影响，这只指数主要选取科创板光伏和新能源车领域成分股。

现在国内光伏仍面临过剩难题，锂电板块整体涨幅偏弱，仅储能、锂矿等细分板块走出独立上涨行情，还大幅跑输AI科技主线。

但是与老登相比，新能源领域故事要性感的多。

一方面，AI快速发展，电力的战略资源属性变得更加重要。

另一方面，美伊冲突让各国看到了石油资源供应链的脆弱性，新能源替代传统能源有望加速。今年前五个月，我国新能源车出口同比大涨1.1倍，就是一个新能源加速替代的迹象。

未来一旦新能源板块起飞，侧重于中小盘股、创新能力强的科创新能指数也会比中证新能源等指数有更大的想象空间。

目前市场上追踪该指数规模较大的ETF为科创新能源ETF富国（588830）。

3.科创信息

科创信息指数的成分股选取范围很广，涵盖了下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、人工智能等领域。

听起来很高大上，十分符合目前市场对硬科技板块偏好的口味。

但是，如果涉及的领域太多，就往往意味着不会太精。在市场出现明确细分行业行情主线时，别人吃肉时它能跟着吃一口，但不会是吃的最多的那只指数。

哪怕现在半导体企业市值高，占据了指数大半权重，但是纯度与半导体指数80%以上权重都是半导体相关行业，还有明显差距。

今年以来，它的涨幅为43%，虽然看上去不错，但在科创板细分行业指数中的收益表现，也不算突出，只能算中规中矩。

目前市场上追踪科创信息指数规模最大的ETF为科创信息技术ETF摩根（588770），这只基金的费率很香，是0.15%+0.05%的最低档。

4.科创芯片和科创芯片设计

三只指数都专注于科创板半导体行业产业链成分股。

科创芯片设计指数要更为细分，仅仅追踪产业链中游的芯片设计一个环节，拥有更高的纯度。

科创芯片指数涉及的范围更广，包括上游的材料和设备、中游的芯片封装和测试、芯片制造等细分行业。

今年半导体行业上游材料设备涨幅更高，科创芯片指数60.09%的涨幅超过了集中度更高的科创芯片设计指数46.56%的涨幅。

市场上跟踪这两只指数规模较大的ETF分别是科创芯片ETF嘉实（566200）和科创芯片设计ETF国联安（588780）。

5.科创材料和科创半导体材料设备

科创材料指数成分股既包括半导体材料，又包括了光伏耗材、稀土合金等通用新材料。

科创半导体材料设备指数则是专注于上游的设备和专用材料。

这两只指数都在今年半导体行情下，赚得盆满钵满。

科创半导体材料设备指数涨幅高达88%，成功出圈，被广大基民所熟知。今年科创材料指数也有50%的涨幅。

目前跟踪这两只指数的ETF中，规模较大的有：科创半导体ETF华夏（588170）、科创半导体ETF博时（588010）和科创半导体ETF南方（588160）。

6.科创机械

科创机械专注于高端装备，既包括半导体精密设备，又包括工业母机、机器人等通用高端装备。

今年科创机械指数涨54%，它紧密跟踪未来高新制造业的发展方向，在未来人工智能时代和具身智能时代都有想象空间。

目前跟踪这只指数仅有科创机械ETF嘉实（588850）一只孤品ETF，规模1.63亿元。嘉实基金在科创ETF方面的布局还是相当全面，值得夸赞。

科创板究竟还能延续多久的强势走势很难说，但短期来看，明天它的涨跌大概率会和明天凌晨沃什上任后美联储首份利率决议紧密相关。

02

科创行情的变量：沃什

自从被提名为新一任美联储主席以来，沃什给我的感觉是，他是一个很难猜测的美联储主席。

在参议院答辩中，议员反复追问他缩表的具体进程是什么，他时而说要根据上任后的具体宏观经济情况，时而说和财政部协调，进行动态调整。

车轱辘话说了一堆，外界还是搞不清楚他的施政节奏会是怎样。

明天凌晨的利率决议，我认为有两点值得格外关注。

一是沃什是否会减少对未来货币政策预期的解释，甚至不给出点阵图预测。

沃什认为美联储之前向市场解释的太多了，应该减少解释，避免成为市场的工具。

但是如果美联储给的解释变少，美联储政策走势就像开盲盒，容易加剧市场对货币政策变化的担忧，会利空市场。

二是沃什是否会出人意料的放鸽。

虽然美国五月CPI升至4.2%，创下近三年新高，但他可以用弱化CPI数据，强调更温和的截尾平均通胀的重要性来影响市场预期。

截尾平均通胀是将通胀数据来源的178个细分品类按当月涨跌幅排序，下端截掉跌幅最大的24%支出权重、上端截掉涨幅最大的31%支出权重，来避免个别品类的涨跌干扰。

这个数据近期没有抬头迹象。

美国截尾平均通胀走势图；图源：圣路易斯联储官网；时间：2026/06/17）

沃什还可以再次强调AI会打破工资增长循环，压低通胀的论点。

他认为AI发展会造成经济发展很好时，工人工资也不一定升高，进而不会造成物价大幅上涨，这能给美联储更大的降息空间。

如果沃什真的偏鸽，明天科创板大概率还会鸽舞生平。

如果比预期更加偏鹰，恐怕明天科创板要落鹰飘零了。

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