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调研速递|某上市公司接受华夏基金等100余家机构调研 PCB光刻胶产能将提升3倍至2.4万吨/年
2026-06-22 09:16
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6月16日至18日，某上市公司（公告未披露具体名称）在公司三楼会议室、中国大饭店及金茂君悦大酒店举办了投资者关系活动，吸引了华夏基金、汇添富基金、摩根士丹利、高毅资产等100余家机构参与。公司董事会秘书张启斌及IR经理焦昱嘉接待了调研团，就公司业务转型、PCB光刻胶布局、产能扩张等核心问题与机构投资者进行了深入交流。
调研基本信息
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研、现场参观、券商策略会 |
|---|---|
| 时间 | 2026年6月16日-18日 |
| 地点 | 公司三楼会议室、中国大饭店、金茂君悦大酒店 |
| 参与机构 | 华夏基金、汇添富基金、兴合基金、中海基金、歌汝基金、泉果基金、兆顺基金、巨子基金、圆信永丰基金、溢锋基金、蜂巢基金、姚泾河基金、诺德基金、国投瑞银基金、泰康基金、东方基金、长盛基金、国寿安保基金、友邦人寿、长江养老、弘康人寿、农银人寿、长城财富保险、黄河财险、亚太财险、英大保险、幸福人寿、和谐健康保险、兴银理财、中银理财、华福资管、天风证券、上海证券、世纪证券、太平洋证券、申万宏源证券、光大证券、华泰证券、国泰海通证券、中银国际证券、长江证券、方正证券、东方证券、中信建投证券、国信证券、招商信诺、英大资产、中金资管、中信资管、华安资产、陆家嘴国际信托、西藏信托、外贸信托、禾勇投资、建隆资本、青科创联、红骅投资、南土资产、Teng Yue Partners、AIIM、WT Asset、乾惕投资、信弘天禾、胤胜资产、朴石投资、碧云银霞投资、高毅资产、玖鹏资产、石锋资产、汇正财经、重阳投资、璞醴资产、彬元资产、沣谊投资、敦和资产、煜德投资、大家资产、鸿道投资、泽升投资、正道兴达、华安合鑫、润晖投资、伯利恒资产、光大永明、申万金创、海鹏资产、神农投资、华夏久盈、京管泰富、磐泽资产、承珞投资、金鼎资本、森锦资管等100余家 |
| 接待人员 | 董事会秘书 张启斌；IR经理 焦昱嘉 |
核心调研要点解读
业务转型：从材料供应商到可持续解决方案提供商
IR经理焦昱嘉介绍，公司在功能涂层材料板块已完成战略转型，从传统3C消费电子涂料国产替代供应商，升级为高性能涂层材料解决方案提供商。目前重点开发UV光固化涂料、无溶剂高固含涂料、水性涂料等环境友好型产品，聚焦客户在生产制造运维、环保减排、安全生产、长效防护等多维度需求，提供兼顾经济效益、环境影响和社会影响的可持续解决方案。
未来重心：PCB光刻胶放量与重防腐涂层第二增长曲线
公司明确两大发展方向：一是在光刻胶及配套材料板块，以PCB光刻胶为核心重点突破；二是在涂料板块，将海上油气平台、海域矿业设施、港口机械装备、轨道交通设施等极端环境资产腐蚀防护领域的环保型高性能重防腐涂层解决方案，作为第二增长曲线，为客户开发提质增效降本减排的新型防护方案。
PCB光刻胶市场：规模超19亿美元，国产替代空间广阔
针对机构关注的PCB光刻胶市场情况，张启斌表示，根据方正证券数据，2025年全球PCB光刻胶市场规模约19.83亿美元，预计2032年将达29.51亿美元，年均复合增速5.89%。中国作为全球最大PCB消费应用市场，占比超6成，但目前国内市场6成以上份额仍由日资企业占据，国产替代空间显著。随着国内企业在高端PCB光刻胶领域产能与性能的突破，头部下游板厂验证加速，国产替代正进入规模化落地阶段。
高端产品量价齐升，供需结构紧张
在高端PCB光刻胶领域，AI、算力、汽车、航空航天等需求爆发带动行业量价齐升。价格方面，汽车板光刻胶价格约10万-15万元/吨，而低介电常数（Low Dk）、低介电损耗（Low Df）及IC载板用光刻胶价格更高，均价约30万元/吨，为中低端产品的10倍左右。供需结构上，高端产能需求持续增加，供给仍相对紧张。
客户与业绩预期：头部PCB厂商已导入，高端产品将优化毛利
公司在PCB光刻胶领域已积累胜宏科技、广合科技、生益科技、昆山定颖、兴森快捷、世运电路、奥士康等一批客户，部分客户已实现高端产品导入或处于验证阶段。张启斌指出，高端PCB光刻胶产品单价及毛利率高于普通产品，若未来实现放量，将优化公司产品结构、提升综合毛利率。但新产品线从认证到规模化收入需逐步放量，短期对业绩边际影响有限。
龙南基地产能释放：PCB光刻胶产能提升3倍至2.4万吨/年
关于龙南基地建设进展，张启斌介绍，目前基地大部分厂房建设和设备产线布局已完成，多个子项目进入生产阶段：其中PCB光刻胶1.6万吨及自制树脂1.2万吨已正式生产，改扩建2万吨涂料获试生产批复，募集资金子项目全部进入试生产或正式投产阶段。结合原有8000吨产能，龙南基地满产后，公司PCB光刻胶综合产能将提升3倍至2.4万吨/年，进一步强化产业链整合优势。
公司提示，上述行业判断及发展规划不构成业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。
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