“大空头”明星史蒂夫·艾斯曼看空超级用户（但Nvidia除外）

因“大空头”而闻名的投资者史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）花了几个月的时间警告人工智能交易看起来捉襟见肘。在他最新的《周刊》中，他再次尖锐地强调了这一点，但特意将一些名字排除在外。

艾斯曼的主要担忧是人工智能竞赛现在需要多少现金。

Alphabet Inc.据艾斯曼称，（纳斯达克股票代码：GOOGL）正在筹集约850亿美元的新股票，这是自2005年以来的首次此类融资，为2026年可能接近1900亿美元的人工智能支出提供资金。他说，Meta和微软可能会跟进。

他将云巨头与航空公司进行了比较，航空公司是资金匮乏、定价能力很小的企业。

艾斯曼引用了一份报告，称OpenAI正在考虑降低代币价格，他认为这证明了这些模型缺乏护城河，并且越来越像商品一样竞争。

他还指出了数据中心的大量能源和水需求，社区的抵制可能会减缓建设。

艾斯曼指出，政府出于安全原因暂停了Anthropic最先进的型号，并建议Amazon.com Inc. OpenAI的支持者（纳斯达克股票代码：AMZN）向监管机构通报了情况，尽管亚马逊也支持Anthropic。

艾斯曼认为，更明智的选择是供应商。

他的模型是TransDigm Group（纽约证券交易所代码：TDG），这是一家鲜为人知的公司，生产专门的飞机零部件，通常是唯一的供应商，并利用这种控制力不断提高需要它们的航空公司的价格。

供应商获胜，而运营商陷入困境。

他在人工智能中看到了同样的分裂。

他认为，持久的利润将流向销售设备的公司，而不是购买设备的云计算巨头。他看好的供应商包括英伟达（Nvidia Corp.）和网络设备制造商Arista Networks Inc.。(NYSE：ANET）和Cisco Systems Inc.（NASDAQ：CSCO）.

英伟达最新季度营收同比增长约85%。

艾斯曼说，这种加速意味着故事还没有结束。

多元市场交易员的风险越来越高。该平台泡沫破裂的市场目前预计，到2026年底，人工智能泡沫破裂的可能性约为20%，高于今年春季的十几岁左右，成交量接近300万美元。

对领导人的信念更加坚定。英伟达最大的公司市场使其有74%的机会在2026年成为全球最有价值的公司。

艾斯曼一个月前对反弹表达了类似的紧张情绪，随着美国国债收益率攀升，他削减了他的高目标。

图片：Shutterstock