天蝎座油轮：产品油轮实力超越霍尔木兹危机

在Capital Link趋势新闻播客的本期节目中，Scorpio Tankers（NYSE：STNG）总裁兼董事Robert Bugbee先生和企业发展和IR主管James Doyle先生讨论了霍尔木兹海峡的潜在重新开放将如何影响已经走强的市场。

显然，过去几个月，海峡的关闭占据了航运业的头条新闻，但多伊尔认为，对成品油轮来说，最有力的理由远远超出了最近的地缘政治危机。

毕竟，在干扰加剧之前，MR每天的收益达到30，000美元，LR 2回报接近40，000美元。

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Scorpio Tankers -能够在所有市场场景中表现出色

炼油产能与消费中心的不匹配

对于STNG来说，更大的故事不是未来几个月海湾地区发生的事情，而是过去十年全球炼油系统发生的变化。欧洲、日本、澳大利亚和美国部分地区的炼油厂关闭变得更加依赖中东、印度和亚洲大型出口中心的长途产品运输。

与此同时，“这些地区的需求稳定。它并没有像五年前和两年前的报告预测的那样下降，”Doyle先生指出，这表明市场现在是由吨英里决定的，而不是直接的燃料消耗增长。

贸易模式继续演变

多伊尔还表示，混乱期间造成的一些贸易模式变化可能会被证明是永久性的。他实际上以红海的航运交通为例。

虽然是的，巴布曼德布附近的袭击迫使船只在好望角周围走上更长的路线，但在安全条件改善后，货运量并没有恢复。

“当他们停止攻击船只时，数量就再也没有恢复。他们的水平仍然是以前的30-40%，”他透露。

库存消耗与补充：支持但非线性

一个关键的近期变量是全球库存周期。Scorpio指出，长期的中断已经大大降低了全球产品库存，可能会建立一个多年的重新进货阶段。

对于成品油轮来说，补充库存过程受到限制，因为炼油厂产能在短期内基本固定，几乎无法采取任何措施来快速扩大产量。

对于原油油轮来说，补充库存更加分层，将库存重建与圭亚那、巴西、西非、委内瑞拉和美国等增长地区的供应增加相结合，可以更灵活地流入系统。

资产负债表转型

Scorpio Tankers的财务状况在过去几年中发生了一些重大变化。这些年来，该公司一直在积极去杠杆化和更新机队。2021年底，其净债务为29亿美元。到2026年5月，该公司已进入净现金状况，总债务为9.32亿美元，现金超过10亿美元。

布格比先生指出，自该公司最新报告数据以来，得益于船舶销售和强劲的现货市场盈利，资产负债表进一步增强。他补充说，更强劲的资产负债表正在降低融资成本和债务偿还义务。

机队更新继续

该公司还继续以历史上有吸引力的价格销售旧船，并增加现代化的吨级。Scorpio目前有十座新建筑，预计将于2029年交付，Bugbee先生看到了扩大公司在VLCC领域业务的机会。

然而，即使在这个领域，巴格比先生也认为有理由保持谨慎。VLCC订单量现已超过现有机队的30%，他认为这一水平最终可能会给容器价值带来压力。

他评论道：“我认为，那些期待未来几年VLCC发生重大积极事件的人可能会感到惊讶。”目前，该公司似乎满足于让现金积累并保持对现货市场的敞口。

披露：Capital Link与Scorpio Tankers（STNG）合作。此内容仅供参考，无意作为投资建议。我们想强调的是，这不是Capital Link社论的文章。它仅反映管理层在公司演示中发表的评论

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