替代石油，沙特阿美押注三位清华博士

（来源：VCA创投社）

2026年6月24日，海德氢能源科技（江苏）有限公司（下称“海德氢能”）宣布完成亿元级B+轮融资。本轮融资由沙特阿美旗下阿美投资（Aramco Ventures）再次加码，海螺水泥旗下海螺私募战略投资，东方嘉富跟投。

这不是沙特阿美第一次押注这家中国绿氢企业。2024年12月，阿美风险投资完成了对海德氢能的战略投资，这是其对亚太地区氢能领域的首次投资，也是其在中国区的首笔投资。彼时，海德氢能被阿美风险投资列为氢能板块的核心项目（Anchor Project）。时隔一年半，沙特阿美再度加码——在全球能源转型的宏大叙事中，这家全球最大的石油公司正在用真金白银，押注一个“替代石油”的未来。

被押注的主角海德氢能，由欧阳明高院士团队于2021年11月创立，是一家专注于可再生能源电解水制氢的绿氢科技企业。公司首创波动性制氢技术与方形电解槽产品体系，率先实现2美元/公斤级绿氢成本，累计交付700MW+，落地20+标杆项目，并形成1GW级产能。

作为全球最大的石油天然气公司，沙特阿美年产原油超千万桶，掌控着全球约10%的石油供应。从 "卖石油" 到 "投绿氢"，这家能源巨头的转身，折射的是整个化石能源产业对未来的集体焦虑与布局——当风光发电成本持续下探，当绿氢平准化成本逼近2美元/公斤，用绿色分子替代石油，正在从环保叙事变成商业现实。

本轮融资资金将主要用于三大方向：迭代高效电解水制氢核心技术，进一步优化设备能耗与运行稳定性；扩充核心产品产能，满足国内绿氢项目集中落地的交付需求；依托沙特阿美等股东的产业资源，拓展中东、欧洲等海外市场，完善全球化业务布局。

三位清华博士的绿氢征途

海德氢能的诞生，根植于中国新能源领域最顶尖的学术土壤——欧阳明高院士团队。

欧阳明高，中国科学院院士、清华大学车辆与运载学院教授，长期从事新能源动力系统研究，是中国新能源车与氢能领域最具影响力的学术领军人物之一。2021年11月11日，海德氢能在南京正式注册成立。公司的核心创始团队由三位清华大学工学博士组成——姚昌晟、胡骏明、古俊杰。

创始人兼CEO姚昌晟，清华大学工学本科、博士，曾担任国家科技部氢能项目负责人。他带领海德氢能团队开展自主研发，申请专利数十项，推出新一代电解水制氢系统“氢舟”等产品。

创始人兼CEO姚昌晟

联合创始人胡骏明，清华大学工学博士，曾任国内氢能龙头企业亿华通总经理助理，拥有丰富的氢能产业化经验。

联合创始人古俊杰，清华大学工学博士，德国亚琛工业大学工学硕士，兼具中德两国顶尖工程教育背景。

三位清华博士，分别覆盖了技术研发、产业运营和国际工程三个关键维度，构成了海德氢能核心团队“技术+产业+国际化”的黄金三角。公司成立之初便聚焦可再生能源电解水制氢核心赛道，主营高效电解水制氢系统研发、生产与整体绿氢解决方案输出。

电解槽是绿氢制备的核心装备，被称为 "绿氢的心脏"。在海德氢能入场之前，行业内普遍采用圆形电解槽设计，原因很简单：易于加工。但姚昌晟团队从第一性原理出发，认为能源转换设备的设计核心应该是效率与长期运行可靠性，而非加工便利性。

经过9000小时仿真验证、对比10种以上流场仿真设计，并通过多种先进隔膜与电极材料试验，海德氢能研发出国内首块标准化方形制氢单片 "云帆"。基于 "云帆" 单片，公司推出了完整的 "氢舟 ®（Hydolyser®）" 电解水制氢系统。

方形设计带来了多重优势：流场分布更均匀，隔膜冲击更小，电流密度更高，维护更便捷。产品实测直流电耗低至4.0kWh/Nm³，电流效率大于 97%，动态响应速率大于5%/s，低负荷安全运行区间低于20%。这些指标在行业内均处于第一梯队。

目前，海德氢能已形成完整的产品型谱，包含高压（Hydolyser® MK）、低压（Hydolyser® X）及 AEM（Hydolyser® Anion）三大产品系列，覆盖50-500标方/小时预制舱方案与1000+标方/小时厂房方案，可满足不同规模、不同场景的绿氢制备需求。

更重要的是，海德氢能的产品是 "数字原生" 的。结合插片式构型与自研 Hydoos® 绿氢智能管理系统，公司为客户提供覆盖全生命周期的电解槽智能运维服务，大幅降低运维成本与停机时间。

如果说方形电解槽是产品形态的创新，那么 "波动性制氢" 则是海德氢能最核心的技术护城河。

传统电解槽设计基于稳定电网供电，而绿氢的本质是用风电、光伏等波动性可再生能源制氢。风电光伏出力的间歇性、随机性，对电解槽的动态响应能力、宽负荷运行能力提出了极高要求。如果电解槽无法适配波动电源，就需要配置大量储能设备平抑波动，这会显著推高绿氢成本。

海德氢能深度投入风氢体系技术研究并结合工程实践，推出风电制氢新产品“氢舟X系列电解槽”，具有10%-120%的安全运行波动负载范围，超过97%的电流效率。千方工业级产品已完成长时间波动性工况运行并获得专业三方机构认证，率先实现2美元/公斤级绿氢成本。这一突破的意义在于：它打通了从风光绿电直接到绿氢的低成本路径，让绿氢平价不再依赖储能的额外投入。

公司的技术逻辑非常清晰：绿氢的终极目标是替代石油，而替代的前提是成本足够低。波动性制氢技术直接对接风光出力特性，最大化提升可再生能源利用率，是击穿绿氢平价奇点的关键。姚昌晟自称 "绿电门下走狗"，团队的所有技术迭代，都围绕 "如何更高效地将绿电转化为绿氢" 这一核心命题展开。

此外，公司自主开发的第一代有线氢泄露传感器曾应用于北京冬奥会主火炬台，为冬奥氢安全保驾护航。这一技术能力，后来成为海德氢能赢得壳牌、道达尔能源等国际能源巨头信任的重要背书。

疯狂的资本

成立以来，海德氢能融资节奏连贯，产业认可度持续提升，几乎每一轮都有重量级产业资本入场。

2021年，公司获得真格基金天使轮投资。

2022年3月，完成Pre-A轮融资，投资方包括英诺天使基金、清研华科新能源研究院、真格基金、水木清华校友基金、襄禾资本等。

2024年初，中国石化资本恩泽基金完成对海德氢能的战略投资。同年8月，海德氢能荣获HICOOL 2024全球创业大赛一等奖，从全球124个国家和地区7406个项目中脱颖而出。

2024年12月，阿美风险投资（Aramco Ventures）完成对海德氢能的战略投资——这是其对亚太地区氢能领域的首次投资。

2025年7月，中国石化资本再次增资。

2025年9月，完成B轮战略融资，蔚来资本领投，老股东襄禾资本、愉悦资本持续加码。蔚来资本部分投资通过与中电集团（CLP Group）的战略合作完成。蔚来资本表示，看好绿色氢能在未来能源结构中的关键作用，以及海德氢能在海外市场的先发优势。

2026年6月完成B+轮融资，阿美投资再次加码，海螺私募战略投资，东方嘉富跟投。

从机构投资者的视角来看，海德氢能的价值锚点有三点：一是技术路线的差异化与领先性，波动性制氢直击行业痛点；二是团队的商业化能力，成立不久便拿下壳牌、道达尔、中石化等国际大客户；三是全球化布局能力，中东、欧洲市场拓展速度远超同行。

万亿新赛道

对于氢能赛道，投资人普遍认为，氢能是继风电、光伏之后新能源产业的下一个万亿级赛道，当前正处于从示范走向规模化的关键拐点。电解槽作为绿氢制备的核心装备，是产业链中技术壁垒最高、降本空间最大、投资价值最明确的环节之一。

目前电解水制氢技术主要包括碱性电解水（ALK）、质子交换膜电解水（PEM）、固体氧化物电解水（SOEC）、阴离子交换膜电解水（AEM） 。ALK技术是我国现阶段主流的电解水制氢技术，碱性电解槽综合竞争力已超越国外产品。

据氢能汇统计，2026年1-5月国内电解槽订单中，碱性电解槽规模为572.625MW，占比95.65%；PEM电解槽规模为25.055MW，占比4.19%；AEM电解槽规模为1MW，占比0.17%。碱性电解槽凭借成熟度与成本优势占据绝对主导地位，PEM、AEM电解槽正处于商业化突破关键期。

然而，碱性电解槽有一个致命短板——无法适配风电光伏的波动发电，启停速度较慢。随着风光发电在电力结构中的占比持续提升，“绿电波动性”与“制氢稳定性”之间的矛盾日益尖锐。谁能解决波动制氢的难题，谁就能在下一阶段的竞争中占据制高点。

海德氢能的“氢舟X系列”正是瞄准这一痛点——10%-120%的安全运行波动负载范围，使其能够在风光发电的剧烈波动中稳定运行。这一技术突破，正是沙特阿美、壳牌、道达尔能源等国际能源巨头持续加注海德氢能的核心原因。

当前国内电解槽赛道参与者众多，但真正具备核心技术、稳定客户资源、全球化交付能力的企业屈指可数。海德氢能凭借方形插片式电解槽的差异化技术路线、2美元/公斤级的绿氢成本优势，以及覆盖中国、欧洲、中东、南美、非洲的全球化项目能力，已在这一赛道的头部阵营中占据一席之地。

全球氢能产业在2020-2023年经历了一轮概念热潮，随后进入挤泡沫与价值回归阶段。2025年以来，随着技术成熟度提升与成本下降，投融资重新趋于活跃，但逻辑已从 "讲故事" 转向 "算细账"。

从全球看，2025年氢能产业链总投资额突破680亿美元，较2024年增长42%。全球氢气总产量达到约9800万吨，其中绿氢占比首次超过8%，达到780万吨。欧洲、北美及东亚三大区域合计贡献了全球83%的氢能投资。

中国市场方面，2025年氢能产业规模约4500亿元，电解水制氢装机容量突破12GW，占全球总量的48%。绿氢产能突破120万吨，在合成氨、甲醇、炼化等工业领域的替代比例持续提升。

早期资本热衷于押注燃料电池、加氢站等交通端环节，但随着氢能汽车发展不及预期，投资重心逐步上移至制氢端。电解槽作为绿氢产业链的 "卖铲人"，成为资本布局的核心赛道。

另一个显著趋势是产业资本崛起。中石化、国家能源集团、华电集团等能源央企，沙特阿美、壳牌、道达尔等国际能源巨头，以及海螺水泥、宝武钢铁等高耗能企业，纷纷通过战略投资或自研方式切入氢能赛道。产业资本不仅带来资金，更带来真实的应用场景与订单，这是纯财务资本无法比拟的优势。

与此同时，行业分化加剧。头部企业凭借技术优势与客户资源持续获得融资、扩大产能，而缺乏核心技术的中小厂商则面临淘汰。2025年以来，电解槽设备价格持续下行，1000Nm³/h碱性电解槽最低报价已降至400万元以下，同比降幅超30%。价格战倒逼企业通过技术创新与规模效应降本，行业集中度有望快速提升。

又一次能源革命

长远来看，绿氢的终极目标是构建以"绿色分子"为核心的新型能源体系，全面替代石油、天然气等化石能源。

当风光发电成本足够低、电解槽效率足够高时，绿氢将成为最主要的能源存储载体。多余的风光电力转化为氢气储存起来，需要时再通过燃料电池或燃气轮机发电，实现长时储能与跨季节调峰。

同时，绿氢还可以通过管道大规模运输，替代天然气进入城市燃气管网；可以作为化工原料，生产各种石化产品；可以作为交通燃料，应用于重卡、船舶、飞机等领域。

姚昌晟曾说："将无形的绿色电子转化为可储存、可运输的绿色分子之后，一个领域一个领域地替代石油。" 这不仅是海德氢能的愿景，也是整个氢能产业的终极叙事。

当然，挑战同样不容忽视。绿氢成本仍需进一步下降，储运基础设施尚不完善，标准体系有待健全，政策支持的持续性与稳定性也至关重要。但大方向已经明确：化石能源统治地球260余年后，第三次能源革命的大幕正在拉开。

沙特阿美押注三位清华博士，表面上是一笔产业投资，背后则是传统能源巨头对未来的下注——当石油时代终将落幕，谁能掌握绿氢的核心技术，谁就能在下一个能源时代继续站在舞台中央。