白银50%暴跌达到“超卖”水平：你应该买入低点吗？

2026年1月，买入白银是华尔街最高信念交易之一。

由iShares Silver Trust（NYSE：SLV）跟踪的金属刚刚公布了自1979年以来最强劲的年度涨幅。分析师越来越多地将白银视为贵金属，也是人工智能基础设施繁荣的关键组成部分，这要归功于其在半导体、数据中心和先进电子产品中的广泛应用。

宏观背景似乎同样支持。通胀正在降温，预计央行将放松政策，投资者正在为较低的利率做好准备。

截至1月下旬，银价飙升至每盎司120美元上方，创下历史新高。

快进五个月，叙述完全颠倒了。

白银价格较1月份峰值暴跌逾50%，抹去了华尔街最拥挤的交易之一。

伊朗战争引发了能源驱动型通货膨胀的卷土重来。投资者预计将继续缓解的整体物价压力出现了急剧180度大转弯，2026年5月年通胀率达到4.2%，为三年来的最高水平。

利率预期从降息转向加息。

新任命的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）强化了这一转变，他首次举行的激进鹰派新闻发布会令市场感到惊讶，表明抗击通胀将成为优先事项。

结果是贵金属面临着无情的压力。白银仅6月份就下跌了约22%，有望创下2011年以来最差的月度表现。

另读：高盛将黄金目标下调至4，900美元，因为市场目前价格美联储两次加息

抛售现已将白银推至200日移动平均线下方，这是一个备受关注的长期趋势指标。

这一突破值得注意，因为自2024年2月以来，白银几乎连续保持在该支撑位上方。唯一的例外是2025年4月关税驱动的市场动荡期间的短暂违规行为。

对于趋势跟踪投资者来说，失去200日移动平均线通常预示着市场结构恶化，并可能引发量化和动量驱动策略的系统性抛售。

势头现已减弱，以至于一项广泛关注的技术指标--14日指数--发出超卖状态的信号。

6月23日，14日相对强弱指数（RTI）跌破30。

根据TradingView的历史数据，过去十年中白银仅17次进入RJ以下30的超卖状态。

以下是接下来发生的事情。

14天相对强弱指数追踪近期价格变动的速度和规模，范围为0至100。阅读量在30或以下是超卖的教科书定义，即抛售被视为紧张且容易耗尽的地步。这是交易柜台上最受关注的均值回归触发因素之一，而白银刚刚触发了它。

自2016年以来，白银14天RJ收盘价已达到或低于30的17倍，而本周之前正是17次。

随后的表现总体上对逆势买家有利。

自2016年以来，每当该金属的RTI跌破30时，白银在一个月后平均上涨3.4%，三个月后平均上涨6.2%，六个月后平均上涨14.2%，一年后平均上涨20%。

最强的例子来自2025年4月4日的最新信号。在白银进入超卖区域后，白银上演了一场强劲的反弹，在接下来的一个月里上涨了9.7%，三个月内上涨了24.3%，六个月后上涨了64%，第二年上涨了146%。

胜率也特别强劲。

一个月和三个月后，白银的回报率为76%，而六个月的成功率升至82%以上。

然而，超卖状况并不总是与底部相一致。

2021年8月和9月的两个信号一年后均下降了约12%。2021年11月的读数在一年后下跌了4%，而2022年4月的读数在接下来的六个月内下跌了近16%。

技术设置是多年来交易员收到的最极端的白银。暴跌50%，200天破，自2011年以来最糟糕的一个月，读数超跌。

通胀走高和利率上升的宏观背景总体上对贵金属等非收益资产不利。

然而，历史表明，当白银变得如此超卖时，这种金属往往会带来高于平均水平的远期回报。

最大的问题是今天的价格是否已经降低了白银的最坏情况。

目前，有一件事是明确的：2026年初华尔街最喜欢的人工智能金属已成为其最大的失望之一。

而这正是反向投资者倾向于开始关注的时候。

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