摩根大通称嘉年华成本节省有助于抵消欧洲疲软

得益于更严格的成本控制、适度的收益率上涨以及低于预期的燃料费用，嘉年华公司（纽约证券交易所股票代码：CCL）第二季度调整后盈利超出预期。

摩根大通分析师马修·R Boss维持了嘉年华的超重评级，并将2026年12月的价格目标维持在43美元不变，理由是风险回报设置有利。

收入未达预期，管理层下调了下半年收益率预期。该公司列举了欧洲与中东冲突有关的疲软，但保持全年调整后的每股收益前景大致不变。

博斯表示，嘉年华第二季度调整后每股收益为41美分，超出了华尔街预期，也超过了管理层34美分的指引。

他将这一优势归因于每个ALBD的净游轮成本好于预期（不包括燃料）、净收益率温和的表现以及较低的燃料费用。

Boss强调性价比是本季度的关键积极因素。报告的净收益率增长4.3%，超过了华尔街4.1%的预期，而固定货币净收益率增长2.2%，超过了管理层2.0%的预期。

按固定汇率计算，调整后的净游轮成本（不包括每个ALBD燃油）同比仅上涨0.1%。这超过了管理层2.6%的指引和华尔街2.4%的估计。

5.95亿美元的燃料费用也低于华尔街估计的6.37亿美元和管理层6.1亿美元的指南。

管理层将节省描述为结构性的，预计收益将支持2026财年及以后的盈利。

博斯将下半年收益率重置标记为主要抵消因素。嘉年华将2026财年调整后的每股收益指引从2.21美元小幅上调至2.22美元，但将全年固定货币净收益率增长前景下调约100个基点至1.75%。

管理层将减少与中东冲突对欧洲航行的需求减弱有关。

博斯表示，收益率下调代表了每股收益14美分的逆风，被第二季度的流通、成本节约和其他运营能力所抵消。

修订后的前景意味着下半年固定货币净收益率将增长约1.4%，其中第三季度增长1.2%。

博斯表示，嘉年华2027财年的基本面保持不变，管理层指出预订持续强劲，对其多年推进计划充满信心。

他的43美元目标价格是基于摩根大通2027年EBITDA预期的约10倍，与嘉年华大流行前的倍数大致一致。

主要风险包括经济低迷以及燃料和其他大宗商品价格的大幅波动。

CCL价格走势：根据Benzinga Pro的数据，周三公布时，嘉年华股价上涨1.69%，至29.21美元。

图片来源：Carnival Cruise Lines

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