白酒会不会跌没了

（来源：定投从零开始）

今天市场小幅反弹，但白酒又又又创出了新低。

上图是中证白酒指数近几年的走势图。

2021年最高点21663，今天的最新点位是6128，目前跌幅已经超过70%，接近膝盖斩。

群里有小伙伴就问了：

白酒上市公司会不会跌到退市，白酒ETF也没了？

一，不用担心，绝对不会退市到白酒ETF都没有的

A股退市主要看几条红线：连续四年亏损、净资产为负、营收低于1亿、重大违法。

现在白酒上市公司虽然跌的惨，但白酒上市公司只是业绩下滑，财务洗澡，长期亏损的不多。

茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒这几家，哪一家能够得到退市标准的？

所以不用担心白酒会跌没了，就算跌90%，剩下的10%也还会在那里，不会跌没了。

二，白酒没人喝怎么办？

还有的小伙伴说，现在喝白酒的年轻人越来越少，以后只会越来越惨。

这个确实没错。

但问题是，年轻人也不是这几年就不喝白酒的。

10年前喝白酒的就越来越少了，也不妨碍前几年贵州茅台股价从200涨到2600。

10年后你再看，年轻人确实还是喝白酒少，但上市公司利润表也不可能崩。

商务宴请、礼赠、婚丧嫁娶这几个基本盘还在，杂牌酒没人喝，小酒厂死一片，上市公司业绩反而差不到哪。

三，永远有人吃的酱油

如果说喝白酒的人可能越来越少，那我们可以看一下卖酱油的上市公司。

我去淘宝上搜了一下，2.2公斤的酱油，一桶10.9元，2桶19.99元，便宜得不得了。

酱油有什么特点呢？

经济好的时候，煮饭要买酱油，但你不会因为经济好就多放酱油。

经济不好的时候，煮饭也要买酱油，但你不会因为经济不好就不买酱油。

我们看看卖酱油的上市公司海天味业过去几年的收入和利润。

2020年收入227亿，净利润64亿。

2025年收入288亿，净利润70.3亿。

2025年相比2020年收入和利润都有所增加，完全不存在没人买酱油的情况。

但下图是海天味业的股价走势图。

现在股价35.01元，相比2021年初高点下跌70%，喝白酒跌幅也差不多了。

明明喝酱油的人没变少，甚至还变多了，为什么股价还是跌得这么惨？

因为这么一家卖酱油的公司，2021年市场最疯狂的时候，市值达到7000亿。

而2020年海天味叶卖1年的酱油，也才收入227亿，利润64亿。

市销率达到了30倍，市盈率超过100倍。

酱油这行业也没什么成长性，靠卖酱油得卖100年才能赚回这个市值。

但在市场极度乐观的时候，估值就是给这么高。

所以问题不是酱油没人喝，而是买入的估值太高了。

白酒同理。

喝白酒的人少了不是问题，投资者买入的价格太贵了就是大问题。

2021年初茅台70倍PE，那时候买的人不是在买公司，是在买"永远涨"的预期。

预期破了，股市破灭了，股价自然向下运动。

四，客观现实一直没变，变的是情绪和预期

吃酱油的人不会爆发增长，也不会突然下降。

但并不妨碍海天味业从2017年到2021年，上涨10倍。

也不影响海天味业从2021年到现在，跌了70%。

喝白酒的人确实越来越越少。

但并不妨碍中证白酒指数从2016年到2021年上涨9倍。

也不影响中证白酒指数从2021年到现在，跌了70%。

投资者情绪的钟摆，在上涨时候是极度的狂热，而现在下跌时转向恐慌。

下跌，只是为过去的狂热还债而已。

从狂热到绝望，是一个轮回，但情绪的钟摆并不会停止转动。恐慌过后，还会迎来新一轮的狂热。

现在的AI泡沫，正处于新一轮的狂热中。

但恐慌的到来只是早晚的区别。

就像彼得林奇说的：

令人吃惊的是投资者情绪转变之迅速达到了令人难以置信的程度，甚至即使事实根本没有任何改变。

人类内在的本性让投资者的情绪成了股市的晴雨表，投资者不断地在三种情绪之间变化：担心害怕、洋洋得意、灰心丧气。

一些人自诩为“长期投资者”，但是一旦股市大跌(或者是稍微上涨)他们马上就从“长期投资”变成了短期投资，在股市大跌时宁愿损失极大也会恐慌性全部抛出，或者偶尔能够得到一点点小利时也会迫不及待地将股票全部抛出。