美光为人工智能投资者提供了他们想要的东西

美光科技公司周四，该存储芯片制造商（纳斯达克股票代码：MU）股价在盘前交易中飙升逾17%，此前这家存储芯片制造商公布了超出华尔街预期的第三季度业绩，并发布了强于预期的第四季度指引。

美光公布调整后每股收益为25.11美元，超过分析师普遍预期的20.78美元，收入为414.6亿美元。调整后毛利率为84.9%。

该公司预计第四财年调整后每股收益约为31美元，收入约为500亿美元。

首席执行官Sanjay Mehrotra表示，美光的多年战略客户协议预计将提高公司财务业绩的持久性和可预测性。

财报发布后，Susquehanna分析师Mehdi Hosseini告诉CNBC，美光的盈利业绩和前景凸显了优质客户正在为人工智能服务器基础设施中使用的RAM和AND付费。

侯赛尼指出，美光第四季度每股盈利指引约为31美元，远高于约25美元的普遍预期，反映出他所说的“记忆墙”推动的持续定价强势。

他表示，客户“别无选择，只能支付溢价”，并预计这一趋势将持续下去，尽管担心周期可能已接近顶峰。

侯赛尼还表示，当前的记忆周期与之前的记忆周期不同，因为尽管资本支出增加，美光仍继续产生正的自由现金流。

他认为，2028年从人工智能培训到推理工作负载的预期转变以及对中国存储器生产商长江存储技术股份有限公司和长信存储技术有限公司的限制可能放宽，这些都是长期风险。

Requirements Capital的Bryn Talkington告诉CNBC，美光的基本面改善支持收益报告后的额外上涨。

她指出，盈利增长加速、内存供应紧张、持续的人工智能需求以及投资者对资本支出和长期客户协议的日益关注是关键驱动因素。

塔尔金顿还指出期权活动上升和看涨期权溢价上升，称这表明投资者正在为进一步上涨而不是一段时期的整合做好准备。

在财报发布之前，Silvant Capital首席投资官Michael Sansoterra告诉CNBC，投资者关注的是当前的记忆周期是否代表结构性变化还是仅仅反映了短期动力。

桑索泰拉表示，需求继续超过供应，支持定价，但关键问题是，随着额外产能的上线，这种不平衡将持续多久。

他补充说，美光的估值将取决于其维持强劲利润率的能力，特别是营业利润率。虽然他预计季度业绩稳健，指引有利，但他警告说，该股强劲上涨后的过高预期可能会使短期投资者难以满意。

在业绩公布之前，Evercore ISI分析师Amit Daryanani告诉CNBC，投资者应该密切关注美光的毛利率和2027年内存容量分配的更新。

达里亚尼表示，40%至80%的毛利率将表明定价是否保持健康，而对未来容量承诺的评论可以深入了解人工智能驱动的存储周期的寿命。

他补充说，主要科技公司的强劲资本支出继续支撑对美光、Sandisk Corp.（纳斯达克股票代码：SNDK）和西部数据公司（纳斯达克股票代码：WDC）的需求。

达里亚尼表示，投资者不再争论内存上行周期是否存在，而是争论有多少长期人工智能机会已经被定价到内存股票中。

他还表示，内存制造商必须证明他们能够在当前周期之后维持更强劲的盈利，并建立更持久的商业模式。

MU价格行动：美光科技股价在周四盘前交易中上涨17.50%，至1232.00美元。根据Benzinga Pro的数据，该股正创52周新高。

照片来自Shutterstock

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