【券商聚焦】招商证券维持华润饮料(02460)“强烈推荐”评级 指管理层重视投资者回报

金吾财讯 | 招商证券研报指，华润饮料(02460)发布股息计划，首次给出未来三个财年（2026—2028）的派息下限指引——每股0.37元人民币，对应年分红金额8.9亿元，以当前股价计算，该方案对应5.8%股息率，管理层利益与投资者一致。新任管理层推进组织/渠道/激励全方面改革，目前初具成效，关注渠道势能的止跌回升。

公司出台分红方案，保障股息率下限，且业绩端在25年调整后当下基本企稳，下行空间可控，对红利资金的吸引力提升。公司经营端改革持续推进，渠道动能有所改善，后续关注势能和份额的止跌回升。该机构略调整26-28年每股收益至0.46元、0.51元、0.58元，对应26年的PE为14X，维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：行业竞争加剧、原材料成本上升、新品拓展不及预期、样本数据存误差。