不到半月，合肥三家核聚变公司融资近10亿，上海、广东国资跨城抢投

（来源：烯牛数据）

合肥科学岛——全超导托卡马克装置（EAST）↑

6月12日—6月25日，合肥市连续三家核聚变产业链公司获投——

星能玄光5亿元A轮；

曦融兆波股权投资；

聚合聚变数亿元天使轮。

不到半月，累计融资近10亿元，最牛“风投城市”合肥正全力发展可控核聚变。

时间线再拉长些：

2000年10月，东方超环(EAST)，俗称"人造小太阳"，中国科学院等离子体所自主设计、研制并拥有完全知识产权的磁约束核聚变实验装置正式动工，是世界上第一个非圆截面全超导托卡马克，也是首个实现稳态高约束模式运行且持续时间达到百秒量级的托卡马克核聚变实验装置，位于安徽省合肥市科学岛。

2019年9月，聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT，别名“夸父”）主体工程开工建设，为未来聚变堆研制主机系统组件并掌握关键技术体系，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所承建。

2023年5月，安徽省国资、合肥市国资委联合蔚来资本，发起成立聚变新能，聚变新能正在主导建设的BEST（紧凑型聚变能实验装置），是中国"商用聚变堆三步走"的关键节点，目标2027年建成并实现世界首次聚变能发电演示，率先突破聚变能增益系数Q>1。

2026年1月，2026核聚变能科技与产业大会在合肥召开，10个核聚变能重大采购项目和4个聚变联合实验室项目现场签约。

如今，合肥已汇聚聚变能源产业链企业近70家，涵盖超导线材、低温材料、主机设备制造、设计运营及技术服务全链条。

EAST验证科学原理，BEST打通工程路径，CRAFT提供核心部件，从科学岛上的小太阳到创业公司的商用聚变堆，合肥正在把几十年的聚变科研积淀，转化为一条完整的产业链。

合肥未来大科学城——紧凑型聚变能实验装置（BEST）↑

不到半月，三笔融资

先看这三笔融资的具体情况。

6月12日，星能玄光完成5亿元A轮融资。

新进投资方包括金浦投资、达晨财智、基石资本、弘晖基金、世林集团及上海国投旗下上海科创集团，蚂蚁集团、中科创星、心资本、鼎和高达、金雨茂物、彼岸时代、合肥产投旗下合肥天使投资基金、天创资本等老股东持续追投。

星能玄光定位为可控核聚变技术研发应用服务商，这已是其第四轮融资——2024年11月天使轮1亿人民币，2025年6月股权融资，2025年11月Pre-A轮数亿人民币，再到此次A轮5亿人民币，累计披露金额超过6亿人民币。

6月16日，曦融兆波获得股权投资。

投资方为合肥创新投资。曦融兆波是核聚变辅助加热系统供应商，这已经是其第三次获得融资——2024年12月天使轮数千万人民币，2025年10月Pre-A轮数千万人民币，再到此次股权投资，合肥创新投连续多轮跟投。

6月25日，聚合聚变完成数亿元天使轮融资。

投资方包括高瓴创投、红杉中国、同创伟业、合肥创新投资、百度风投、国元股权。

聚合聚变成立于2026年3月，聚焦FRC脉冲磁约束聚变技术路线，创始人孔德峰现任合肥工业大学聚变科学与工程学院执行院长。天使轮即获数亿人民币、高瓴红杉联手入场——这在聚变创业赛道属于顶级开局。

星能玄光走高性能场反位形（FRC）聚变装置路线；聚合聚变押注FRC脉冲磁约束聚变装置；曦融兆波则是辅助加热系统供应商，属于聚变装置的关键零部件环节。

合肥国资：投了10家合肥核聚变产业链公司，出手19次

把烯牛数据MCP中合肥可控核聚变产业链公司的融资记录拉出来，合肥国资的身影贯穿始终。

合肥创新投资是出手最多的机构，共投资8次，覆盖7家公司。

曦融兆波从天使轮到最新一轮，合肥创新投投了两轮；聚合聚变天使轮，合肥创新投与高瓴、红杉同列；星能玄光2025年6月的股权融资中，合肥创新投与合肥高投联合出手。此外，夸夫超导、中能聚控、合肥聚能、曦合超导的融资中，也均有合肥创新投参与。

合肥高投出手6次，覆盖5家公司。

从2015年中科海奥的A轮开始，到夸夫超导、金屹能源、中能聚控、星能玄光，合肥高投的投资轨迹横跨十年，是合肥聚变产业链最早期的资本支持者之一。

合肥产投集团出手2次，但每次都是关键节点。

2023年5月，合肥产投集团联合蔚来、皖能电力、蔚来资本发起设立聚变新能——这家公司后来获得中石油昆仑资本29亿元入股，注册资本从50亿增至145亿元，成为核聚变赛道的超级独角兽。2026年6月，合肥产投集团又出现在星能玄光5亿A轮的投资方名单中。

兴泰资本、庐阳产发、合肥创新院也分别参与了对曦合超导、曦合超导、中科海奥的投资。

综合来看，合肥国资体系共投资了10家聚变产业链公司：聚变新能、星能玄光、聚合聚变、曦融兆波、曦合超导、合肥聚能、夸夫超导、中能聚控、金屹能源、中科海奥。从核心装置公司到上游超导材料，从辅助加热系统到高端测量装备，几乎覆盖了产业链的每一个关键环节。

合肥国资的打法很清晰：不是等公司成熟了再追投，而是在天使轮甚至公司成立阶段就进场，然后连续跟投。曦融兆波两轮融资都有合肥创新投，星能玄光从股权融资到A轮都有合肥国资的身影——这是"耐心资本"的典型操作。

其他城市国资：上海、广东、江西、陕西都在进场

合肥聚变产业链的吸引力不止于本地国资。烯牛数据显示，多家外地国资和央企也已入场。

上海国资已跨城入场。

星能玄光5亿A轮中，上海科创集团名列投资方——上海科创集团同时是上海聚变赛道的重要推手，此前已投资星环聚能、东昇聚变等上海本地聚变公司，此次跨城投资合肥企业，说明上海国资的聚变布局不限于本地。

广东国资和江西国资同时出现在曦合超导的投资方中。

2026年3月，曦合超导的股权融资中，粤科金融集团（广东省级国资）和江铜集团（江西国资）联合入场。一家合肥的超导设备公司，同时吸引广东和江西两地国资，说明聚变供应链企业的吸引力已突破地域限制。

陕西科研力量也在参与。

合肥聚能2026年4月的融资中，西北有色金属研究院与合肥创新投联合投资。西北有色金属研究院是中国超导材料和稀有金属领域的重要科研机构，其参与投资合肥的超导线材企业，是科研资源与产业资本的结合。

黄山国资则投了金屹能源。

2024年1月，屯溪国投对金屹能源进行股权投资。黄山国资跨市投资合肥的能源变换解决方案企业，体现了安徽省级内部国资的协同效应。

央企层面，中石油昆仑资本和招商局创投也已入场。

中石油昆仑资本2024年6月参与聚变新能的股权投资，是央企在聚变赛道的重要布局；招商局创投则出现在星能玄光2024年11月的天使轮中。

安徽省级国资也在持续加码。

安徽省高新投2024年6月投资夸夫超导，安徽国控集团和皖能资本2024年6月参与聚变新能的融资，皖能电力2023年5月参与聚变新能的发起设立。省级国资与合肥市国资形成了明确的协同关系——省级平台投大项目（聚变新能），市级平台铺全产业链。

产业链全景：从超导线材到整机集成

把烯牛数据中的融资记录和公开信息拼在一起，合肥可控核聚变产业链的全景图逐渐清晰。

核心装置层面，合肥拥有聚变新能、星能玄光、聚合聚变、蔚蓝恒星等多家聚变技术路线公司。聚变新能是"国家队"级别的存在，主导建设BEST紧凑型聚变能实验装置，目标2027年建成并实现世界首次聚变能发电演示；星能玄光、聚合聚变押注FRC脉冲磁约束路线，聚合聚变天使轮即获高瓴红杉联手投资；蔚蓝恒星选择仿星器技术路线，2026年1月获得微禾投资等机构的股权投资。

上游超导材料层面，合肥聚能专攻核聚变工程专用高性能超导线材，夸夫超导聚焦低温和高温超导材料，曦合超导从事超导设备研发生产，上超材料主攻高温超导材料。这四家公司构成了合肥聚变产业链的"超导方阵"——超导材料是聚变装置磁体系统的核心基础，没有高性能超导线材，聚变装置的磁约束就无从谈起。

辅助系统层面，曦融兆波提供核聚变辅助加热系统，金屹能源提供能源变换整体解决方案，中能聚控专注高端测量装备。加热系统、电源系统、测量装备，这些都是聚变装置运行的必备子系统。

把这条链拉出来看：超导线材（合肥聚能、夸夫超导）→ 超导磁体（曦合超导）→ 辅助加热（曦融兆波）→ 电源系统（金屹能源）→ 测量控制（中能聚控）→ 整机集成（聚变新能、星能玄光、聚合聚变）。从最底层的材料到最顶端的装置，每一个环节都有至少一家合肥公司在做。

这不是几个孤立的融资事件，而是一条正在成型的产业链。

合肥模式的聚变版

合肥在核聚变这件事上的布局，和当年押京东方、长鑫、蔚来的逻辑一脉相承——但策略更加系统。

当年押京东方是"单点重注"，拿财政收入的近三分之一赌一个项目；押聚变则是"分散下注+全链条覆盖"，合肥国资在10家产业链公司上均有出资，从天使轮到A轮连续跟投，不把鸡蛋放在一个篮子里。

更深一层的逻辑是：合肥不是在投某一家聚变公司，而是在投一整条产业链。超导线材、磁体系统、加热系统、电源系统、测量装备、整机集成——每个环节都有合肥国资的资本在推动。即便最终只有一两个技术路线跑通，整条供应链都会受益。

这种打法的背后，是合肥几十年积累的科研底蕴。中科院等离子体物理研究所的EAST装置、中国科学技术大学的等离子体物理学科、合肥工业大学的真空技术和脉冲电源系统——这些不是临时搭建的，是几十年"坐冷板凳"攒下来的。

2026年1月的核聚变能科技与产业大会上，10个重大采购项目和4个联合实验室签约落地合肥。近70家产业链企业汇聚于此。不到半月三家融资近10亿——这不是偶然的集中爆发，是长期布局的必然结果。

聚变发电在科学界被称为"永远还有五十年"，但合肥在做的不是赌一个发电的终点，而是建一个沿途持续产生价值的生态。超导材料、等离子体应用、极端环境精密制造——这些"沿途下蛋"的技术外溢，已经在催生新的企业和产业。

至于这颗"人造太阳"最终何时照亮世界，合肥似乎并不着急。种树的人，从来都不问它哪一年结果。

更多数据详见下图，烯牛数据基于烯牛MCP和AI Agent，整理了《合肥核聚变产业图谱》↓