火箭实验室变得更像SpaceX，而不像火箭公司

Rocket Lab Corp.（纳斯达克股票代码：RKLB）以80亿美元收购卫星通信提供商Iridium Communications Inc.，成为头条新闻。（纳斯达克股票代码：IRDM），这笔交易立即扩大了该公司的业务范围，超出了发射服务。但更大的故事可能是这次收购对火箭实验室长期野心的影响。

多年来，投资者主要通过火箭的视角将火箭实验室与太空探索技术公司（纳斯达克股票代码：SPCX）进行比较。这种比较现在可能已经过时了。

通过增加盈利的卫星通信业务和经常性服务收入，火箭实验室开始类似于更广泛的商业模式，这种模式帮助SpaceX成为世界上最有价值的私营公司之一。

此次收购为Rocket Lab带来的不仅仅是另一条业务线。

铱星运营着世界上最大的低地轨道卫星通信网络之一，通过长期服务合同为政府机构、航空、海事和商业客户提供服务。

这种经常性收入与Rocket Lab的传统发射业务形成鲜明对比，后者的收入与单个任务相关。

此次合并创建了一家更加多元化的公司，涵盖发射服务、卫星制造、航天器零部件，现在还涵盖卫星通信，使火箭实验室更接近定义SpaceX增长的垂直整合模式。

尽管SpaceX因猎鹰9号发射和星际飞船开发而闻名，但其大部分战略价值来自火箭以外的业务。

Starlink已成为世界上增长最快的卫星互联网提供商之一，在创造经常性订阅收入的同时补充SpaceX的发射业务。该公司还设计和制造卫星和航天器，创造多种收入来源，而不是仅仅依赖发射合同。

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Rocket Lab收购铱星遵循了类似的战略剧本。

该公司不再主要是发布提供商，而是增加了一个通信平台，该平台可以提供更可预测的现金流，同时深化与商业和政府客户的关系。

经常性收入企业历来比依赖项目收入的公司获得更高的估值倍数。

发布需求可能会在季度之间波动，而通信服务通常会产生更稳定的订阅式现金流，从而提高盈利可见性。

此次收购还使Rocket Lab能够在不断增长的太空经济中占据更大的份额，其中客户越来越多地寻求能够建造卫星、将其发射到轨道并运营随后的通信基础设施的综合提供商。

火箭实验室在规模、发射节奏和卫星部署方面仍然落后于SpaceX。但有了铱，该公司朝着成为比火箭制造商大得多的公司迈出了有意义的一步。

对于投资者来说，这笔交易最终可能不会被视为火箭实验室最大的收购，而更多的是因为它开始转变为一家成熟的太空基础设施公司。

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照片：3D雕塑家/ Shutterstock