Nvidia不再是昂贵的AI股票-AMD，Palantir和ARM

在人工智能的大部分反弹中，Nvidia Corp.（NASDAQ：NVDA）是昂贵估值的代名词。但现在已经不是这样了。

尽管英伟达成为全球市值最高的公司，市值接近4.7万亿美元，但根据Benzinga Pro的数据，英伟达目前的市盈率约为30倍，远低于华尔街最受欢迎的几只人工智能股票。

高级微设备公司（纳斯达克股票代码：AMD）的股价约为180倍，Palantir科技公司。（纳斯达克股票代码：PLTR）的股价约为130倍，而Arm Holdings Plc（纳斯达克股票代码：ARM）的股价收益率超过400。

这一转变表明投资者不再为人工智能占主导地位的芯片制造商支付最大的溢价。相反，市场上一些最富有的估值被保留给有望实现下一波人工智能驱动增长的公司。

英伟达的估值脱颖而出并不是因为它的绝对价格便宜，而是因为它与许多人工智能同行相比。

该公司的跟踪P/E约为30，仅略高于Alphabet Inc。s（纳斯达克股票代码：GOOGL）（纳斯达克股票代码：GOOG）大约27倍，低于苹果公司' s（纳斯达克股票代码：AAPL）约34。它的股价还不到Broadcom Inc.的一半。s（纳斯达克股票代码：AVGO）的盈利倍数约为62倍。

展望未来，差距变得更加惊人。Benzinga Pro数据显示，Nvidia的预期收益约为22倍;相比之下，AMD的预期收益约为77倍，Palantir的预期收益约为79倍，Arm的预期收益约为156倍。

虽然每家公司在人工智能生态系统的不同部分运营，投资者对它们赋予不同的增长预期，但估值利差凸显了华尔街对几家最受欢迎的人工智能未来收益的定价是多么激进。

另请阅读：人工智能交易正在从Nvidia转向债券市场

当盈利增长保持同步时，溢价估值是合理的。

预计AMD明年盈利将增长约78%，而Palantir的盈利预计将增长约43%。预计Arm的每股收益将增长近39%。

与此同时，英伟达预计明年盈利将增长40%以上，同时继续创下大型科技公司中最强劲的长期增长记录之一。

这一组合大大缩小了估值差距。英伟达的股价并没有远远领先于基本面，而是多年的爆炸式盈利增长使利润赶上了投资者的热情。

不断变化的估值格局反映了人工智能投资的更广泛转变。

在人工智能繁荣的早期阶段，投资者愿意为接触该主题支付几乎任何代价。如今，估值似乎更加重要，公司越来越多地根据其将人工智能需求转化为可持续盈利增长的能力来评判。

这种转变也反映在市场表现上。尽管在多年的丰厚回报之后，英伟达股价今年仅小幅上涨，但投资者在人工智能生态系统的不同部分轮换，奖励与存储器、半导体制造设备和基础设施相关的公司。

对于投资者来说，重点不是英伟达是否便宜，而是预期如何变化。该公司曾经被视为人工智能过剩的典范，现在的盈利倍数低于市场上增长最快的几家人工智能公司，这凸显出华尔街支付最高的溢价不是为了今天的人工智能领导者，而是为了它认为可以推动明天增长的公司。

另读：一张图表显示Nvidia的人工智能垄断正在慢慢消退

图片来自Shutterstock