富力地产，还剩百亿境内债

（来源：地产K线）

文/乐居财经 曾树佳

富力地产（HK02777）的境内债重组进程，又推进了一步。

7月2日，它宣布，本金余额约3.77亿元的债券“H19富力2”，已于相关债券持有人会议中，通过重组方案。

富力上一次披露境内债化债进展，是在去年11月11日。那时候，它称其本金余额约16.8亿元的债券“H16富力4”，通过了方案。

去年9月10日，富力公布境内债整体重组方案，总共涉及6只境内债券，未偿还本金余额超过122亿元。

如今10个月的时间过去，真正落地的只有两只债券，金额为20.57亿元。

也就是说，仍有百亿境内债，等着这家老牌房企，去跟债权人沟通。

“菜单式”方案

此前，富力祭出了多种形式的化债组合拳。

在这其中，除了现金购回、以物抵债、展期等常见化债手段之外，它还罕见将“信托份额抵债”，塞进了工具箱。

在资产信托份额抵债选项中，富力计划以实物资产收益权，作为资产信托的基础资产，设立服务型信托，每100元剩余面值的债券，可申报登记价值为35元的资产信托份额。

采用上述这种方式偿还的债券本金余额，合计不超过57亿元。

而应收账款信托份额抵债，则是富力以3亿元应收回购款作为基础资产，设立应收账款信托，每100元剩余面值的债券，可申报登记价值为30元的信托份额。

应收账款信托份额抵债对应的金额不超过10亿元，信托存续期限预计不超过60个月。

富力列出了多样的化债方式，表明它一直努力在与债权人沟通，寻找突破口。

但整体的境内债重组方案公布至今，它只披露了两次进展。

H16富力4、H19富力2两只债券的重组方案，获得了通过，合计本金金额为20.57亿元，这占其122亿元境内债计划的比例，仅为16.86%。

富力将2026年看作是关键的一年。

除了境内债之外，它于2024年12月启动的美元优先票据重组计划，已获得超过77%债权人支持，计划今年正式提交法院审批，并力争年底前完成。

2026年，富力设定了约186亿元的销售目标，并试图通过加速去化库存、提升产品力，来强化现金流。

2025年，富力地产实现营业收入约109.42亿元，同比下降38.2%；全年协议销售额约142.1亿元，同比增长26.5%，但未达年初目标。

持续卖资产

富力的另一条主线，是卖资产。

不久前的5月底，富力将手中持有“天汇广场（IGC商场）+广州康莱德酒店”等资产的部分股权，以1.6亿元的价格，卖给了新鸿基。

2025年以来，它手上的多家酒店，被司法拍卖。这其中，包括郑州富力万达文华酒店、泉州富力万达文华酒店、长沙富力万达文华酒店等，许多资产都以折价的方式成交。

在阿里资产平台上，不久前被挂出来的，还有安徽阜阳富力万达嘉华酒店、亳州富力万达嘉华酒店等，两者的起拍价分别约1.54亿和1.25亿元，相比评估价，都打了七折。

除了被动拍卖之外，富力还持续主动卖项目。

比如，2024年2月，富力地产宣布，出售位于英国伦敦的两座大楼River Tower及City Tower，价格为62亿港元。这是富力2018年从万达手中收购的项目。

今年3月底，有统计称，富力地产手上的酒店只剩下19家，比起2021年底的93家，缩减了72家；有人认为，后续，广州柏悦、君悦、丽思卡尔顿等同系资产或继续放盘。