随着最大风险开始显现，动态存储器股价下跌25%

随着存储行业的关键风险开始显现，Roundhill内存ETF（CBOE：RAM）本月大幅回调，较历史高位下跌25%。

4月份推出的动态随机存储存储器仍较历史低点上涨125%，其管理资产（AUM）为221.6亿美元。它已成为跨越200亿美元里程碑的增长最快的ETF。

其增长主要是由对存储产品和芯片的强劲需求推动的，其成分公司发布了企业领域中一些最强劲的增长指标。

一个很好的例子是美光（纳斯达克股票代码：MU），该公司最近公布了强劲的盈利。其第三季度收入同比增长303%，达到410亿美元，而管理层预计第四季度收入将达到500亿美元。分析师预计，今年其年收入将增长246%，达到1，290亿美元，明年将再次增长，达到2，360亿美元。

Sandisk（纳斯达克股票代码：SNDK）是一家顶级存储设备制造商，预计今年收入为197.5亿美元，明年收入为440亿美元。同样的趋势也发生在其他公司，包括韩国的三星和SK海力士。这些公司中的大多数今年都卖光了，这推高了它们的价格。

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虽然Roundhill内存ETF今年表现良好，但它也面临着今天开始显现的巨大风险。其主要风险是集中度，前三大成分股--美光、三星和SK Hynix --占该基金的75%。

因此，人们越来越担心收入缺失等重大挫折可能会对该基金产生负面影响。另一个潜在风险是三星和SK Hynix在韩国领涨，韩国的保证金交易激增。从历史上看，受投资者兴奋和FOMO推动的股票往往会在最初的兴奋消退后回落。

稳健的数据中心建设还存在开始失去动力的风险。例如，数据中心行业最大的参与者之一Meta Platforms（纳斯达克股票代码：META）正在考虑出售其额外的计算能力。

还有迹象表明，一些内存产品的价格开始降温。最近的一份报告显示，第三季度动态存储器合约价格将环比上涨13%至18%，其中逻辑存储器合约价格将上涨10%至15%。增长强劲，但低于第二季度60%的增长率。

与此相一致，从历史上看，存储设备和芯片一直是周期性的，需求强劲和价格高企的时期随后是供应过剩、库存高企和价格低企。Sandisk等一些公司已通过与客户签订多年协议来减少这一影响，但如果价格下跌，也会受到影响。

从技术上看，由于自5月份以来一直形成熊市背离格局，因此内存已经闪烁了一段时间。当资产价格上涨且相对强弱指数（RTI）等震荡指标向下移动时，就会形成这种模式，如图表所示。

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