Michael Burry的700美元微软赌注：你应该复制他的LEAP交易吗？

迈克尔·伯里（Michael Burry）一整年都在做空人工智能。他购买了针对英伟达的看跌期权。他做空了帕兰蒂尔。他五月份在Substack上发帖，将当前市场与1999年最后几个月进行了比较。如果你关注他在2026年的举动，你就会非常清楚地了解他的立场。

6月25日，他放大了那张照片。Burry的公司Scion Asset Management透露，已于2028年12月购买了微软的LEAP看涨期权，执行价为700多美元。微软当时的股价约为356美元。他押注2028年底之前这一数字将几乎翻一番。

LEAP是一年多到期的看涨期权。据华尔街24/7报道，巴里2028年12月的合同赋予他在每份合同到期前随时以700美元左右的价格购买100股微软股票的权利。他不必行使这些合同。他只需要在时间耗尽之前确定正确的方向即可。

仅靠700美元是不够的。只有当微软清除了执行价加上Burry为合同支付的任何溢价后，这些期权才能盈利。到2028年12月，如果达不到这一点，整个溢价就消失了。

Burry在Substack帖子中解释了他的想法。他写道，“350美元的水平对于微软来说是一个不错的买入地点”，并将长期期权描述为相对于他的前景来说便宜。LEAPs让他在无需投入直接股票购买所需的资本的情况下表达了这一信念。

他实际投入了多少资金尚不清楚。Scion Asset Management选择于2025年11月10日从SEC注销，减少其外部投资者资本，并转向家族办公室结构。6月25日的Substack帖子没有合同计数或金额数字。Scion之外没有人知道这是小额投机头寸还是大额配置。

据Burry披露，微软股价较2025年7月550.83美元的峰值下跌了约32%。Azure云收入在最近一个季度增长了40%。人工智能年收入突破370亿美元，同比增长123%。超过80%的财富500强公司在Azure上运行工作负载。但这些都没有阻止该股下跌。

罪魁祸首是支出计划。微软承诺在2026年投入1900亿美元的资本支出，其中几乎全部投入到人工智能基础设施中。尽管盈利超出预期，但该消息传出后，股价在盘后交易中下跌逾3%。投资者并没有对收入提出异议。他们担心要花多少年的巨额支出才能出现回报。

Burry在他的Substack中推回了那个读取。他称2026年的软件抛售是“反身市场动态”的产物，是股价下跌和银行债务市场压力之间的反馈循环，而不是企业恶化的迹象。他用同样的逻辑来证明他在Adobe和PayPal的多头头寸是合理的，这两家公司今年也都遭到了抛售。

Azure托管OpenAI的模型，并作为越来越大比例的企业AI工作负载的云支柱。GitHub Copilot运行在数百万开发人员的日常工作流程中。Microsoft 365 Copilot在现有企业许可证的基础上，每个用户每月的费用为30美元，商业席位已突破2000万个。

最近一个季度，所有这些背后的合同收入为6，270亿美元，包括OpenAI在内，同比增长99%。其中约25%在未来12个月内得到认可，比一年前增加了39%。

从360美元增加到700美元意味着市值增加约1.3万亿美元。据24/7 Wall St报道，40名华尔街分析师目前对微软的评级为“买入”或“强买入”，共识目标价格为561.11美元。该目标比Burry的执行价低139美元。他并没有押注华尔街的期望。他打赌华尔街仍然低估了这一点。

正如TheStreet报道的那样，Burry的2026年多头有一个共同的线索。微软、Adobe和PayPal都是他认为基本上完好无损的品牌。他认为，他的短裤Nvidia和Palantir仍然是尚未到来的结果定价的名字。微软的赌注并不是对人工智能的突然改变。它是应用于不同方向的相同框架。

人们模仿巴里。他们在住房短缺的情况下做到了这一点。他们通过GameStop做到了这一点。有些人赚钱了。许多人搞错了时机，但事实并非如此。LEAP增加了股票交易不承担的另一层风险。

如果微软2028年12月收盘价为650美元，那么股东的股价将上涨约80%。伯里的期权到期后一文不值。多年来的强劲涨势（低于700美元加上溢价）仍然抵消了该头寸。没有部分信贷。

直接购买微软股票可以让您接触到Burry提出的相同论点，并且没有有效期对您不利。该股约为360美元，预期收益约为28倍，低于2026年抛售前的水平。如果业务继续按照过去几个季度所暗示的方式复合，股东们就可以捕捉到这一点，而不需要在特定日期之前几乎翻倍。

巴里本人也这么说。他将350美元描述为普通股买家的良好切入点，并将LEAP视为对他自己的前景和结构有意义的工具。这是一个有意义的区别。那些因为伯里购买期权的散户投资者，在没有与他的信念或吸收溢价全部损失的能力相匹配的情况下，正在进行与他所做的截然不同的赌注。

Beninga免责声明：本文来自无薪外部撰稿人。它并不代表Beninga的报道，并且未经内容或准确性编辑。