Sandisk和Micron面临中国内存威胁导致利润挤压的风险

花旗财富（Citi Wealth）的《首席信息官周刊》（CIO WeChat）指出，全球存储格局发生了微妙但重要的转变：中国国产存储芯片现在正在“获得国际认可”。"

虽然该说明没有点名个别公司，但对中国供应商的新确认对美光科技公司等现有非中国供应商来说构成了竞争风险。（纳斯达克股票代码：MU）、Sandisk（纳斯达克股票代码：SNDK）和Western Digital Corp.（纳斯达克股票代码：WDC）。

随着买家开始将中国的动态存储存储器和与非存储器视为可接受的替代品，而不是最后的替代品，老牌领导者的定价能力可能会受到削弱。

花旗直接指出全球价格压力风险：中国芯片“获得国际认可”可能“给全球内存定价带来压力”。"

在实践中，这意味着超大规模制造商和其他客户突然有了更可靠的供应商来与美光和闪迪进行合同谈判。

即使中国生产商在能效或密度方面仍然落后一步，他们在价格上积极竞争的意愿也可能会限制合同RAM和NADA的上涨空间，特别是在客户端SSD、移动LPDDR和中档企业存储等商品化领域。

花旗警告称，当记忆周期下降时，来自中国的额外低成本产能会使每次经济衰退变得更加严重，并推迟通常通过有纪律的供应削减来进行的修复。

停火破裂，石油反弹：为什么埃克森，雪佛龙股票再次炙手可热

对于美光和闪迪来说，威胁与其说是一夜之间的份额损失，不如说是持续的“保证金过剩”叙事。

历史上，当少数全球冠军企业能够巩固供应、应对人工智能和云的需求冲击，然后通过控制资本支出恢复盈利能力时，投资者都会付出代价。

中国的动态随机存储器和非存储器成为全球采购部门的标准产品，这使得这一策略变得复杂。这表明上升周期中的峰值利润率较低，下降周期中的低谷更深，增量晶圆厂和技术转型的回报率更不稳定。

花旗公告捕捉到了这种不对称性：对中国存储器生产商的认可对于新进入者来说是一个积极的发展，但对于盈利能力依赖于供应仍然紧张的假设的现有企业来说，这是一个估值逆风。

展望未来，美光和闪迪面临的一个关键问题是，它们是否能够足够的差异化，以抵消来自中国新认可的存储芯片供应商的压力。

另请阅读：火药桶股票：10个最短的名字为怪物挤压做好准备

照片：Quality Stock Arts / Shutterstock