“出售赢家，购买输家”：能源上涨，科技股下跌，开始下半年

2026年下半年开始，市场开始出现大幅轮动交易，投资者抛售今年最大的赢家，并涌入遭受重创的公司。

定制投资集团周四题为“出售赢家，购买输家”的更新强调了7月份出现的强劲轮换。

科技股--上半年的明显领先者--在7月份跌跌撞撞地走出大门，前五个交易日下跌4.8%，成为表现最差的板块。

相比之下，能源股飙升4.7%，领涨一系列周期性和防御性板块，包括金融、医疗保健和消费必需品，这些板块7月份均出现上涨。

根据Bespoke的分析，这种转变反映了一种经典的“逢低买入，逢低卖出”的动态，受基本面因素的影响较小，而更多地受到定位和再平衡资金流的影响。

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在股票层面，这种逆转更为戏剧性。上半年涨幅超过一倍的22家标准普尔500指数公司7月份迄今平均下跌16.3%，其中22家公司中有20家下跌。

根据Bespoke的数据，六家最大的赢家今年早些时候各自上涨了250%以上，平均下跌了18.3%。

上半场前三名获胜者- Sandisk Corp.（NASDAQ：SNDK）、Micron Technology Inc.（纳斯达克股票代码：MU）和英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）7月份分别下跌24%、17.8%和21%。

与此同时，落后者正在竞购。在上半年下跌超过20%的29只标准普尔500指数股票中，本月有26只股票走高，平均涨幅为5.3%。

在最引人注目的反弹中，埃森哲公司（Accenture Plc）（纽约证券交易所代码：ACN）上涨了10.2%，在此前遭受重创的公司中引领反弹。

即使是表现最差的国家也在趋于稳定。2026年上半年被砍半的六只股票- Intuit Inc（纳斯达克股票代码：INTU）、CoStar Group，Inc.（纳斯达克股票代码：CSGP）、波士顿科学公司（纽约证券交易所股票代码：BMX）、埃森哲、Cognizant Technology Solutions（纳斯达克股票代码：CTSH）和The Trade Desk，Inc.（纳斯达克股票代码：TTD）-7月份均上涨至少3%。

Lululemon athletica（纳斯达克股票代码：LULU）是之前落后者中唯一值得注意的下跌者，仅下跌0.5%。

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Bespoke表示，逆转的规模和速度表明，制度再平衡是关键驱动力。在由少数赢家引领的高度集中的反弹之后，基金和ETF似乎正在减少对延伸名称的敞口，并转向表现不佳的股票。

投资者必须决定这是暂时的、流量驱动的重置，还是从科技股和动量股转向价值股和周期股的更广泛转变的早期阶段。

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