北京轻型飞机失事挫败中国eVTOL野心

这起事故使中国的低空航空梦想受到新的审视，而eVTOL先驱亿航正努力将飞行证书转化为乘客和销售额

图像来源：Bamboo Works

过去几年，中国的低空经济一直伴随着一波政策口号、高调的地方政府计划以及投资者希望电动飞机能够成为下一个电动汽车（EV）的故事。由此产生的愿景描绘了一个太空时代的场景：小型飞机从屋顶、景点和交通枢纽起飞，载着乘客飞越下面拥挤的道路，而不需要跑道。

但一架轻型飞机坠毁在北京中央商务区最高的摩天大楼上，这一愿景的一些顺风也随之减弱。

6月26日，这架双座轻型运动飞机撞上了528米的北京摩天大楼--中国尊--中国大厦，造成飞行员死亡，地面13人受伤。该飞机不是电动垂直起降飞机（eVTOL），与任何eVTOL制造商都没有任何联系，其中包括广州亿航控股有限公司（纳斯达克股票代码：EH），该公司已成为中国在该领域最引人注目的名字。

但地理位置对于中国新兴的低空经济来说很重要，中国的低空经济远不如西方发达。坠机事件发生在限制空域和商业飞行路径附近。据路透社报道，一些通用航空运营商随后在等待官方指导期间停止了风景区航班，而一架海南航空空客A330在路径与较小的飞机相交后不得不调整下降。

这起事故表明，当中国相对年轻的航空业仍在进行空域管制、航线审批和应急响应时，中国的低空推进变得多么困难。在未来派的eVTOL领域，这对亿航来说最重要，因为它不仅仅是在销售一个概念。其EH 216-S是一款无人驾驶双座eVTOL，已获得中国航空监管机构中国民用航空局（CAAC）的关键批准，包括型号证书、生产证书和标准适航证书。与该公司相关的航班运营商还获得了中国民航局颁发的全国首个载人eVTOL服务航空运营商证书。

这些批准使亿航成为中国最接近飞行出租车公开市场代理的公司。它们还造成了该公司大多数竞争对手尚未面临的负担。亿航必须证明eVTOL服务市场今天存在，并且不能再简单地向投资者推销最新一轮低空经济政策支持和基础设施支出。

亿航最新的财务报告显示了这一差距的规模。第一季度，该公司仅交付了四架EH 216系列飞机，低于去年同期的11架和上一季度的61架。其收入降至仅2570万元人民币（370万美元），而净亏损扩大至1.264亿元人民币。空中媒体服务（主要是与核心eVTOL业务无关的无人机灯光表演）贡献了季度收入的约40%。

亿航的客运eVTOL业务仍在进行中。该公司表示，仍在与中国民航局和运营合作伙伴合作，在推出公共售票航班之前满足额外的运营和安全要求。新浪财经刊登的高盛摘要还表示，远程飞行员培训批准仍然是商业客运服务开始之前的步骤之一。

这就是中国低空经济的核心张力。北京一再将该行业作为未来增长引擎，中国民航局表示，到2035年市场规模可能达到3.5万亿元。但垂直机场、充电站和飞行控制平台还远未完成。EH 216-S的规定里程约为30公里，因此它更适合风景优美的环路和受控地点之间的短途旅行，而不是大规模城市通勤。

EHang的许多认证后交付都流向了地方政府支持的平台和与国家有关的旅游或交通运营商。他们还没有证明普通乘客会经常支付足够的费用来支持大规模的飞机生产。

因此，北京股市崩盘打击的是一种已经面临压力的商业模式。事故发生后，美国银行证券（BofA Securities）将EHang的评级下调至“表现不佳”，并将目标价下调至5.40美元，理由是监管风险收紧和商业化进程放缓。它还将2030年中国eVTOL的销售预测从3，500辆下调至约2，900辆。亿航股价7月10日收于5.59美元，今年以来累计下跌约58%，略高于52周低点5.32美元。

然而，该行业的财务燃料并没有耗尽。中国在电池、电力驱动、汽车制造和电子领域拥有深厚的供应链，如果该行业起飞，所有这些都将受益。能够从eVTOL中受益以促进当地经济并缓解交通拥堵的地方政府也愿意提供资金。

这解释了为什么资本继续流动。据中国媒体报道，2026年上半年低空融资突破200亿元，eVTOL制造商占据了很大份额。现在大部分资金来自与国家相关的基金、地方政府平台和战略投资者。

亿航的竞争对手正在利用这笔钱追赶。Volant Aerotech最近筹集了10亿元人民币，并正在为可能的香港IPO做准备。据报道，电动汽车制造商XPeng旗下的飞行汽车子公司XPeng AeroHT也已秘密申请在香港上市，并获得了7，000多个订单的支持，尽管其中大部分可能是意向订单。AeroFugia与汽车巨头吉利有联系，正在寻求在上海STAR Market上市。

这些公司并没有参与相同的竞赛。亿航正在押注一款经过认证的无人驾驶短程飞机，用于管制客运航线。XPeng AeroHT依赖于消费者品牌和汽车式制造，而Volant和其他公司则瞄准更大的有人驾驶飞机以实现更长的旅行。预认证公司仍然可以向投资者出售未来。亿航已经度过了这个阶段，现在必须将其批准转化为实际收入。

它正试图通过拓宽跑道来做到这一点。它在瑞士进行了无人驾驶飞行，在墨西哥进行了乘客演示，并在香港进行了沙盒测试。它正在开发更长续航里程的VT 35，与长安汽车成立合资企业以使用汽车行业供应链，并进军智能无人船。

北京坠机事件不会结束中国的低空野心。但它可能会改变优先事项。在飞行出租车成为一项业务之前，中国需要更明确的空域规则、可靠的交通管理、训练有素的操作员、可保险的风险以及愿意乘坐的乘客。

这使得2026年下半年成为一次重要考验。几家中国eVTOL制造商正在竞相迈向认证、融资或IPO的里程碑。亿航试图证明，成为该集团的领导者仍然可以成为一种商业优势。这意味着亿航最困难的部分不再是证明其飞机可以飞行，而是它们也可以帮助真正的企业起飞。

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