“疯狂将卷土重来”，为什么矿业专业人士会争夺四个铜矿

矿业金融家Frank Giustra警告说，全球大宗商品的结构性范式正在发生转变。在为该行业融资45年后，他认为铜面临严重的供应短缺，而黄金正被重新定价，以抵御主权债务和货币贬值。

“铜是世界上几乎所有电气化行业的支柱，”Giustra在接受采访时表示，并警告说，电网，电动汽车，人工智能数据中心和战略储备的需求正在与无法快速响应的采矿业发生冲突。

他认为，结果是一个双轨市场。铜越来越像与电气化相关的稀缺性资产进行交易，而黄金的作用不是作为商品，而是在政府债务不断增加的世界中作为中性储备货币

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朱斯特拉对这两种金属进行了区分。铜是工业晴雨表，容易受到经济衰退的影响，因为当经济活动放缓时需求就会下降。他说，相比之下，黄金是“货币”--相对于法定货币的贬值交易和不断扩大的主权债务负担。

他估计全球债务约为350万亿美元，使各国政府几乎没有政治上可行的选择。他表示，增税和削减支出的可能性不太可能，这意味着各国央行最终将回归较低利率、量化宽松和货币扩张。

“这是无声税，”朱斯特拉说。“他们将通过通货膨胀来掠夺你。"

他还指出了去美元化。各国央行正在从美元资产转向黄金，国际清算银行现在将黄金归类为一级储备资产，相当于国债。

他表示，美元在央行储备中的份额已从约70%下滑至56%，而“今年接受调查的央行中有68%预计他们将在2026年及以后购买更多黄金。"

他补充说，最近的疲软只是“流动性事件”，而不是基本面的转变。

“我在2001年开始购买黄金，当时黄金价格为每盎司250美元。我从来没有卖过我的黄金，”Giustra说。”它会更高。有多高以及多长时间？不知道但我认为它会上涨得多。"

在铜方面，朱斯特拉引用摩根大通的预测，到2030年，铜缺口将达到200万吨，到2035年将扩大至800万吨，但不包括数据中心，到本世纪末，仅数据中心就可能消耗约50万吨。

然而，大型铜矿从发现到生产可能需要10至15年（有时20年）的时间。朱斯特拉表示，到2050年，世界每年可能需要六座新的世界级铜矿来满足需求。

然而，这样的存款越来越少。他说，只有四个未开发的、不受主要矿商控制的近地表矿床达到了该行业通常寻求的规模：哥伦比亚的铜巨人资源公司（OTCQB：LBCMF）（Giustra是投资者）、Solaris资源公司（Solaris Resources Inc.）。(AMEX：SLSR），Aldebaran Resources Inc.（OTCQX：ADBRF）在阿根廷和McEwen Inc.' s（纽约证券交易所代码：MUX）阿根廷子公司McEwen Copper。

他指出：“我们所知道的世界秩序已经像渡鸟一样死去。”他将铜和关键矿产的争夺描述为更广泛的地缘政治竞赛的一部分。中国几十年前就开始确保海外存款，而随着产油国收紧出口管制、国内加工规则和许可要求，美国和欧洲现在正试图迎头赶上。

朱斯特拉表示，尽管稀缺，但矿业巨头在上一次大宗商品超级周期之后仍然保持谨慎，当时激进的交易在2012年左右繁荣结束之前损害了资产负债表。

他说，专业学生现在更愿意让大三学生吸收勘探、许可和可行性风险，然后再以更高的价格购买。朱斯特拉说：“如果他们支付两倍、三倍、四倍的价格，他们就不会那么关心了。”“他们只是想规避风险。"

这种纪律不会维持下去。朱斯特拉预计各个层面都会进行整合--专业之间的合并、精英初级开发商的收购以及寻求规模的小型开发商之间的防御性组合。

“这种疯狂还没有回来，”他说，“但它会回来的。"

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