调研速递|辽港股份接待国海证券等4家机构调研 26Q1净利润同比增75.9% 高毛利业务占比提升

7月15日，辽港股份（601880）在大连保税区大窑湾开展现场调研活动，接待了国海证券、中信资管、建信养老、国联安基金等4家机构。公司财务总监王劲松、董事会秘书曲绍勇、董事会办公室副主任费云逸、业务部综合业务兼油化品业务中心主任王志成、证券事务代表苗丞参与接待，就公司2026年一季度业绩表现、各货种经营展望、海铁联运布局及未来发展规划等问题与机构进行交流。

26Q1净利润同比增75.9%：三大因素驱动业绩高增

公司2026年一季度归母净利润同比增长75.9%，主要得益于业务结构优化、成本精益管理及投资收益增加三方面：
- 高毛利业务占比提升：集装箱业务吞吐量同比增长5.3%，其中高费率重箱占比提高，有效增厚板块盈利；油品业务受益于原油业务量增长及仓储收入增加，毛利率逐步改善。
- 成本端管控见效：营业成本同比下降5.5%，能源、租赁、维修及劳务外包等成本得到有效控制；财务费用同比下降21%，有息负债规模压降，利息支出减少。
- 投资收益正向贡献：本期确认子公司股权处置收益，对利润形成积极影响。

公司表示，业务结构优化与成本精益管控是长期经营方向，将持续强化管理以夯实高质量发展基础。

经营近况：基本面稳健 多元化举措对冲外部压力

目前公司总体经营平稳，港口装卸等主营业务板块按计划推进，未出现重大异常波动。面对复杂国际形势，公司通过拓展内外贸航线、开发海外市场、创新班轮运营模式等多元化举措，多渠道挖掘优质货源，以对冲阶段性业务压力。

关于半年报数据，公司称具体财务数据尚在核算中，最终业绩需以定期报告为准，整体经营基本面保持稳健。

各货种吞吐量展望：多板块呈现不同发展态势

• 油品板块：全球地缘局势、国际油价、国内炼厂加工节奏等存在多重不确定性，原油采购及运输周期较长，外部变量短期难以快速修复。
• 集装箱板块：外贸端精细化工、粮食深加工、机电等品类出口有稳定需求支撑，但航运运价高位运行压制出货意愿；内贸端氧化铝、汽车、中欧班列配套木箱等货源有拓展空间，但运力回流缓慢导致舱位供给偏紧。
• 商品车整车板块：出口端受益于国内车企海外布局，国际中转业务存在合作空间；内贸端受下游消费需求及区域运力调配约束，市场承压。
• 散杂货（钢材、铁矿石）：钢材出口受东南亚、南美及“一带一路”沿线基建需求支撑，中东贸易节奏受地缘局势影响波动；铁矿石方面，非主流矿性价比优势显著，西芒杜保税破碎项目产能释放带来稳定货源潜力。
• 散粮板块：内贸“北粮南运”受铁路运价政策扰动，铁路直达运输分流港口水运货源；外贸大豆供给充足，油脂加工企业开工情况影响到港需求，存在季节性波动。
• 客运滚装板块：渤海湾客滚航线竞争加剧，“顺龙海”货滚船舶回归补充运力，但船舶维修、老旧船舶下线将阶段性影响运能投放，后续将动态调配运力。

海铁联运与中欧班列：构建东北内陆核心通道网络

辽港股份海铁联运起步早，已形成以港口为核心枢纽的通道网络，下辖主要港区集装箱海铁联运铁路入港率100%，堆场与码头无缝衔接，作业能力充裕。公司通过“三通道、四维度”构建内陆网络，与铁路合作建设内陆港及还箱点，常态化运行班列线路130余条，每周到发280余列，覆盖东北三省及蒙东主要节点城市，对接粮食、汽车、化工、钢铁等产业。同时，采用“五定班列”模式提升效率，推进“一单制”落地，为客户提供“端到端”服务。

中欧班列方面，已形成联通“三通道、六口岸”运输格局和“往返双向”开行模式，服务国内进出口及日韩、东南亚过境货物，货类涵盖工业机械、汽车及零部件、电器设备等。

未来资本开支：聚焦核心资产升级与智慧港口建设

公司年度资本性开支计划围绕核心业务升级与长期战略布局，重点投向三大方向：核心资产功能升级（设备更新、仓储设施完善）、智慧港口建设（智能调度系统、自动化设备应用）、安全保障强化（安防监控升级）。与上一年度相比，资本开支结构与规模保持相对稳定，后续将持续优化资源配置以支撑稳健发展。

资产整合预期：暂无实质性筹划 后续将依规披露

公司长期坚持做强主业，管理层持续研究行业资源整合及优质资产并购可行性，但截至目前无实质性筹划项目。后续若有条件成熟的计划，将严格遵守上交所、香港联交所规则及时披露，具体信息以公告为准。

分红计划：2025年分红比例50.08% 后续兼顾发展与回报

2025年度公司实施每10股派现0.286元（含税），现金分红比例达50.08%；叠加股份回购，分红加回购合计占当年归母净利润62.66%。公司表示，后续年度分红方案将综合考量盈利水平、经营性现金流、改扩建投入、债务偿还等因素，履行审议程序后披露，在保障长期稳健发展前提下平衡持续经营与股东回报。

本次调研活动未使用演示文稿、提供文档等附件。

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