水泥寒冬里，他们凭什么逆势暴涨？

（来源：水泥网APP）

当全行业困在寒冬里等回暖，有人已经翻过了墙。

2026年上半年，水泥行业仍在过冬——需求持续下滑，价格探底十年低点，部分区域P.O42.5散装出厂价跌破150元/吨，卖一吨亏一吨已成常态。行业利润从2019年1867亿元峰值跌至2025年约260亿元，产能利用率仅约50%。

业绩预告里，亏损成了主旋律，天山股份预计2026年上半年净亏损28亿元-33.6亿元；金隅冀东预计上半年净亏损9亿元至9.8亿元；福建水泥预计净亏损6921万元左右...

然而就在这样的冰窖里，两家水泥企业交出了让人侧目的成绩单——上峰材料净利润同比增长426%至467%，华新建材净利润同比增长51.4%至61.7%。它们的共同点只有一个：当同行在国内市场苦苦挣扎，它们早已另辟蹊径——一个跨出了行业，一个跨出了国门，如今都到了收获期。

上峰材料：投出了半导体，赚出了4倍增幅

7月13日晚间，上峰材料发布半年报业绩预告：归母净利润13亿至14亿元，同比增幅426.59%至467.10%。放在水泥市场，这个数字堪称"炸裂"。

但拆开看，超过八成的利润来自半导体股权投资——通过基金持有的盛合晶微等标的股权确认公允价值变动收益，增厚净利润约11.50亿元。

这不是一夜暴富，而是多年播种后的集中收获。合肥晶合、西安奕材、昂瑞微、盛合晶微等标的先后登陆科创板，估值释放进入加速兑现期。上峰材料已形成投资、建材、封装基板"三驾马车"格局，半导体投资板块进入了"播种—收获"的良性循环。

而水泥主业？扣非净利润仅1.5亿至1.6亿元，同比下降超40%。一增一减之间，上峰材料用"跨界投资"找到了第二条增长曲线。

华新建材：走出去，利润就回来了

同样逆势暴涨的华新建材，走的是另一条路——出海。而这条路，已经走了十几年。

上半年，华新建材预计净利润16.2亿至17.3亿元，同比增加5.5亿至6.6亿元，增幅51.4%至61.7%。公告中的关键表述是：所有海外业务均呈现稳定增长及高效运营。"所有"和"均"——这不是一两个项目的偶然亮眼，而是整个海外板块的系统性增长。

截至2025年底，华新建材海外熟料产能达2659.8万吨，位居全国出海企业规模第一，占全国水泥出海总产能超四分之一。从塔吉克斯坦到柬埔寨，从乌兹别克斯坦到坦桑尼亚，十年前播下的海外棋局，如今已进入全面收获阶段——海外市场水泥价格普遍高于国内，需求仍在增长期，产能利用率远超国内水平。

国内稳住基本盘，海外撑起增长极。当同行还在国内"卷又卷不动、退又退不出"，华新建材用十几年前的战略远见，换来了今天的利润逆势增长。这不是今年的突围，而是十年磨一剑的兑现。

另辟蹊径：水泥行业的"第二增长曲线"

上峰材料和华新建材的故事，指向同一个命题：在存量博弈乃至缩量博弈的市场里，主业只能"稳"，真正的增量必须另辟蹊径。

上峰材料选择了"向上跃迁"——以股权投资切入半导体产业链，撬动了远超主业的利润增量。

华新建材选择了"向外突围"——用十年时间将产能版图拓展至一带一路沿线，海外市场的高价差和高利用率成为利润逆势增长的最大底牌。

这两个案例恰恰说明：与其在主业里等回暖，不如主动求变，尽早开辟第二增长曲线。越早走出去、越早跨出去，才越有可能看到新的出路。水泥寒冬里，真正能逆势暴涨的，从来不是最会"卷"的那家，而是最先"变"的那家。