刚把公司47亿美元卖给诺和诺德，Akero前CEO再创业：押注翰森中国资产，借壳登陆纳斯达克

中国生物科技领域的整体节奏，眼下确实在全面提速。

本周二，Akero Therapeutics的前高管团队正式推出一家全新生物科技公司，其核心管线药物源自中国，并将通过反向合并（借壳）的方式登陆纳斯达克。

这家新公司名为Avere Therapeutics，核心资产为从中国翰森制药授权引进的临床阶段口服IL-23受体拮抗剂（AVR-001），交易首付款达1.2亿美元。公司将与已上市的肿瘤生物科技企业NextCure（股票代码：NXTC）完成合并，配套3.2亿美元私募融资。翰森制药方面表示，交易完成后将持有合并主体30%至40%的股份。

Avere的管理团队由Akero前首席执行官Andrew Cheng、前研发负责人Kitty Yale及前首席财务官William White牵头。去年，三人将这家聚焦脂肪肝领域的公司以47亿美元首付款出售给诺和诺德后，正式从Akero离职。

这一交易进一步凸显了当下生物科技公司的主流成立逻辑：在中国挖掘候选药物，搭配经验丰富的成熟高管团队，再撬动头部资本提供资金支持。上月，另一家拥有中国授权资产的生物科技公司Serapha Bio，同样宣布计划通过反向合并登陆纳斯达克。奥本海默（Oppenheimer）投行的报告显示，2026年上半年，全球授权交易的首付款总额中，中国生物制药企业斩获了约57%的份额。

离开Akero后，Cheng与Yale评估了多个不同方向的项目，范围并不局限于中国。Yale在采访中表示，两人的核心能力集中在药物开发领域，因此更关注临床阶段的项目机会，而非平台型技术布局。

Cheng在采访中提到，在他们考察AVR-001的初期，投资机构Fairmount就已主动接洽，这让两人得以与Fairmount团队共同对该资产开展尽职调查。

“有时候，不过是恰逢其时、恰逢其地罢了。”Yale如是说。

该赛道上，他们将直面强生近期获批的同类药物。这款名为Icotyde的口服IL-23药物由强生与Protagonist Therapeutics合作开发，强生设定的峰值销售额目标为50亿美元。

凭借AVR-001，Avere希望打造一款每周给药一次的口服IL-23制剂，与强生的每日给药方案形成差异化竞争。艾伯维旗下同免疫炎症靶点的注射剂Skyrizi，今年第一季度销售额已达44.8亿美元。另有多家生物科技公司正在探索双特异性策略，同步靶向IL-23与其他作用靶点。

“Icotyde的疗效尚未达到生物制剂的水平，市场因此存在一定空白。”Yale表示，“不过我们能否达到生物制剂级别的疗效还是未知数。就现阶段判断，我们认为该赛道仍有容纳另一款口服药物的空间。”

反向合并指私营企业收购一家经营普遍承压的上市公司，借助其上市壳资源实现挂牌。今年已有约10家生物科技公司选择这一上市路径。Avere的核心投资方Fairmount，已通过该模式助力至少7家生物科技公司完成上市。

NextCure此前也在推进一款源自中国的药物，计划将先声再明的抗体药物偶联物（ADC）开发用于妇科肿瘤治疗。上月，该公司还在美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上公布了这款药物的研究进展。

但距离披露与先声的合作仅过去13个月，NextCure便选择放弃自研管线。该公司此前从未释放过寻求出售的信号。Cheng表示，Avere“得知了该公司可供收购的消息”，但无法进一步说明NextCure为何选择出售、而非独立推进自身药物研发。

伴随此次反向合并，Avere将获得3.2亿美元私募融资，投资方包括Fairmount、翰森制药、Venrock医疗资本合伙公司、泛大西洋投资集团（General Atlantic）等多家大型机构。交易预计将于2026年年底前完成；交割后，合并前的NextCure股东仅持有新公司1.21%的股份，股票代码也将从NXTC变更为AVRX。

Cheng将出任合并后公司的董事会主席，董事会成员包括Venrock的Nimish Shah、Fairmount的Julianne Bruno，以及两名翰森制药委派代表。

募集资金将用于三项临床推进：2027年公布该自身免疫药物银屑病适应症的2b期临床数据、启动银屑病适应症3期临床试验，以及启动溃疡性结肠炎适应症2b期临床试验。翰森制药在中国开展的银屑病2b期临床试验，计划于2027年公布结果。

若药物研发及商业化成功，Avere需向翰森制药支付最高21.8亿美元的开发及销售里程碑付款，外加中个位数至低两位数比例的销售特许权使用费。近年来，这家中国生物制药企业已成为西方药企的高频合作方，先后与默沙东、罗氏、再生元、葛兰素史克（GSK）及Tortugas Neuroscience达成战略合作。

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