必和必拓的转型问题、削减铜目标并挑战新任首席执行官

全球领先的矿业公司必和必拓集团有限公司（纽约证券交易所代码：BHP）已发布运营更新。该公司表示，截至2026年6月30日的财年，西澳大利亚铁矿石（WAIO）创下产量纪录，而集团铜产量达到195万吨。

然而，更新表明新任首席执行官布兰登·克雷格的运营环境更加艰难。必和必拓正面临矿石品位下降、加工挑战、计划外设备故障、劳动力紧张和资本压力上升，其中包括加拿大詹森钾项目23亿美元的减损。

大宗商品价格走强缓解了今年的压力，但下一阶段看起来更加困难。近期产量下降、成本纪律更严格，以及美国和阿根廷加速铜增长选择的需求日益增长。

必和必拓的铜业务正在变得比铁矿石更大，这可能会改变投资故事

第一个问题是价格与数量。过去几个季度，铜价表现异常出色，平均实现铜价已升至每磅5.74美元。铁矿石价格也较为坚挺，WAIO全年实现每湿公吨84.56美元，上涨3%。

价格有助于抵消运营疲软，铜产量同比下降5%，而铁矿石同期下降3%。

必和必拓表示，2026财年铜单位成本应位于指导的低端，WAIO在范围内，BMA煤炭则接近高端，因为克雷格的早期计划指向成本控制。

更令人担忧的是2027财年的指引。必和必拓预计集团铜产量将从2026财年的195万吨降至165万至180万吨之间。

主要原因是智利的旗舰Escondida业务，2026财年选矿厂进料品位从上年同期的1.02%降至0.90%，预计2027财年将进一步降至约0.70%。

另一家智利公司Spence由于复杂的深成矿石加工和较低的堆料品位而面临压力。与此同时，南澳大利亚州卡拉帕蒂纳（Carrapateena）的一条意外地下传送带故障可能会对矿山生产造成长达8周的影响。

必和必拓的铁矿石引擎也并非没有风险。皮尔巴拉的供应链处于危险之中，黑德兰港出口码头的450名工人中约有一半今天举行了8小时的罢工。

这是该地区采矿业几十年来的首次罢工行动，工人们抗议工资下降和个人就业合同不一致。据英国《金融时报》报道，谈判定于7月21日举行。

随着智利和澳大利亚的问题，必和必拓在美国和阿根廷的行动变得越来越重要。到目前为止，该公司已经出售了亚利桑那州圣曼努埃尔的遗留资产，获得了法拉第铜30%的完全稀释股权。它继续在更广泛的亚利桑那州地区拥有权益，包括Resolution和Globe-Miami。

与此同时，阿根廷的世界级项目Vicuña在RIGI激励机制下获得了Josemaría和Filo del Sol矿床的批准，确保了40年的财政框架。该项目仍在2026年日历的第一阶段最终投资决策中。

必和必拓股价走势：根据Benzinga Pro的数据，必和必拓集团股价在周四盘前交易中下跌3.12%，至82.81美元。

照片由T。施奈德通过Shutterstock

另请阅读：太阳能电池板制造商无法摆脱铜银赤字循环