AMD的600美元目标并不真正针对AMD

Advanced Micro Devices公司（纳斯达克股票代码：AMD）可能刚刚实现了华尔街最大胆的新价格目标之一，但法国巴黎银行表示，投资者不应将其误认为是押注于该芯片制造商下一份盈利报告。

事实上，该公司认为，最大的人工智能需求催化剂至少还有四分之一的时间。然而，它将AMD的价格目标从460美元提高至600美元，认为市场越来越愿意为那些能够从下一阶段人工智能基础设施建设中受益的公司支付更多费用。

法国巴黎银行（BNP Paribas）在第二季度半导体盈利预览中提出了一个不同寻常的观察：最近人工智能名称的抛售实际上降低了本财报季更广泛“抛售新闻”反应的风险。

该公司预计未来几周人工智能供应链的惊喜相对较少，并指出计算主导的需求周期与下一代平台相关，包括Nvidia Corp（纳斯达克股票代码：NVDA）的Vera Rubin，AMD的MI 450，Alphabet Inc.（NASDAQ：GOOGL）（NASDAQ：GOOG）Google的TPU 8、Amazon.com、Inc.（NASDAQ：AMZN）的Trainium 3和下一代服务器CPU在第三季度末之前不太可能进入高速运转。

换句话说，华尔街可能需要耐心等待下一轮人工智能支出浪潮的到来。

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这使得法国巴黎银行提高AMD价格目标的决定更加引人注目。

该券商并未指出即将出现盈利拐点。相反，它引用了更高的估值倍数，这表明投资者对预计从下一阶段人工智能基础设施支出中受益的公司给予了更大的溢价。

区别很重要。

提高盈利预期意味着对近期财务表现更强劲的预期。提高投资者愿意支付的多个投资者反映出人们对公司长期增长故事的持久性越来越有信心。

对于法国巴黎银行来说，AMD似乎从后者中受益。

尽管预计财报季节相对平静，但该公司仍看好2027年的半导体行业。

法国巴黎银行（BNP Paribas）认为，下一阶段的人工智能支出将扩大到定制处理器、智能人工智能CPU、网络交换机ASIC、高速光收发器和内存，而不是追逐以GPU为中心的第一波人工智能支出。

今年下半年，其最高信念的想法包括Credo Technology Group Holding Ltd（纳斯达克股票代码：CRDO），Fabrinet（纽约证券交易所股票代码：FN），Arista Networks，Inc（纽约证券交易所股票代码：ANET），Seagate Technology Holdings PLC（纳斯达克股票代码：STX）和Astera Labs，Inc。（纳斯达克股票代码：ALAB）反映出人们越来越相信人工智能的下一个赢家可能远远超出了自己制造处理器的公司。

对于投资者来说，AMD新的600美元价格目标最终可能不再是该公司未来几周的报告，而是更多地是华尔街如何开始评估人工智能投资周期的下一章。

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