GE Aerospace创下季度纪录。拉里·卡尔普表示“没有胜利可言”

通用电气航空航天公司（纽约证券交易所代码：GE）周四发布了又一个重磅季度，在报告订单、收入、盈利和自由现金流实现两位数增长后，提高了全年指引。但首席执行官拉里·卡尔普（Larry Culp）利用第二季度财报电话会议向投资者传达了一个不同的信息：困难的部分尚未结束。

事实上，尽管这是该公司最近记忆中最强劲的季度之一，但卡尔普坚称“不会有胜利圈”。

该评论与管理预期无关。这反映了GE Aerospace投资故事的更广泛转变。多年来，投资者一直担心商业航空需求在疫情后是否会完全恢复。现在，管理层表示，更大的挑战是跟上步伐。

最明确的证据出现在问答环节，当时卡尔普描述了公司2026年后的前景。

卡尔普表示：“这更多的是一个供给侧挑战，而不是需求挑战。”他补充说，“今天埃斯珀代尔没有胜利圈”，因为该公司正在为又一年的增长做准备。

这个主题在整个通话过程中反复出现。

卡尔普表示，尽管存在宏观不确定性，客户行为仍保持弹性，并指出强劲的服务订单、停放的飞机数量下降以及超额认购的维护网络表明航空公司继续投资发动机维护和机队可用性。他补充说，需求“远比我们许多人预期的更具弹性。”

商业发动机和服务公司总裁兼首席执行官穆罕默德·阿里（Mohamed Ali）对管理层的观点进行了最简单的总结。“我们没有需求问题，”阿里说。

相反，高管们一再指出，供应链能力、制造吞吐量和维护产出是决定通用电气航空航天最终能将多少需求转化为收入的因素。

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这有助于解释为什么卡尔普花在讨论飞行甲板、供应商合作和工厂生产力上的时间与讨论本季度财务业绩的时间一样多。

该公司强调了人工智能支持的流程改进，将需求信号处理时间缩短了近90%，生产计划缩短了关键发动机部件的交货时间，而供应商Kaizens则将检查时间缩短了90%。

这些努力的目的是解决管理层日益认为的主要瓶颈：交付足够的发动机、备件和车间参观，以满足需求持续超过可用产能的行业。

该策略似乎正在发挥作用。GE Aerospace本季度末的商业服务积压量约为1700亿美元，而首席财务官Rahul Ghai表示，第三季度95%以上的备件收入已经得到手头订单的支持，计划中的商店拆除量超出了该公司全年指引的40%以上。

许多工业企业通过财报电话会议来说服投资者，需求是健康的。通用电气航空航天公司基本上跳过了这段对话。

相反，管理层认为，长期机会已经到位，并得到了约80，000台发动机的已安装发动机基础、长达数十年的服务合同和不断增长的售后市场业务的支持。现在的重点是足够快地扩大产能以充分利用产能。

这就是为什么卡尔普的“没有胜利圈”言论可能是通话中最具启发性的引言。即使在全面提高指导意见后，通用电气航空航天的领导层仍发出信号，未来的股东回报将不再取决于航空公司是否继续飞行，而更多地取决于该公司是否能够继续消除创纪录的需求和创纪录的业绩之间的运营瓶颈。

通用电气股价活动：根据Benzinga Pro的数据，通用电气航空航天股价在周五公布时上涨2.54%，至354.50美元。

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