鹏华港股通汽车ETF季报解读：净值大跌27.78% 份额赎回近七成

报告期内（2026年4月3日基金合同生效日至6月30日），该基金主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为-781.59万元，本期利润亏损3362.81万元，加权平均基金份额本期利润-0.2174元。截至报告期末，基金资产净值6779.03万元，基金份额净值0.7222元，较1元初始净值下跌27.78%。

自基金合同生效以来，基金份额净值增长率为-27.78%，同期业绩比较基准（恒生港股通汽车主题指数（港元）收益率）增长率为-26.71%，基金跑输基准1.07个百分点。净值增长率标准差为1.61%，低于基准的1.72%，显示基金净值波动略小于基准，但整体表现弱于指数。

报告期内，基金采用完全复制策略跟踪恒生港股通汽车主题指数，通过构建与指数成份股及权重一致的投资组合，应对日常申购赎回及成分股调整。管理人指出，新能源汽车作为交通领域减排核心载体，2026年6月国内新能源乘用车零售渗透率已达63%，预计至2030年碳达峰时渗透率将提升至75%，仍有增长空间。同时，中国新能源车出口表现强劲，2026年1-5月出口189万辆（同比+61%），车企正从“产品出口”向“本地化制造”转型，海外市场潜力较大。技术层面，智能驾驶、智能座舱及软件定义汽车（SDV）趋势下，科技属性企业估值有望重塑。

截至报告期末，基金份额净值增长率为-27.78%，同期业绩比较基准增长率为-26.71%，基金净值跌幅大于基准1.07个百分点，未能实现紧密跟踪目标（合同约定日均跟踪偏离度控制在0.35%以内）。

管理人认为，汽车产业作为国内支柱产业，在“双碳”战略下，新能源车渗透率提升仍是核心趋势。海外市场方面，地缘冲突推高油气价格，加速各国新能源转型，中国车企凭借品牌与性价比优势，海外布局有望打开增长空间。技术迭代上，智能驾驶、智能座舱成为竞争焦点，软件定义汽车将推动行业估值体系重塑，长期看好新能源车板块投资价值。

报告期末，基金总资产中权益投资（全部为股票）占比87.35%，金额6616.68万元；银行存款和结算备付金合计126.43万元，占基金总资产比例1.67%；其余资产主要为应收证券清算款（789.83万元）、应收股利（36.19万元）及待摊费用（6.07万元）等。基金通过港股通投资的港股公允价值6616.68万元，占净值比例97.61%，投资集中度极高。

基金港股通股票投资中，非日常生活消费品行业占比79.87%（5414.25万元），信息技术行业占8.97%（608.24万元），工业行业占7.75%（525.17万元），原材料行业占1.02%（69.03万元），其余行业（能源、日常消费品、医疗保健等）投资为0。非日常生活消费品（主要为汽车制造及相关）占绝对主导，行业集中风险突出。

期末指数投资前六大股票中，吉利汽车（00175）持仓公允价值906.45万元，占净值13.37%；比亚迪股份（01211）755.75万元，占11.15%；理想汽车-W（02015）751.23万元，占11.08%；小鹏集团-W（09868）709.59万元，占10.47%；福耀玻璃（03606）492.72万元，占7.27%；零跑汽车（09863）402.50万元，占5.94%。前六大重仓股合计占基金资产净值59.28%，个股集中度较高。

基金合同生效日（2026年4月3日）初始份额2.7187亿份，报告期内总申购1200万份，总赎回1.9亿份，期末份额9386.92万份。净赎回1.78亿份，份额较初始规模缩水69.9%，投资者信心不足，大额赎回或加剧基金流动性压力。

风险提示：基金净值成立首季大跌27.78%，跑输基准；份额赎回近七成，或影响跟踪效率；非日常生活消费品行业占比近80%，前六大重仓股集中度超59%，行业与个股集中风险较高；港股市场波动及汇率风险需警惕。

投资机会：管理人长期看好新能源车渗透率提升（2030年目标75%）及海外市场拓展潜力，智能驾驶、软件定义汽车等技术迭代或带来结构性机会。投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金跟踪能力及行业周期波动影响。

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