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中信保诚基建工程LOF季报解读：C份额净值跌6.68% 净赎回超1100万份
2026-07-19 18:41
主要财务指标：三类份额均录得季度亏损
报告期内（2026年4月1日-6月30日），中信保诚中证基建工程指数(LOF)三类份额均出现亏损，加权平均基金份额本期利润在-0.0465元至-0.0501元之间。其中C份额亏损幅度最大，A份额期末资产净值最高。
| 份额类型 | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| A份额 | -0.0494 | 186,924,000.45 | 0.7280 |
| C份额 | -0.0501 | 70,762,742.61 | 0.7141 |
| E份额 | -0.0465 | 3,854,290.34 | 0.7273 |
基金净值表现：C份额跑输基准 长期业绩分化
过去三个月，三类份额净值均下跌，其中C份额跌幅最大，且跑输业绩比较基准；A、E份额则小幅跑赢基准。长期来看，A份额自基金合同生效以来累计净值增长率为-28.35%，显著跑输基准的-25.09%。
过去三个月净值表现对比
| 份额类型 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| A份额 | -6.57% | -6.61% | 0.04% |
| C份额 | -6.68% | -6.61% | -0.07% |
| E份额 | -6.60% | -6.61% | 0.01% |
投资策略与运作：坚持指数化跟踪 应对申赎波动
报告期内，基金管理人表示，本基金坚持既定的指数化投资策略，原则上按照中证基建工程指数成分股组成及权重构建组合，通过合理安排权益仓位和头寸，应对投资者申赎需求，有效管理跟踪误差。基金采用完全复制法，仅在成分股长期停牌、流动性不足等特殊情况时进行替代。
业绩表现：三类份额均跑输同期主流指数
本报告期内，A份额净值增长率-6.57%，C份额-6.68%，E份额-6.60%，而同期上证指数上涨5.20%，沪深300指数上涨11.90%，创业板指数上涨36.35%，基金业绩显著落后于市场整体表现，主要因跟踪的中证基建工程指数表现疲弱。
宏观与行业展望：科技成长走强 基建板块承压
管理人指出，二季度国内经济呈现分化特征，出口韧性较强但内需偏弱，消费动能不足，房地产投资持续承压。市场结构分化明显，科技成长板块受硬件高景气度推动表现强势，而红利资产（含基建）表现疲弱，中证红利指数下跌12.32%。行业方面，电子、通信等科技板块领涨，石油石化、钢铁等周期板块及基建所在的建筑业表现靠后。
资产组合：权益投资占比93.9% 现金储备5.88%
报告期末，基金总资产2.63亿元，其中权益投资（全部为股票）占比93.90%，银行存款和结算备付金合计占比5.88%，其他资产占比0.22%。基金保持高仓位运作，符合指数型基金的投资特性。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 247,117,774.51 | 93.90 |
| 银行存款和结算备付金 | 15,461,668.65 | 5.88 |
| 其他资产 | 579,363.19 | 0.22 |
行业配置：建筑业占比超81% 行业集中度极高
基金股票投资高度集中于建筑业，占比81.13%，其次为制造业（6.60%）、采矿业（3.46%）和科学研究和技术服务业（3.30%），其他行业配置为0。行业集中度显著高于市场平均水平，单一行业波动对基金净值影响较大。
| 行业代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| E | 建筑业 | 212,191,137.09 | 81.13 |
| C | 制造业 | 17,266,466.60 | 6.60 |
| B | 采矿业 | 9,037,493.00 | 3.46 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 8,622,677.82 | 3.30 |
重仓股明细：中国建筑居首 前十占比超53%
基金前十大重仓股合计占基金资产净值的53.03%，集中度较高。中国建筑以8.63%的占比居首，太极实业、中国中铁并列第二（6.68%），中国电建（6.33%）、中国能建（5.84%）紧随其后。前十重仓股均为基建工程领域龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601668 | 中国建筑 | 22,572,665.50 | 8.63 |
| 2 | 600667 | 太极实业 | 17,473,684.32 | 6.68 |
| 3 | 601390 | 中国中铁 | 17,464,377.00 | 6.68 |
| 4 | 601669 | 中国电建 | 16,557,601.80 | 6.33 |
| 5 | 601868 | 中国能建 | 15,279,232.53 | 5.84 |
| 6 | 601186 | 中国铁建 | 11,197,900.00 | 4.28 |
| 7 | 601117 | 中国化学 | 11,015,173.05 | 4.21 |
| 8 | 603929 | 亚翔集成 | 9,493,498.00 | 3.63 |
| 9 | 603979 | 金诚信 | 9,037,493.00 | 3.46 |
| 10 | 001267 | 汇绿生态 | 8,592,100.00 | 3.29 |
份额变动：C份额净赎回超1100万份 规模缩水
报告期内，C份额遭遇显著净赎回，总申购5661.64万份，总赎回6787.89万份，净赎回1126.25万份，期末份额总额降至9909.30万份。A份额同样净赎回2580.41万份，E份额净赎回307.48万份，三类份额均呈现资金流出态势。
| 份额类型 | 报告期总申购份额（份） | 报告期总赎回份额（份） | 净赎回份额（份） | 期末份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| A份额 | 15,130,768.68 | 40,934,861.14 | -25,804,092.46 | 256,779,843.14 |
| C份额 | 56,616,441.34 | 67,878,939.39 | -11,262,498.05 | 99,092,979.04 |
| E份额 | 3,680,254.97 | 6,755,090.00 | -3,074,835.03 | 5,299,605.35 |
风险提示与投资建议
风险提示：基金行业配置高度集中于建筑业（81.13%），若未来基建投资增速不及预期或行业政策收紧，可能导致净值显著波动；C份额净赎回压力较大，或加剧流动性管理难度；短期市场风格偏向科技成长，基建板块仍面临资金流出压力。
投资建议：长期投资者可关注基建板块估值修复机会，尤其是政策端对新基建、城市更新等领域的支持力度；短期投资者需警惕行业集中度风险及市场风格分化带来的波动，建议结合宏观经济政策及市场情绪动态调整持仓。
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