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鹏华恒生科技ETF（QDII）2026Q2季报解读：净赎回30.6% 成立以来净值跌22.72%
2026-07-19 22:28
主要财务指标：本期利润亏损401.91万元 期末净值1.73亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），鹏华恒生科技ETF（QDII）主要财务指标表现如下：本期已实现收益-891.24万元，本期利润-401.91万元，加权平均基金份额本期利润-0.0154元，期末基金资产净值1.73亿元，期末基金份额净值0.7728元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年4月1日-2026年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -8,912,364.80元 |
| 2.本期利润 | -4,019,057.24元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0154元 |
| 4.期末基金资产净值 | 172,508,796.18元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.7728元 |
净值表现：季度跌5.12%跑赢基准0.27% 成立以来跑赢基准3.96%
过去三个月，基金份额净值增长率为-5.12%，同期业绩比较基准（恒生科技指数收益率经汇率调整后）增长率为-5.39%，基金跑赢基准0.27个百分点；净值增长率标准差1.86%，低于基准标准差0.03个百分点。过去六个月净值增长率-21.63%，跑赢基准0.40个百分点；自2025年11月17日基金合同生效以来，净值增长率-22.72%，跑赢基准3.96个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.12% | 1.86% | -5.39% | 1.89% | 0.27% | -0.03% |
| 过去六个月 | -21.63% | 1.78% | -22.03% | 1.81% | 0.40% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -22.72% | 1.64% | -26.68% | 1.71% | 3.96% | -0.07% |
投资策略：完全复制指数 汇差与仓位管理控制跟踪误差
作为跟踪恒生科技指数的ETF，本基金采用完全复制策略，按照成份股在标的指数中的基准权重构建投资组合。报告期内，跟踪误差主要来源于申赎汇差、成分股仓位调整、股票分红及税费损耗等，其中汇差和仓位对QDII ETF跟踪误差影响最为直接。管理人通过紧密跟踪成分股异动、采用算法交易减少冲击成本、优化申赎仓位调整及选择换汇时机等措施控制跟踪误差。
业绩表现：二季度震荡下行5.12% 成分股业绩不及预期拖累
2026年二季度，港股市场在美伊军事冲突缓和背景下风险偏好有所修复，但互联网行业受监管介入担忧及部分成分股季报业绩不及预期影响，整体呈现震荡偏弱格局。在此环境下，基金净值震荡下行5.12%，但通过有效的跟踪误差控制，跑赢业绩比较基准0.27个百分点。
管理人展望：三季度关注流动性与AI商业化 估值处历史低位
管理人认为，三季度港股市场主线将围绕海外流动性预期与国内经济基本面修复展开。外部变量方面，美伊冲突对能源价格和通胀的影响及美联储货币政策边际放松可能性需重点关注；国内方面，平台企业盈利修复质量与AI技术商业化落地进展是核心关注点。当前恒生科技指数估值已回落至历史较低水平，中长期配置价值凸显。
资产组合：权益投资占比98.31% 港股通投资占净值75.97%
报告期末，基金总资产1.73亿元，其中权益投资占比98.31%，金额1.70亿元，且全部为普通股投资；固定收益、基金投资、金融衍生品等均为0配置。通过港股通交易机制投资的港股公允价值1.31亿元，占基金净值比例75.97%。
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 169,773,318.70 | 98.31 |
| 其中：普通股 | ¹69,773,318.70 | 98.31 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 172,686,958.43 | 100.00 |
行业配置：非日常消费、信息技术、通信服务占比超96%
基金股票投资按国际通用行业分类标准，集中于非日常生活消费品、信息技术、通信服务三大行业，合计占基金资产净值比例96.74%。其中非日常生活消费品占比37.09%，信息技术占比32.19%，通信服务占比27.46%；能源、原材料、工业等其他行业均为0配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 63,987,552.27 | 37.09 |
| 信息技术 | 55,523,156.61 | 32.19 |
| 通信服务 | 47,377,436.11 | 27.46 |
| 日常消费品 | 2,885,173.71 | 1.67 |
| 合计 | 169,773,318.70 | 98.41 |
前十大持仓：网易、腾讯、美团居前三 合计占净值59.73%
报告期末，基金前十大股票投资明细中，网易股份有限公司（9999 HK）以9.38%的净值占比居首，腾讯控股（700 HK）、美团（3690 HK）分别以8.18%、7.34%紧随其后。前十大持仓合计公允价值1.03亿元，占基金资产净值比例59.73%，集中度较高。
| 序号 | 公司名称(中文) | 证券代码 | 数量(股) | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 | 网易股份有限公司 | 9999 HK | 92,000 | 16,173,095.84 | 9.38 |
| 3 | 腾讯控股有限公司 | 700 HK | 37,800 | 14,110,845.46 | 8.18 |
| 4 | 美团 | 3690 HK | 212,700 | 12,654,730.07 | 7.34 |
| 5 | 比亚迪股份有限公司 | 1211 HK | 188,000 | 11,830,172.13 | 6.86 |
| 6 | 小米集团 | 1810 HK | 614,000 | 11,540,389.11 | 6.69 |
| 7 | 阿里巴巴集团控股有限公司 | 9988 HK | 138,900 | 11,201,572.10 | 6.49 |
| 8 | 华虹宏力半导体有限公司 | 1347 HK | 47,000 | 8,784,862.12 | 5.09 |
| 9 | 百度集团股份有限公司 | 9888 HK | 88,450 | 8,419,827.93 | 4.88 |
| 10 | 京东集团股份有限公司 | 9618 HK | 93,200 | 8,034,174.36 | 4.66 |
份额变动：净赎回9800万份 规模缩水30.6%
报告期期初基金份额总额3.20亿份，报告期内总申购100万份，总赎回9800万份，净赎回9700万份，期末份额总额2.23亿份，较期初缩水30.6%。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 320,235,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 98,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 223,235,000.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比高达98.31%，且集中于港股科技板块，行业配置（前三大行业占比96.74%）和个股持仓（前十大占比59.73%）集中度均较高，易受港股市场波动及科技行业政策影响；报告期内净赎回比例达30.6%，或反映市场对短期业绩的担忧，需警惕流动性波动风险。
投资机会：管理人指出当前恒生科技指数估值已回落至历史较低水平，若三季度海外流动性边际改善、国内平台企业盈利修复及AI商业化落地超预期，中长期配置价值或逐步显现。投资者可关注指数估值修复机会，但需结合自身风险承受能力理性布局。
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