德银：降德昌电机控股(00179)目标价至40港元 料地缘政治及成本上升拖累毛利率

德银发布研报称，德昌电机控股(00179)截至2026年6月底止首财季数据符合市场预期，季度营业额同比增长2%至9.36亿美元，期内亚太区汽车产品营业额同比增长4%，德银相信主要由中国车厂项目量产及市场份额提升所推动。目标价由46港元下调至40港元，维持“买入”评级。

德银引述管理层指，2026至2027财年毛利率可能面临多重挑战，地缘政治紧张局势导致运费上升，加上塑料树脂成本上涨，全球轻型汽车产量预计同比下跌3%，以及铜、银、铝、钢材及电子零件等原材料成本广泛上涨。计及最新业绩表现及指引，德银将德昌电机2026至2027财年营业额上调3%至38亿美元，料同比升5%，毛利率预测则下调0.9个百分点至23.4%，料同比大致持平。