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西部利得消费精选混合季报解读：净值单季跌超13% C类份额赎回近250万份
2026-07-20 13:52
主要财务指标：A/C类均录得亏损 期末净值不足0.78元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），西部利得消费精选混合A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期已实现收益为-838,537.79元，本期利润-829,684.23元；C类本期已实现收益-3,494,298.54元，本期利润-3,643,878.73元。从单位份额盈利看，A类加权平均基金份额本期利润为-0.1171元，C类为-0.1122元。
截至报告期末，A类基金资产净值5,172,124.81元，份额净值0.7839元；C类资产净值20,765,192.55元，份额净值0.7792元，两类份额净值均低于1元面值。
| 主要财务指标 | 西部利得消费精选混合A | 西部利得消费精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -838,537.79 | -3,494,298.54 |
| 本期利润（元） | -829,684.23 | -3,643,878.73 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1171 | -0.1122 |
| 期末基金资产净值（元） | 5,172,124.81 | 20,765,192.55 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7839 | 0.7792 |
基金净值表现：连续三个季度跑输基准 近一年最大回撤超21%
A类份额表现
过去三个月，A类份额净值增长率为-13.27%，同期业绩比较基准收益率为-12.62%，跑输基准0.65个百分点；过去六个月净值增长率-18.91%，跑输基准1.54个百分点；过去一年净值增长率-21.64%，跑输基准4.85个百分点；自基金合同生效（2025年1月24日）起至今净值增长率-17.85%，跑输基准4.03个百分点。
C类份额表现
C类份额表现更差，过去三个月净值增长率-13.36%，跑输基准0.74个百分点；过去六个月-19.08%，跑输基准1.71个百分点；过去一年-21.96%，跑输基准5.17个百分点；自合同生效起至今-18.33%，跑输基准4.51个百分点。
从风险指标看，两类份额净值增长率标准差均高于基准，A类过去三个月标准差1.06%（基准0.71%），C类1.05%（基准0.71%），显示基金波动风险高于市场平均水平。
| 阶段 | 西部利得消费精选混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（基金-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -13.27% | -12.62% | -0.65% |
| 过去六个月 | -18.91% | -17.37% | -1.54% |
| 过去一年 | -21.64% | -16.79% | -4.85% |
| 自合同生效起至今 | -17.85% | -13.82% | -4.03% |
| 阶段 | 西部利得消费精选混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（基金-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -13.36% | -12.62% | -0.74% |
| 过去六个月 | -19.08% | -17.37% | -1.71% |
| 过去一年 | -21.96% | -16.79% | -5.17% |
| 自合同生效起至今 | -18.33% | -13.82% | -4.51% |
投资策略与运作分析：消费行业承压 侧重弱周期方向
基金管理人在报告中表示，上半年市场核心定价地缘冲突反复和科技产业叙事，高波动环境下坚持“产业周期、竞争格局和个股质地”三维度评估资产风险收益特征。针对消费行业“整体面临产业周期承压”的运行特征，阶段性选择“与宏观经济相对弱相关的方向”，同时重视竞争格局和个股质地评估。
资产组合配置：权益投资占比77.74% 流动性资产仅5.58%
报告期末，基金总资产26,735,194.47元，其中权益投资（全部为股票）20,784,147.58元，占总资产比例77.74%；银行存款和结算备付金合计1,490,890.00元，占比5.58%；其他资产4,460,156.89元，占比16.68%。
其他资产中，存出保证金达4,441,383.18元，占其他资产的99.58%，应收申购款仅18,773.71元，显示基金日常运作资金较为紧张。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 20,784,147.58 | 77.74 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,490,890.00 | 5.58 |
| 其他资产 | 4,460,156.89 | 16.68 |
| 合计 | 26,735,194.47 | 100.00 |
行业配置：制造业占比27.95% 港股消费类资产超25%
境内股票投资
境内股票投资合计14,265,365.42元，占基金资产净值55.00%。其中，制造业配置7,248,193.42元，占比27.95%，为第一大行业；农、林、牧、渔业808,269.00元，占比3.12%；金融业121,647.00元，占比0.47%。采矿业、信息传输等多数行业未配置。
港股通投资
通过港股通投资的港股公允价值6,518,782.16元，占基金资产净值25.13%。其中，消费者常用品4,284,732.59元（16.52%）、消费者非必需品1,283,925.35元（4.95%）、工业950,124.22元（3.66%），三者合计占港股投资的100%。
| 境内股票行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 808,269.00 | 3.12 |
| 制造业 | 7,248,193.42 | 27.95 |
| 金融业 | 121,647.00 | 0.47 |
| 合计 | 14,265,365.42 | 55.00 |
| 港股通行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 消费者常用品 | 4,284,732.59 | 16.52 |
| 消费者非必需品 | 1,283,925.35 | 4.95 |
| 工业 | 950,124.22 | 3.66 |
| 合计 | 6,518,782.16 | 25.13 |
前十股票持仓：中国国航A/H股合计占比8.91% 消费主题集中度高
报告期末，基金前十大股票投资中，消费及相关行业个股占比超80%。中国国航A股（601111）和H股（00753）合计持仓公允价值2,310,769.22元，占基金资产净值8.91%，为第一大重仓标的。海天味业（03288）持仓1,243,113.92元（4.79%）、涛涛车业（301345）1,201,200.00元（4.63%）、英科再生（688087）1,166,558.52元（4.50%）、H&H国际控股（01112）1,140,597.23元（4.40%）紧随其后。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601111 | 中国国航（A股） | 1,360,645.00 | 5.25 |
| 2 | 00753 | 中国国航（H股） | 950,124.22 | 3.66 |
| 3 | 03288 | 海天味业 | 1,243,113.92 | 4.79 |
| 4 | 301345 | 涛涛车业 | 1,201,200.00 | 4.63 |
| 5 | 688087 | 英科再生 | 1,166,558.52 | 4.50 |
| 6 | 01112 | H&H国际控股 | 1,140,597.23 | 4.40 |
份额变动：A/C类均遭净赎回 C类赎回超248万份
报告期内，A类基金期初份额7,505,924.30份，期末6,598,181.60份，净赎回907,742.70份，赎回率12.09%；C类期初29,137,307.78份，期末26,648,099.15份，净赎回2,489,208.63份，赎回率8.54%。两类份额合计净赎回3,396,951.33份，显示投资者对基金业绩表现不满。
风险提示：资产净值连续低于5000万元 清盘风险加剧
报告披露，本基金在2026年1月6日至4月1日、4月9日至6月30日两个时间段内，连续二十个工作日基金资产净值低于5000万元。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，若持续低于5000万元，基金管理人可能面临终止基金合同的风险。此外，基金高权益仓位（77.74%）与低流动性资产（银行存款仅5.58%）的组合，在市场波动时或加剧净值波动。投资者需警惕业绩持续跑输基准、份额赎回压力及潜在清盘风险。
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