独家：不要为炼油危机购买原油ETF-资深交易员警告“暂时原油盈余”

尽管炼油利润率创历史新高，全球10%的产能处于离线状态，但前马来西亚国家石油公司交易员巴伦·拉马尔警告称，“暂时原油盈余”使美国石油基金，LP（纽约证券交易所代码：USO）和美国布伦特石油基金，LP（纽约证券交易所代码：BNO）等ETF目前表现不佳。相反，专家建议针对个别炼油商，以安全地应对产品短缺问题。

美国3-2-1原油价差最近触及创纪录的每桶64美元，离线量约为800万桶，但原原油价格未能跟上下游的繁荣。“裂解价差”是指炼油厂通过将原油分解或“裂解”成汽油和柴油等精炼石油产品而获得的毛利润率。

国际数字交易所（Index）联合创始人拉马尔（Lamarre）将此归因于一个根本性的分歧：“这看起来更像是暂时的原油过剩导致真正的单独产品短缺，而不是炼油能力紧张拖累原油价格上涨。"

因此，拉马尔警告说，不要使用广泛的大宗商品基金来交易炼油危机：“我不会过于依赖炼油故事作为支持因素，特别是像USO或BNO。"

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Navellier & Associates创始人Louis Navellier对此表示赞同，他明确建议交易员“偏好个股”，如菲利普斯66（NYSE：PSX）和HF Sinclair Corp.（NYSE：DINO）。拉马尔对此表示赞同，并指出创纪录的利润率为炼油商提供了比原油追踪商“更清洁的顺风”。

此外，Lamarre和Bitunix分析师Dean Chen警告称，基于期货的ETF面临着期货风险，这些风险可能会通过“负滚动成本”“悄悄侵蚀回报”。拉马尔强调USO和BNO“现在是战术工具，而不是买了就忘了”。

拉马尔强调宽带前景而不是紧缩预测，概述了四种粗略情景：

纳维利尔坚称，战争高峰将是“暂时的”，预计西德克萨斯州将在劳动节之前达到“每桶82美元”的峰值。

最后一次检查时，原油WTI期货下跌0.61%至81.28美元，布伦特原油期货下跌0.05%至88.06美元。

与此同时，USO周五收盘上涨3.91%，周一盘前下跌0.25%。同样，BNO收盘上涨4.10%，至48.70美元，Mnday盘前上涨0.11%。

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