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广发中证建材指数季报解读：A/C类净值三月跌超14% 份额净赎回超5%
2026-07-20 12:51
主要财务指标：A/C类季度利润均告负 合计亏损7555万元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），广发中证全指建筑材料指数A、C两类份额均录得亏损。其中，A类本期利润为-27,436,698.26元（约-2743.67万元），C类本期利润为-48,114,166.43元（约-4811.42万元），两类份额合计亏损7555.09万元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为-0.1366元，C类为-0.1387元，反映出每份基金份额在本季度均产生约0.14元的亏损。
期末基金资产净值方面，A类为161,598,283.80元（约1.62亿元），C类为264,449,450.66元（约2.64亿元），两类份额合计资产净值4.26亿元。
| 指标 | 广发中证全指建筑材料指数A | 广发中证全指建筑材料指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 328,800.75 | 477,834.79 |
| 本期利润（元） | -27,436,698.26 | -48,114,166.43 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.1366 | -0.1387 |
| 期末基金资产净值（元） | 161,598,283.80 | 264,449,450.66 |
基金净值表现：三月净值跌超14% 跑赢基准但短期业绩承压
A类份额净值表现
过去三个月，A类份额净值增长率为-14.31%，同期业绩比较基准收益率为-15.28%，超额收益0.97%；净值增长率标准差1.14%，低于基准的1.16%，波动略小于基准。过去六个月净值增长率-13.51%，跑赢基准（-14.45%）0.94%。但长期维度中，过去一年净值增长率-4.55%，跑输基准（-2.17%）2.38个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -14.31% | -15.28% | 0.97% |
| 过去六个月 | -13.51% | -14.45% | 0.94% |
| 过去一年 | -4.55% | -2.17% | -2.38% |
| 过去三年 | -21.71% | -24.48% | 2.77% |
| 过去五年 | -44.21% | -48.10% | 3.89% |
C类份额净值表现
C类份额过去三个月净值增长率-14.35%，跑赢基准（-15.28%）0.93%；过去六个月-13.59%，跑赢基准0.86%。过去一年净值增长率-4.73%，跑输基准（-2.17%）2.56个百分点，较A类跑输幅度更大，主要受销售服务费影响。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -14.35% | -15.28% | 0.93% |
| 过去六个月 | -13.59% | -14.45% | 0.86% |
| 过去一年 | -4.73% | -2.17% | -2.56% |
投资策略与运作分析：指数复制严格 行业弱势拖累业绩
报告期内，A股市场在货币财政双宽松、出口强劲带动企业盈利修复等因素影响下，中证全指全收益指数上涨12.86%，但成长与价值风格分化显著，成长指数大幅上扬，价值指数逆市下跌。本基金跟踪的中证全指建筑材料指数因成份股价值特征明显，叠加行业自身因素，本季度出现大幅下跌，日均换手率及波动率较上季度下降，投资者关注度降低。
基金运作方面，严格采用完全复制法跟踪标的指数，认真处理申购赎回及成份股调整，交易和申赎正常，未发生风险事件，跟踪误差控制在合理范围。
基金资产组合：权益投资占比93.82% 现金类资产5.82%
报告期末，基金总资产431,113,171.47元，其中权益投资（全部为股票）404,490,861.11元，占比93.82%，符合指数基金高仓位运作特点；银行存款和结算备付金合计25,098,735.29元，占比5.82%，为应对申赎预留一定流动性；固定收益投资仅101,262.55元，占比0.02%，以国家债券为主。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 404,490,861.11 | 93.82 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 25,098,735.29 | 5.82 |
| 固定收益投资（债券） | 101,262.55 | 0.02 |
| 其他资产 | 1,422,312.52 | 0.33 |
| 合计 | 431,113,171.47 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比94.88% 行业集中度极高
股票投资组合中，制造业占绝对主导地位，公允价值404,252,464.55元，占基金总资产比例94.88%，主要为建筑材料细分领域；采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业、交通运输仓储和邮政业占比分别为0.01%、0.05%、0.00%，其他行业均未配置，行业集中度极高，与标的指数“建筑材料行业”定位高度一致。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 404,252,464.55 | 94.88 |
| 采矿业 | 36,149.82 | 0.01 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 200,663.28 | 0.05 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 1,583.46 | 0.00 |
| 合计 | 404,490,861.11 | 94.94 |
前十大重仓股：旗滨集团、北新建材居前 西藏天路曾受环保处罚
期末前十大股票投资明细显示，旗滨集团（601636）以公允价值36,506,082.36元（占基金资产净值8.57%）居首，北新建材（000786）以31,910,343.93元（7.49%）次之，上峰材料（000672）、华新建材（600801）、三棵树（603737）等紧随其后，前十大重仓股合计占基金资产净值比例约41.29%，集中度较高。
需注意的是，第十大重仓股西藏天路（600326）在报告编制日前一年内曾受到生态环境部处罚，基金管理人称投资决策程序符合法规及合同要求，但仍需警惕相关合规风险。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 601636 | 旗滨集团 | 36,506,082.36 | 8.57 |
| 000786 | 北新建材 | 31,910,343.93 | 7.49 |
| 000672 | 上峰材料 | 19,837,517.44 | 4.66 |
| 600801 | 华新建材 | 18,110,242.80 | 4.25 |
| 603737 | 三棵树 | 14,753,827.20 | 3.46 |
| 000935 | 四川双马 | 13,769,623.66 | 3.23 |
| 000012 | 南玻A | 12,224,205.12 | 2.87 |
| 600326 | 西藏天路 | 12,173,854.95 | 2.86 |
开放式基金份额变动：A类净赎回5.52% C类净赎回4.14%
报告期内，A类份额期初总额206,038,432.68份，期间总申购37,459,605.10份，总赎回48,819,772.11份，净赎回11,360,167.01份，期末份额194,678,265.67份，净赎回率约5.52%；C类份额期初334,401,926.06份，总申购196,309,056.62份，总赎回210,148,609.25份，净赎回13,839,552.63份，期末320,562,373.43份，净赎回率约4.14%。两类份额均出现净赎回，反映投资者对短期业绩表现的谨慎态度。
| 项目 | 广发中证全指建筑材料指数A（份） | 广发中证全指建筑材料指数C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 206,038,432.68 | 334,401,926.06 |
| 期间总申购份额 | 37,459,605.10 | 196,309,056.62 |
| 期间总赎回份额 | 48,819,772.11 | 210,148,609.25 |
| 期末基金份额总额 | 194,678,265.67 | 320,562,373.43 |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 短期业绩承压，A/C类份额过去三个月净值跌超14%，行业价值属性导致在成长风格主导的市场中表现弱势；2. 重仓股西藏天路曾受环保处罚，需关注后续合规风险；3. 行业集中度极高（制造业占比94.88%），若建筑材料行业景气度下行，基金净值可能持续承压；4. 份额净赎回可能加剧流动性管理难度。
投资机会：长期维度下，基金过去三年、五年净值增长率分别跑赢基准2.77%、3.89%，指数复制能力稳定，对于长期看好建筑材料行业、希望布局价值风格的投资者，可逢低关注，但需警惕短期市场风格波动风险。
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