WAIC 2026 CSP观察：聚焦Agent落地，云厂商竞逐智能体基础设施

事件：

7月18日，WAIC 2026进入第二日，软件应用与Agent成为关注亮点。阿里云发布Agent Native Cloud，腾讯发布混元Hy3并展示企业微信AI助理大圆，分别从Agent基础设施和应用入口切入。百度、华为云、火山引擎及面壁智能则分别展示桌面办公、企业平台、高并发推理和端侧Agent方案。我们认为， Agent落地节奏将直接决定推理算力消耗和云收入的兑现速度，随着AI应用渗透率增强，有望再次拉动上游云需求。

点评：

Agent进入生产工作流，落地成为行业主线。 与往届比拼模型参数、展示对话demo不同，本届大会的讨论重心已全面转向Agent的工程化落地。企业微信大圆支持在任意工作界面唤起并直接处理任务；阿里云AgentTeams由Team Leader Agent调度多个Worker Agent组成虚拟团队，阿里内部15个Agent承担开发者答疑，消化85%的问题量，版本发布周期压缩至一天。我们认为本次Demo直击稳定性与运行成本两大核心痛点，二者也正是衡量Agent价值的核心维度。

阿里腾讯等云厂商定义新品类，Agent Infra打开增量变现空间。 阿里云将智能体原生云独立成产品体系，实质是在IaaS与PaaS之上新增Agent运行时抽象层。Agent具备长任务、高频工具调用的特征，天然拉动token与算力消耗，为CSP在推理收入之外提供顺畅的增量变现路径。腾讯选择差异化打法，混元Hy3以小尺寸对标2-5倍参数旗舰模型的性价比切入，依托微信、QQ十亿级入口做分发，与阿里形成infra与触达两条路线并行的格局。

华为云：企业核心系统与国产技术栈。AgentArts定位为企业核心业务Agent平台，华为同时拥有盘古模型、昇腾算力、云平台以及大型政企客户，更适合进入权限严格和国产化要求较高的行业。其优势是软硬一体和政企交付能力，Atlas 950 SuperPoD在大会亮相，也让华为成为本届少数同时覆盖芯片、算力集群、模型和Agent平台的厂商。

火山引擎：围绕高并发推理和Agent数据闭环。火山引擎的Agent差异化能力来自豆包的大规模调用、推荐系统经验和高并发推理基础设施。另外，公司观察重点是将豆包消费侧调用经验转化为企业Agent客户。

百度智能云：桌面Agent与搜索能力结合。新产品DuMate定位为通用桌面办公Agent，可以调用本地文件、浏览器等。我们认为，百度拥有搜索、文库、地图以及企业知识库能力，理论上适合知识密集型Agent。

面壁智能这次的重点仍然是小模型和端侧Agent。公司发布MiniCPM-Robot系列，并展示了与乐聚机器人合作的离线导览Agent。和云厂商强调大规模推理和平台能力不同，面壁更关注模型能否在本地设备上低成本、低延迟运行，适合机器人、车端和弱网环境。我们认为，面壁代表的是端侧Agent路线，短期不会直接拉动大量公有云算力，但有望扩大Agent在更多设备上的落地范围，并形成端云协同的新需求。

行业格局重排，Agent落地速度成为AI ROI核心变量。Agent落地速度将成为云收入和AI ROI兑现的核心变量。我们继续看好Agent发展对推理算力和云需求的拉动，但短期仍需关注产品由大会展示走向规模付费的进展。

后续建议重点跟踪企业生产环境中的Agent ARR（年度经常性营收）、付费Skill调用、以及企业订阅和云厂商AI收入增速。能够同时掌握云基础设施、企业场景和应用入口的厂商，有望率先将Agent使用量转化为收入。

风险提示：AI发展不及预期；客户订单兑现不及预期；行业竞争加剧。

本报告分析师：

姚书桥

SFC HK执业证书编号：BRZ136

吴叡霖

SFC HK执业证书编号：BVA376

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