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南方恒生科技ETF（QDII）二季报解读：六个月净值跌21.79% 份额净赎回8400万份
2026-07-21 02:08
主要财务指标：本期利润亏损1.37亿元 期末净值0.7211元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），南方恒生科技ETF（QDII）主要财务指标表现如下：本期已实现收益为-72,371,353.60元（-7237.14万元），本期利润-137,218,283.92元（-1.37亿元），加权平均基金份额本期利润-0.0373元，期末基金资产净值2,567,853,383.27元（25.68亿元），期末基金份额净值0.7211元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年4月1日－2026年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -72,371,353.60元 |
| 本期利润 | -137,218,283.92元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0373元 |
| 期末基金资产净值 | 2,567,853,383.27元 |
| 期末基金份额净值 | 0.7211元 |
基金净值表现：三个月跌5.11% 跑赢基准0.28个百分点
报告期内，基金净值表现与业绩比较基准的对比显示，过去三个月基金份额净值增长率为-5.11%，业绩比较基准收益率为-5.39%，跑赢基准0.28个百分点；过去六个月净值增长率-21.79%，基准-22.03%，跑赢0.24个百分点；自2025年10月29日合同生效以来，净值增长率-27.89%，基准-30.12%，跑赢2.23个百分点。净值增长率标准差与基准一致，显示基金跟踪误差控制较好。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.11% | -5.39% | 0.28% |
| 过去六个月 | -21.79% | -22.03% | 0.24% |
| 自基金合同生效起至今 | -27.89% | -30.12% | 2.23% |
投资策略与运作：全复制法跟踪指数 看好估值修复机会
基金采用全复制法跟踪标的指数，投资组合中证券以贴近指数成分股配比配置。管理人分析，2026年上半年港股市场表现落后，恒生科技板块受流动性收紧、AI板块回调（6月指数季检成分调整后新纳入AI大模型方向随解禁回吐）、自身结构（互联网、汽车等应用类权重高，硬科技权重低）、盈利预期下修及美元走强等因素压制。但当前利好累积：指数回落至2024年底位置，估值20倍出头，安全边际充分；美联储加息预期或过度计价，油价回落通胀压力缓解，贴现率下行将利好流动性与成长股估值。二季度基金净值保持对基准的良好跟踪。
业绩表现：报告期净值跌5.11% 小幅跑赢业绩基准
截至报告期末，基金份额净值0.7211元，报告期内（2026年二季度）份额净值增长率-5.11%，同期业绩比较基准增长率-5.39%，基金业绩跑赢基准0.28个百分点，实现了紧密跟踪标的指数的投资目标。
市场展望：估值安全边际充分 看好贴现率下行机会
管理人认为，港股科技板块跌幅已较为充分，估值处于20倍出头的低位，继续深跌空间有限。美联储加息预期当前被市场过度计价，虽有外资机构预期年内多次加息，但油价回落至温和区间、美伊地缘缓和及霍尔木兹通行恢复，通胀压力边际缓解。若加息预期修正，贴现率下行将直接利好港股流动性与高久期成长股估值。投资策略上建议在横盘震荡或阴跌时左侧布局，等待行情上涨。
资产组合：权益投资占比91.38% 现金类资产2.76%
报告期末，基金总资产2,615,162,064.63元（26.15亿元），其中权益投资2,389,652,040.80元，占基金总资产比例91.38%；银行存款和结算备付金合计72,267,472.68元，占比2.76%；其他资产21,740,540.94元，占比0.83%。基金通过深港通投资的港股市值1,958,799,139.36元，占基金资产净值比例76.28%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 2,389,652,040.80 | 91.38 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 72,267,472.68 | 2.76 |
| 其他资产 | 21,740,540.94 | 0.83 |
| 合计 | 2,615,162,064.63 | 100.00 |
行业配置：通讯/科技/非必需消费占比超91%
基金股票投资组合按行业分类（彭博行业标准）显示，通讯行业占比最高，达35.76%（918,269,387.37元）；其次是科技行业，占比29.12%（747,642,291.70元）；非必需消费品行业占比26.60%（683,097,599.79元）；必需消费品占比1.58%（40,642,761.94元）。能源、材料、工业、医疗保健、金融、公用事业等行业配置为0。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非必需消费品 | 683,097,599.79 | 26.60 |
| 必需消费品 | 40,642,761.94 | 1.58 |
| 科技 | 747,642,291.70 | 29.12 |
| 通讯 | 918,269,387.37 | 35.76 |
重仓股：中芯国际/网易/腾讯居前三大重仓 合计占比26.04%
期末指数投资前十大重仓股中，中芯国际（981 HK）以242,651,156.25元公允价值居首，占基金资产净值比例9.45%；网易（9999 HK）次之，占比8.86%（227,583,585.59元）；腾讯控股（700 HK）占比7.73%（198,447,763.16元），前三大重仓合计占比26.04%。美团（3690 HK）、比亚迪（1211 HK）、小米集团（1810 HK）、阿里巴巴（9988 HK）、百度集团（9888 HK）、京东集团（9618 HK）等互联网及科技企业均在前十之列，前十大重仓股合计占基金资产净值比例超60%。
| 序号 | 公司名称（中文） | 证券代码 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中芯国际集成电路制造有限公司 | 981 HK | 242,651,156.25 | 9.45 |
| 2 | 网易股份有限公司 | 9999 HK | 227,583,585.59 | 8.86 |
| 3 | 腾讯控股有限公司 | 700 HK | 198,447,763.16 | 7.73 |
| 4 | 美团 | 3690 HK | 178,159,798.79 | 6.94 |
| 5 | 比亚迪股份有限公司 | 1211 HK | 166,522,258.02 | 6.48 |
| 6 | 小米集团 | 1810 HK | 162,463,868.68 | 6.33 |
| 7 | 阿里巴巴集团控股有限公司 | 9988 HK | 157,741,360.83 | 6.14 |
| 8 | 百度集团股份有限公司 | 9888 HK | 118,439,230.14 | 4.61 |
| 9 | 京东集团股份有限公司 | 9618 HK | 113,017,213.39 | 4.40 |
份额变动：净赎回8400万份 期末份额35.61亿份
报告期内，基金份额期初总额3,644,876,000.00份（36.45亿份），期间总申购151,000,000.00份（1.51亿份），总赎回235,000,000.00份（2.35亿份），净赎回84,000,000.00份（8400万份），期末份额总额3,560,876,000.00份（35.61亿份）。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 3,644,876,000.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 151,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 235,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,560,876,000.00 |
风险提示：单一投资者持有75.28%份额 流动性风险需警惕
报告显示，联接基金作为单一投资者，报告期末持有基金份额2,680,530,100.00份，占比75.28%。若该投资者在特定赎回比例及市场条件下大额赎回，基金管理人可能因未能以合理价格及时变现资产，导致流动性风险和基金净值波动风险，投资者需关注相关不确定性。
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