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朱雀产业臻选季报解读：C类份额赎回29.6% 净值跑赢基准5个百分点
2026-07-21 08:22
主要财务指标：A类本期利润1.50亿元 C类6200万元
报告期内，朱雀产业臻选A和C两类份额均实现盈利。其中，朱雀产业臻选A本期已实现收益1.29亿元，本期利润1.50亿元，加权平均基金份额本期利润0.1826元，期末基金资产净值13.57亿元，份额净值1.7842元；朱雀产业臻选C本期已实现收益4787万元，本期利润6197万元，加权平均基金份额本期利润0.1908元，期末基金资产净值4.81亿元，份额净值1.7108元。
| 主要财务指标 | 朱雀产业臻选A | 朱雀产业臻选C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 128,632,907.05 | 47,873,646.36 |
| 本期利润（元） | 149,996,163.50 | 61,967,723.23 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.1826 | 0.1908 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,357,472,752.72 | 481,492,338.28 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.7842 | 1.7108 |
基金净值表现：A类季度回报10.20% 超额收益5.01%
过去三个月，朱雀产业臻选A份额净值增长率10.20%，业绩比较基准收益率5.19%，超额收益5.01%；C份额净值增长率10.03%，超额收益4.84%。两类份额净值增长率标准差均为1.59%，高于基准的0.70%，显示组合波动大于基准。拉长周期看，A类过去一年回报21.13%，跑赢基准9.42个百分点；C类过去一年回报20.41%，跑赢基准8.70个百分点。
| 阶段 | 朱雀产业臻选A | 朱雀产业臻选C | 业绩比较基准 |
|---|---|---|---|
| 净值增长率 | 超额收益 | 净值增长率 | 超额收益 |
| 过去三个月 | 10.20% | 5.01% | 10.03% |
| 过去六个月 | 11.90% | 9.23% | 11.57% |
| 过去一年 | 21.13% | 9.42% | 20.41% |
投资策略与运作：降低仓位至86.57% 聚焦科技能源资源创新药
二季度A股市场分化显著，科创板和创业板创历史新高，AI相关板块受资金追捧，而上证、沪深300等指数涨幅有限。管理人操作上适当兑现收益并降低仓位，权益投资占比86.57%（全部为股票），较一季度（未披露具体数据，但结合市场环境判断）有所下降。组合维持科技、能源化工、资源和创新药的核心布局。
对于AI板块，管理人认为当前供给侧逻辑顺畅（算力需求推动硬件及原材料爆发），但需求侧透明度不足（终端应用缺乏革命性产品，企业付费意愿不明确），投资将呈波段上升态势，需寻找具备持续盈利能力和竞争壁垒的公司。能源领域，新型能源体系建设规划明确，电力电子技术、绿电直连、虚拟电厂等新业态带来中长期机会，二季度AI板块上涨压低能源股价格，提供布局窗口。资源品方面，流动性预期改善叠加基本面强势（5月有色、化工行业利润增速超50%），龙头企业静态估值8倍左右，具备配置价值。创新药估值从“管线折现”转向“盈利增长”，重点关注全球竞争力龙头、差异化技术平台Biotech及临床数据催化剂标的。
资产组合情况：权益投资占比86.57% 港股通配置32.57%
报告期末，基金总资产18.73亿元，其中权益投资16.22亿元，占比86.57%；买入返售金融资产1.10亿元，占比5.89%；银行存款和结算备付金合计1.18亿元，占比6.28%；其他资产2354万元，占比1.26%。固定收益、基金、贵金属等资产均未配置。值得注意的是，权益投资中港股通股票公允价值5.99亿元，占基金资产净值比例32.57%，港股配置比例较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,621,840,686.82 | 86.57 |
| 买入返售金融资产 | 110,403,104.02 | 5.89 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 117,667,233.82 | 6.28 |
| 其他资产 | 23,538,554.52 | 1.26 |
| 合计 | 1,873,449,579.18 | 100.00 |
行业配置：制造业占比50.95% 信息技术超16%
境内股票投资中，制造业以9.37亿元公允价值占基金资产净值50.95%，为第一大配置行业；采矿业8091万元，占比4.40%；信息传输、软件和信息技术服务业378万元，占比0.21%。港股通投资中，信息技术板块3.03亿元，占比16.47%；医疗保健9437万元，占比5.13%；非日常生活消费品8751万元，占比4.76%；原材料6611万元，占比3.59%。整体看，制造业（境内）+信息技术（港股）构成核心配置，合计占比67.42%。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 80,913,189.00 | 4.40 |
| 制造业 | 936,983,624.94 | 50.95 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,782,830.65 | 0.21 |
| 合计 | 1,022,853,859.59 | 55.62 |
| 港股通行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 302,854,942.69 | 16.47 |
| 医疗保健 | 94,371,483.82 | 5.13 |
| 非日常生活消费品 | 87,513,314.00 | 4.76 |
| 原材料 | 66,108,779.96 | 3.59 |
| 合计 | 598,986,827.23 | 32.57 |
重仓股明细：中芯国际H占比9.95% 前十大持仓集中度50.46%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计9.24亿元，占基金资产净值50.46%。第一大重仓股为中芯国际（H股），持仓235.6万股，公允价值1.83亿元，占比9.95%；新和成（002001）、鹏鼎控股（002938）并列第二，分别持有471.8万股、127.2万股，公允价值均为1.34亿元，占比7.29%；生益科技（600183）、思源电气（002028）、四方股份（601126）、中微公司（688012）、ASMPT（H股）、赣锋锂业（H股）、康诺亚-B（H股）依次位列其后，占比在2.87%-5.92%之间。前十大重仓股中，港股通标的4只，合计占比21.84%，与整体港股配置比例基本匹配。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | H00981 | 中芯国际 | 2,356,000 | 182,939,559.72 | 9.95 |
| 2 | 002001 | 新和成 | 4,718,086 | 134,088,004.12 | 7.29 |
| 3 | 002938 | 鹏鼎控股 | 1,271,700 | 134,011,746.00 | 7.29 |
| 4 | 600183 | 生益科技 | 627,834 | 108,866,415.60 | 5.92 |
| 5 | 002028 | 思源电气 | 500,254 | 86,543,942.00 | 4.71 |
| 6 | 601126 | 四方股份 | 1,316,147 | 83,180,490.40 | 4.52 |
| 7 | 688012 | 中微公司 | 172,968 | 81,035,508.00 | 4.41 |
| 8 | H00522 | ASMPT | 339,600 | 70,436,347.70 | 3.83 |
| 9 | H01772 | 赣锋锂业 | 1,513,200 | 66,108,779.96 | 3.59 |
| 10 | H02162 | 康诺亚－Ｂ | 858,000 | 52,724,024.93 | 2.87 |
份额变动：C类净赎回29.6% 规模缩水超1亿份
报告期内，朱雀产业臻选A份额期初8.80亿份，期间申购311万份，赎回1.23亿份，期末7.61亿份，净赎回率14.0%；C份额期初3.85亿份，期间申购1032万份，赎回1.14亿份，期末2.81亿份，净赎回率29.6%。C类份额赎回压力显著大于A类，或与短期业绩波动及投资者风险偏好变化有关。
| 项目 | 朱雀产业臻选A（份） | 朱雀产业臻选C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 880,445,065.18 | 384,897,996.40 |
| 报告期期间总申购份额 | 3,111,106.78 | 10,323,958.69 |
| 报告期期间总赎回份额 | 122,709,523.90 | 113,771,661.23 |
| 报告期期末份额总额 | 760,846,648.06 | 281,450,293.86 |
风险与机会提示
风险提示：一是高权益仓位（86.57%）叠加行业集中（制造业+信息技术占比67.42%），若市场风格切换或相关行业调整，组合波动可能加剧；二是C类份额大额赎回（29.6%）或影响基金流动性，管理人需应对潜在赎回压力；三是AI板块需求侧不确定性及港股市场波动可能对持仓产生冲击。
机会提示：管理人布局的能源新业态（电力电子、虚拟电厂）、资源品（低估值+供给约束）及创新药（业绩兑现+临床催化剂）领域，在中报业绩窗口或存在结构性机会。投资者可关注组合中业绩超预期的重仓股及行业政策催化标的。
管理人展望：中报业绩驱动资金再平衡 维持均衡持仓控回撤
管理人认为，市场极致分化行情或将告一段落，中报业绩验证窗口下资金有再平衡趋势。组合将维持适度均衡的持仓结构，聚焦AI科技、能源、资源、创新药等业绩确定性较强、估值具备性价比的品种。中长期坚守产业升级主线，筛选真实盈利、核心技术壁垒与可持续成长空间的企业。未来市场波动加大，已调降整体仓位，控制组合回撤，力争为持有人创造稳健可持续回报。
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