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国寿安保添利货币季报解读：B类份额净赎回9.4亿份 A类收益率跑输基准0.08个百分点
2026-07-21 20:39
主要财务指标：B类贡献超98%收益 规模占比达94.2%
报告期内（2026年4月1日-6月30日），国寿安保添利货币三类份额业绩分化显著。其中B类份额以7673.87万元的本期已实现收益（与本期利润相等）占据绝对主导，占基金总收益的98.03%；A类份额收益154.62万元，C类仅36.25元。期末基金资产净值方面，B类以98.87亿元规模占比94.2%，A类6.10亿元占5.8%，C类1.46万元占比不足0.01%。
| 主要财务指标 | 国寿安保添利货币A | 国寿安保添利货币B | 国寿安保添利货币C |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,546,189.84 | 76,738,683.15 | 36.25 |
| 期末基金资产净值（元） | 610,363,974.30 | 9,887,255,904.70 | 14,610.21 |
基金净值表现：三类份额均跑输基准 B类差距最小仅0.02个百分点
过去三个月，三类份额净值收益率均低于业绩比较基准（7天通知存款利率税后）。其中A类收益率0.2566%，跑输基准0.08个百分点；B类0.3166%，跑输0.02个百分点；C类0.2663%，跑输0.0703个百分点。长期维度看，A类自基金合同生效以来累计收益率22.80%，大幅跑赢基准12.84%，超额收益9.96个百分点。
| 阶段 | 国寿安保添利货币A 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（跑输基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.2566% | 0.3366% | -0.0800% |
| 过去一年 | 1.0985% | 1.3500% | -0.2515% |
| 自基金合同生效起至今 | 22.8027% | 12.8379% | 9.9648% |
| 阶段 | 国寿安保添利货币B 净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（跑输基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3166% | 0.3366% | -0.0200% |
| 过去六个月 | 0.6542% | 0.6695% | -0.0153% |
投资策略与运作：货币市场利率低位震荡 组合久期控制在67天以内
管理人指出，二季度国内经济延续弱修复，制造业PMI在荣枯线附近震荡，居民消费与地产投资修复乏力。资金面呈现“整体均衡、月度分化”特征，银行间质押式回购利率R007均值1.41%，AAA同业存单收益率低位震荡（3个月期均值1.39%）。基金采取“审慎投资”策略，在确保流动性和安全性基础上，重点配置高价值货币市场工具，投资组合平均剩余期限最高67天、最低20天，未超过120天监管上限。
业绩表现：收益率低于基准 规模较大制约收益弹性
本报告期内，A/B/C三类份额净值收益率分别为0.2566%、0.3166%、0.2663%，同期业绩基准收益率0.3366%。管理人解释，二季度市场利率中枢下移，但6月资金阶段性收紧导致收益修复有限，叠加基金规模较大（B类近百亿），在短端资产配置上灵活性受限，难以捕捉短期利率波动机会。
基金资产组合：固定收益占比48.21% 现金及等价物超三成
报告期末，基金总资产108.03亿元，资产配置呈现“固定收益+现金+买入返售”三足鼎立格局。其中固定收益投资52.08亿元（占48.21%），包含债券51.07亿元（47.28%）和资产支持证券1.01亿元（0.93%）；银行存款及结算备付金34.05亿元（31.52%）；买入返售金融资产21.89亿元（20.27%），整体流动性储备充足。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 5,207,771,204.31 | 48.21 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,405,406,568.47 | 31.52 |
| 买入返售金融资产 | 2,189,497,627.50 | 20.27 |
| 合计 | 10,802,675,400.28 | 100.00 |
债券投资组合：同业存单占比40.68% 前十大持仓集中度超15%
债券投资中，同业存单为核心配置品种，公允价值42.70亿元，占基金资产净值40.68%；其次为企业短期融资券4.71亿元（4.49%）和金融债券3.65亿元（3.48%），国家债券、央行票据等品种未配置。前十大债券持仓中，农业银行CD137（4.73%）、渤海银行CD131（1.90%）、南京银行CD164（1.90%）等5只同业存单合计占比12.43%，叠加农发01政策性金融债（0.96%）等，前十大持仓总集中度15.31%。
| 序号 | 证券代码 | 证券名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 3 | 112603137 | 26农业银行CD137 | 4.73 |
| 4 | 112621131 | 26渤海银行CD131 | 1.90 |
| 5 | 112697258 | 26南京银行CD164 | 1.90 |
| 6 | 112608161 | 26中信银行CD161 | 1.90 |
| 7 | 112697291 | 26长沙银行CD112 | 1.90 |
| 8 | 260401 | 26农发01 | 0.96 |
开放式基金份额变动：B类申购赎回均超470亿份 净赎回9.4亿份
报告期内，B类份额呈现“高申购高赎回”特征：总申购472.28亿份，总赎回481.68亿份，净赎回9.40亿份，期末份额98.87亿份，较期初108.27亿份下降8.68%。A类份额相对稳定，申购10.81亿份，赎回10.78亿份，净申购0.03亿份，期末份额6.10亿份。C类份额规模极小，申购0.11万份，赎回0.01万份，期末份额1.46万份。
| 项目 | 国寿安保添利货币A（份） | 国寿安保添利货币B（份） | 国寿安保添利货币C（份） |
|---|---|---|---|
| 报告期期初份额 | 607,468,574.07 | 10,826,924,736.38 | 13,574.93 |
| 报告期总申购份额 | 1,081,427,625.94 | 47,227,941,434.40 | 1,147.95 |
| 报告期总赎回份额 | 1,078,532,225.71 | 48,167,610,266.08 | 12,112.67 |
| 报告期期末份额 | 610,363,974.30 | 9,887,255,904.70 | 14,610.21 |
风险提示：单一机构持有B类份额28.43% 存在大额赎回风险
报告显示，截至期末，单一机构投资者持有B类份额29.85亿份，占比28.43%，且该投资者在报告期内全程持有超20%份额。管理人提示，此类情形可能引发大额赎回风险，导致基金净值波动；若机构集中赎回，还可能造成基金规模骤减，影响组合流动性管理。此外，前十大债券发行主体中，农业银行、渤海银行、南京银行等7家机构在报告期前一年内曾受监管处罚，虽投资决策程序合规，但需警惕主体信用风险。
| 投资者类别 | 持有份额（份） | 份额占比（%） | 持有区间 |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 2,984,611,631.85 | 28.43 | 20260401~20260630 |
总结：收益跑输基准叠加流动性风险 投资者需审慎评估
国寿安保添利货币二季度在弱经济与宽松货币环境下，未能实现超越基准的收益目标，三类份额均跑输7天通知存款利率。B类份额虽收益占比高，但面临机构大额持有带来的流动性隐患，且高申购赎回对组合稳定性形成考验。建议投资者关注后续资金面变化及机构申赎动态，对货币基金的收益预期保持理性，优先考量流动性管理能力与规模稳定性。
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