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永赢国证港股通互联网ETF联接季报解读：C类份额净赎回27.66% 净值下跌14.74%
2026-07-21 21:46
主要财务指标：转型后A/C类资产净值腰斩，本期利润均告负
2026年二季度，永赢国证港股通互联网ETF联接基金（原指数型基金转型）经历重大结构调整，财务指标呈现显著变化。转型后（2026年4月8日-6月30日），A类份额本期利润为-314.28万元，C类份额本期利润为-1994.23万元；期末基金资产净值A类为1705.39万元，C类为1.10亿元，较转型前（截至4月7日）分别减少50.94%、38.33%。
转型前（2026年4月1日-4月7日），原指数型基金A类本期利润7905.19元，C类5.59万元，期末资产净值A类3475.94万元、C类1.79亿元，转型后资产规模大幅缩水。
| 主要财务指标 | 永赢国证港股通互联网ETF联接A | 永赢国证港股通互联网ETF联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -6,187,273.56 | -31,829,410.26 |
| 本期利润（元） | -3,142,808.05 | -19,942,319.42 |
| 期末基金资产净值（元） | 17,053,860.19 | 110,340,793.96 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.6814 | 0.6810 |
基金净值表现：转型后净值下跌14.7%，跟踪偏离度控制在0.3%以内
转型后，基金A类份额净值增长率为-14.72%，C类为-14.74%，同期业绩比较基准（国证港股通互联网指数收益率）为-14.98%，A/C类跟踪偏离度分别为0.26%、0.24%，日均跟踪偏离度绝对值及年化跟踪误差均符合合同约定（日均偏离度≤0.35%，年化误差≤4%）。
转型前（4月1日-4月7日），原指数型基金A类净值增长率0.03%，C类0.01%，基准收益率0.05%，短期表现与基准基本一致。
| 阶段 | 净值增长率（A类） | 净值增长率（C类） | 业绩比较基准收益率 | 跟踪偏离度（A类） | 跟踪偏离度（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 转型后至今 | -14.72% | -14.74% | -14.98% | 0.26% | 0.24% |
| 转型前（4.1-4.7） | 0.03% | 0.01% | 0.05% | -0.02% | -0.04% |
投资策略与运作分析：紧盯目标ETF，AI商业化成互联网板块关键变量
管理人表示，二季度标的指数国证港股通互联网指数下跌14.32%，主要受美伊冲突反复、美联储加息预期压制港股流动性与风险偏好影响。但互联网板块呈现积极信号：国产AI大模型快速迭代（如GLM-5.2、DeepSeek-V4等实现“1M上下文+复杂工程执行”），互联网厂商加速AI商业化探索（如豆包专业版订阅模式、腾讯“小微”灰度测试）。随着海外加息压力缓解（高油价回落、美国非农数据低于预期），板块有望回归基本面。
转型后，基金严格执行指数化策略，通过投资目标ETF（永赢国证港股通互联网ETF，代码159170）实现对基准的紧密跟踪，报告期内根据申购赎回变动、指数调样等情况调整组合，确保跟踪误差最小化。
资产组合结构：转型后92%资产投向目标ETF，股票持仓清零
转型后基金资产组合发生根本变化：权益投资（股票）占比从转型前的93.07%降至0，基金投资占比达92.13%（全部投向目标ETF），银行存款和结算备付金占比6.89%，其他资产（主要为应收申购款）占比0.98%。
转型前，基金93.07%资产为港股通股票投资，其中腾讯控股（14.42%）、阿里巴巴-W（13.72%）、小米集团-W（12.88%）为前三大重仓股，通讯（39.31%）、科技（27.16%）、非必需消费品（17.37%）为主要配置行业。
| 资产类别 | 转型后金额（元） | 占总资产比例 | 转型前金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|---|---|
| 基金投资 | 122,046,708.88 | 92.13% | - | - |
| 权益投资（股票） | - | - | 201,421,349.57 | 93.07% |
| 银行存款和结算备付金 | 9,127,527.04 | 6.89% | 12,268,239.36 | 5.67% |
行业与股票配置：转型前聚焦港股互联网龙头，通讯+科技占比超66%
转型前基金通过港股通投资股票，行业集中度较高：通讯行业（39.31%）、科技行业（27.16%）、非必需消费品（17.37%）合计占比66.84%。前十大重仓股均为港股互联网龙头，合计占基金资产净值的69.60%，其中腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W持仓占比均超10%。
| 转型前前十大股票投资明细 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 30,816,755.79 | 14.42% |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴-W | 29,317,863.17 | 13.72% |
| 3 | 01810 | 小米集团-W | 27,515,804.22 | 12.88% |
| 4 | 03690 | 美团-W | 22,251,707.80 | 10.41% |
| 5 | 00992 | 联想集团 | 10,096,940.08 | 4.73% |
份额变动：C类份额净赎回27.66%，A类赎回率超42%
转型后基金遭遇大规模赎回：A类份额从合同生效日的4350.34万份降至2502.86万份，净赎回1847.48万份，赎回率42.47%；C类份额从2.24亿份降至1.62亿份，净赎回6195.03万份，赎回率27.66%。转型前（4月1日-4月7日）份额变动较小，C类净赎回率仅1.01%。
| 份额变动指标（转型后） | 永赢国证港股通互联网ETF联接A | 永赢国证港股通互联网ETF联接C |
|---|---|---|
| 期初份额（份） | 43,503,414.82 | 223,978,112.25 |
| 总申购份额（份） | 12,805,911.54 | 109,179,602.21 |
| 总赎回份额（份） | 31,280,729.32 | 171,129,929.98 |
| 期末份额（份） | 25,028,597.04 | 162,027,784.48 |
| 净赎回率 | 42.47% | 27.66% |
风险提示：单一投资者曾持股超20%，净值波动与流动性风险需警惕
报告显示，本基金在2026年4月1日-5月19日期间存在单一机构投资者持有份额比例超20%的情况，可能引发流动性风险、巨额赎回风险及净值波动风险。此外，转型后基金100%跟踪港股通互联网指数，需承担港股市场制度差异、汇率波动及行业集中度较高的风险（转型前通讯+科技行业占比超66%）。投资者需关注AI商业化进展不及预期、美联储政策转向等潜在风险因素。
管理人展望：加息压力缓解，互联网板块基本面有望修复
管理人认为，随着美国非农数据低于预期、高油价回落，海外加息压力缓解，港股流动性环境将改善。互联网板块作为AI应用重要载体，其商业化闭环（如AI Agent重塑业务生态、订阅模式变现）的推进将成为业绩关键驱动因素，板块表现有望重回基本面。基金将持续通过目标ETF紧密跟踪指数，控制跟踪误差，为投资者提供工具化配置选择。
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